新聞自選輯 20250612 關稅篇

*美中經貿「達成協議」 川普：美對大陸課55%關稅 大陸對美10%

美國與中國大陸官員十一日結束兩天經貿磋商，美國總統川普在社群媒體發文說，「我們與中國已達成協議」，中方將供應稀土產品，美國則同意讓大學收陸生並提供其他已同意事項。他說，美國會對大陸商品總計課徵百分之五十五關稅，大陸則對美國課徵百分之十關稅。

美中達成貿易「框架協議」

美中在倫敦談判兩天，就貿易問題達成框架協議。川普說，中國將「預先」提供磁鐵及所有必要稀土，美方則將向中國提供已經同意的事項，「包括中國學生使用我們的大學院校」。川普說，他一向同意此事。

川普並說，美中關係非常好，「我們總計課徵百分之五十五關稅，中國將有百分之十關稅」。華盛頓郵報指出，這意味中國輸美商品關稅稅率將是百分之五十五。

川普表示，談判結果尚需他和大陸國家主席習近平最終批准。川普說，他和習近平將密切合作，讓中國開放對美國的貿易，「這將是兩國的一大勝利」。

華爾街日報首席中國記者魏玲靈指出，知情人士向她透露，未來幾個月若一切順利，北京當局將希望能取得重大外交勝利，可能邀請川普最快九月訪問大陸。

美中談判直到倫敦時間十一日零時（約台灣時間十一日上午七時）才結束。參加談判的美國商務部長盧特尼克說，雙方已建立執行五月日內瓦共識的框架，「首先，我們已排除負向因素。現在我們能繼續試圖從事正向貿易」。

盧特尼克表示，「我們已達成框架協議，將執行日內瓦共識以及兩國領袖通話內容」，這次框架為日內瓦共識「增添血肉」，可能移除大陸對稀土礦物和產品出口管制，美國也可能「以平衡的方式」撤除一些最近的出口管制。他並未說明談判細節，只表示雙方代表將呈交結果給各自領袖尋求同意，「批准之後，我們接著將執行框架」。

何立峰：中美經貿互利共贏

領導中方代表團的大陸副總理何立峰表示，中美經貿關係本質是互利共贏，貿易戰沒有贏家，中方不願打但也不怕打。雙方應通過平等對話、互利合作解決經貿分歧，中方對經貿磋商是有誠意的，也是有原則的。他呼籲，兩國應該按照兩國元首通話達成的重要共識和要求，進一步發揮中美經貿磋商機制作用，不斷增進共識、減少誤解、加強合作。

大陸商務部國際貿易談判代表兼副部長李成鋼說，雙方就落實兩國元首通話共識及日內瓦會談共識達成了「框架」，這次談判「深入、坦誠」。

華爾街日報引述知情人士指出，中方團隊提出強硬條件，要求美方大幅鬆綁對大陸實施的科技與其他產品管制。

盧特尼克說，雙方已找到克服出口管制阻礙的方式，「美國在稀土未入境時，實施了一些措施，正如川普總統所說，各位能預期那些措施會以平衡的方式撤除」。

稍早前，知情人士透露，華府準備鬆綁最近針對晶片設計軟體、飛機引擎零組件、化學品和核能原料的一系列措施，以換取北京同意加快稀土出口。

與會的美國貿易代表葛里爾則說，芬太尼議題一直是川普的優先事項，美方因此對大陸加徵百分之廿關稅，「我們預期中方將在這個議題取得重大進展」，目前還未排定其他會議，但雙方將頻繁會商。

*盧特尼克：貿易協議是握手共識 紐時認為美中仍有分歧

美中官員在倫敦會談兩天後，宣布達成原則性框架，將回報兩國領袖。分析家懷疑，雙方在解決出口管制的問題上可能只達成表面的和解和共識，因為需要解決的問題太複雜、牽涉到的機構太多，需要更長時間深入協商。

美國與中國官員十日在倫敦就貿易休戰協議達成「框架共識」，預計各自提交領導人批准。紐約時報引述新華社指出，中方稱這次會談「專業、理性、深入且坦誠」，而中國官媒通常在雙方出現重大分歧時使用「坦誠」一詞。

紐時指出，美中協議完整細節尚未公布。美方談判成員之一的商務部長盧特尼克表示，美方對中國限制稀土礦物與磁鐵出口的憂慮已解決。他說，「美中已就落實日內瓦協議達成一項框架」，並形容這項協議為一種「握手」共識。

美國貿易代表葛里爾表示，雙方聚焦落實日內瓦協議，尤其是稀土與關稅部分。他透露，雙方將持續保持聯繫，以處理彼此的貿易分歧。

美中在五月十二日達成日內瓦協議，其中美國對中國關稅暫緩九十天期限預計八月到期。葛里爾表示，是否延長暫緩期將由川普視談判進展而定。

此外，新華社也發表一則謹慎聲明，稱雙方「原則上」達成一致。紐時報導稱，這是中國官媒與外交官表示尚未敲定的常見措辭。目前尚不清楚這份最新框架是否能真正落實，分析人士對於即將達成更廣泛協議的可能性持懷疑態度。

專家：Ｆ35裝稀土磁鐵 陸不允許用在台海衝突

地緣政治顧問公司ＤＧＡ歐布萊特石橋集團合夥人崔歐洛說，北京顯然在稀土問題上「嘗到甜頭」，如果美國不採取明確且重大的對等措施，北京不會讓步。但那些措施可能很難對國內選民交代。

崔歐洛說，稀土已是中國國家安全重點，北京可以說，絕不允許自家的釤鈷磁鐵被裝在可能參與中美台海衝突的Ｆ-35戰機上。他猜測，北京會要求美方至少解除半導體設計工具、飛機相關部件和技術、化學品及高純度石英等關鍵材料限制。

不過，美中想在貿易和技術限制上發生實質改變，談判過程非常複雜，不僅涉及商務部和貿易代表的意見，還要考慮情報界、國會及其他與美國出口管制相關機構的立場和要求，一次倫敦會議無法解決。

瑞銀全球財富管理全球股票首席投資長布卡迪說，美國可能在繼續嚴控先進製造設備的情況下，取消對低端ＡＩ晶片和半導體的一些限制，交換中方逐步鬆綁近期的稀土管制。

布卡迪表示，市場短期內可獲安撫，但全球經濟仍不明朗，尤其是依賴大陸進口材料的產業。

*法院延長寬限期…川普關稅政策 7月底前續有效

美國華盛頓聯邦巡迴上訴法院十日裁定，川普總統可以暫時繼續執行他的全球關稅政策。這代表在正式宣判前川普可對各國產品實施「解放日」關稅，亦能對加拿大、中國大陸與墨西哥單獨徵收關稅。

法院十日頒布的命令，延長了先前對川普政府所作出的短期寬限措施。上訴法院表示，這項訴訟所提問題「極其重要」，因此有必要將此案交由十一名法官組成的法庭審理，而非先交由三名法官組成的合議庭審理。法院計畫於七月卅一日舉行聽證，意味這些關稅可能至少在未來兩個月內繼續有效。

這項裁決對依另一項法律授權課徵的其他關稅無影響，例如鋼鋁關稅。

美國聯邦國際貿易法庭五月廿八日判決，美國憲法賦予國會徵收稅款與關稅權力，而非總統。三名法官組成的合議庭認為總統引用「國際緊急經濟權力法」逾越權限。此法旨在國家緊急狀態期間，用以面對「異常和特殊」威脅。

川普政府立即上訴，華盛頓聯邦巡迴上訴法院翌日下令暫緩執行下級法院裁決。

這項判決源於兩起訴訟，其中一起由無黨派的自由司法中心代表五家美國小型企業提出，另一起由美國十二個州提出。原告認為，徵收關稅並非解決問題合法或適當方式，美國數十年來進口大於出口的狀況，並不構成足以觸發「國際緊急經濟權力法」的緊急狀態。

川普聲稱根據該法有權制定關稅。這項一九七七年的法律被用於對付美國敵人，實施制裁或凍結資產。川普是第一個引用此法徵收關稅的美國總統。

*美中會談激勵 大陸稀土長期出口許可有譜 類股大漲

中美貿易倫敦會談，雖未有具體結論公布包括大陸是否放行稀土，但昨有陸企表示已與美國稀土公司達成長期供應協議，或取得出口至美國、歐洲、東南亞許可，大陸稀土類股漲聲響起，盤間漲幅一度擴至百分之四。

大陸四月起為反制「對等關稅」祭出稀土出口管制，美國、歐盟、日本都有車企表示工廠停工。陸媒每日經濟新聞報導稱，海外企業高價搶購庫存，部分稀土價格單月漲幅超過兩倍。昨大陸稀土類股漲聲響起，標的股中，中科磁業、北礦科技、華宏科技、寧波韻升漲停，卅七檔飄紅。

此前，星島日報曾發布「中國觀察」文章表示，若中美雙方能坦誠對話，稀土「綠色通道」可以期待。

*川普關稅衝擊…世銀下修全球經濟成長至2.3% 憂1960年後最弱10年

美國總統川普的關稅政策衝擊全球經濟，面對關稅所帶來貿易障礙和市場的不安定因素，世界銀行近日公布最新的世界經濟展望報告，下修今年經濟成長率至百分之二點三；世界銀行也評估，這個十年可能是自一九六○年以來，經濟成長最疲弱的十年。

川普四月宣布對等關稅政策，後來又宣布暫緩九十天，如今暫緩期剩不到一個月。世界銀行公布最新的經濟展望報告，預估今年經濟成長率為百分之二點三，不但低於去年的百分之二點八，也低於今年一月的預估值百分之二點七。

世界銀行也預估，二○二六年和二○二七年的經濟成長率分別為百分之二點四和百分之二點六；世界銀行對於明年的經濟成長率評估也低於一月的預測。

在美國方面，世界銀行預估美國今年經濟成長率為百分之一點四，遠比一月分百分之二點三的預估值來得低，也低於去年的經濟成長率百分之二點八；在中國大陸的部分，世界銀行維持百分之四點五的經濟成長率的預估，與今年一月相同。

雖然經濟成長疲軟，世界銀行表示，目前尚不預期全球經濟會落入大蕭條，但世界恐怕正面臨一九六○年代以來，成長最疲弱的十年。

*習近平：願對非洲53國 實施零關稅

大陸與五十三個非洲國家和非洲聯盟委員會代表，昨在湖南長沙召開「中非合作論壇成果落實協調人部長級會議」，大陸國家主席習近平透過向會議致賀信宣布，願落實對五十三個非洲建交國實施百分之百稅目產品零關稅。他也喊話中非共同反對強權霸凌行徑，共同反對各種形式的單邊主義、保護主義。

這場會議是為推進落實去年九月中非合作論壇北京峰會領導人共識。習近平當時宣布，給予包括卅三個非洲國家在內的所有與大陸建交的最不發達國家百分之百稅目產品零關稅待遇。如今，非洲五十四個國家中，除與台灣建交的史瓦帝尼外，大陸進一步宣布願對其餘五十三國都落實零關稅政策。

據新華社報導，習近平在賀信中還表示，去年峰會成果已取得一批早期收穫，希望雙方繼續扎實推進峰會成果落實，攜手建設新時代全天候中非命運共同體。

他指出，當前國際形勢變亂交織，大陸堅持以中國大市場為非洲等全球南方夥伴提供新動能。大陸願和非方深入落實「十大夥伴行動」，加強綠色產業、電子商務和支付、科技、人工智慧等重點領域合作，深化安全、金融、法治等領域合作。

面對全球關稅戰，中非會後發布的「中非維護全球南方團結合作的長沙宣言」中特別點名美國，指鑒於「個別國家」妄圖以關稅為手段衝擊現有國際經貿秩序，「我們呼籲所有國家，特別是美國，回到以平等、尊重、互惠方式磋商解決貿易分歧的正確軌道」，呼籲國際社會堅持真正的多邊主義，共同反對各種形式的單邊主義、保護主義。

大陸外長王毅昨天在會議開幕式上，也就推動中非合作高品質發展提出中方五點倡議，包含保持高層交往趨勢，在涉及對方核心利益問題上堅定相互支持。

王毅說，大陸將全力支持非洲一體化進程，也將繼續堅定支持非洲在國際舞台上發揮更大作用，提升非洲在多邊治理體系中的代表性和話語權。

在中美戰略競爭加劇、外貿不確定因素增加背景下，大陸積極強化與非洲國家合作，試圖加強在該地區的影響力，推進攜手「全球南方」團結合作的外交戰略。

據統計，自二○○○年中非合作論壇成立以來，大陸已連續十六年維持非洲第一大貿易夥伴國地位，去年中非貿易規模首破人民幣二兆元，達二點一兆元。今年前五個月，大陸對非洲進出口年增百分之十二點四，再創歷史新高。

*學者：美中貿易戰停火恐怖平衡 台灣仍不能掉以輕心

美、中在倫敦舉行貿易談判，美、中談判代表團昨表示已就貿易架構達成共識。政大國關中心兼任研究員嚴震生表示，美中在貿易戰達成暫時妥協，現在是恐怖平衡。美德州州立大學政治系副教授翁履中認為，對全球金融市場而言，這是一劑強心針，對兩國而言，這是一次戰略喘息。

嚴震生表示，雙方願意談是好事，相較美國總統川普這種衝在前面，用個人強勢魅力希望對方就範的談判方式，現在是由美國財經首長先談好，再由川普宣布結果的模式，有助於雙邊互動。

嚴震生說，川習仍有機會碰面，也許可從國際場合會外會先開始，若氣氛良好，有望順勢互訪，較可能的劇本是川普先訪問中國大陸，北京應不會讓大陸國家主席習近平貿然訪美。

翁履中表示，這場在倫敦登場的中美貿易會談，表面上是為了落實日內瓦共識的延續，但實際上更像是一場階段性停火；對全球金融市場而言，這是一劑強心針；對兩國而言，這則是一次戰略喘息；日內瓦框架的意義不在於具體條文，而是雙方願意「按下暫停鍵」的政治訊號。

翁履中表示，能暫時休兵比持續衝突好一點，至少對台灣而言，中美貿易戰降溫當然是利多，但不能掉以輕心；中美關係已非九○年代式的建設性夥伴關係，而是競合並存的長期競爭架構；每一次緩和背後，都可能是更激烈角力的前奏。

(聯合報)

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*美中共識鬆綁稀土管制 川普： 華府、北京互課55%、10%關稅

美中11日結束在倫敦為期兩天的經貿磋商，對落實日內瓦協議的框架達成共識。美國總統川普11日發文表示，與中國的貿易框架已大功告成，內容包括北京將「預先」供應稀土，美國將准許陸籍學生進入美國大學，美方總計課徵55%的關稅，中方課10%。

美中此次談判共約20小時，直到倫敦時間11日零時（約台灣時間11日上午7時）才結束。雙方代表將呈交結果給各自領袖尋求同意後執行。

美國商務部長盧特尼克表示，雙方已建立執行5月日內瓦共識的框架，「首先，我們已排除負向因素」，「現在我們能繼續試圖從事正向貿易」，「我們已達成執行日內瓦共識、以及兩國領袖通話的框架」。

他說，這次框架為日內瓦共識「增添血肉」，協議可能移除中國對稀土礦物和磁鐵礦物管制，美國也可能「以平衡的方式」撤除一些最近的出口管制，但未提供細節。

川普隨後在社群媒體貼文指出：「我們與中國的協議完成，仍待中國國家主席習近平和我最後的同意。」「全磁鐵，以及任何必要的稀土，都將由中國預先供應。同樣地，我們會把議定的東西提供給中國，包括中國學生就讀我們的大學院校（我向來同意這點！）我方總計課徵55%的關稅，中國課10%。關係絕佳！」

他稍後補充：「補述中國的聲明，習主席和我將密切合作開啟中國和美國的貿易，這是兩國的重大勝利！」

領導中方代表團的中國副總理何立峰呼籲，美中應該按照兩國元首通話達成的重要共識和要求，進一步發揮好中美經貿磋商機制作用，不斷增進共識、減少誤解、加強合作。中國商務部副部長李成鋼則說，這次談判「深入、坦誠」。

盧特尼克說，「美國在稀土未入境時，實施一些措施」，「各位能預期那些（措施）會以平衡方式撤除」。

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*川普傳最快9月出訪大陸 協商成功至關緊要…美中都有壓力

美中針對落實5月貿易戰暫時休兵的框架達成共識，並有消息傳出，若一切順利，美國總統川普最快可望在9月出訪中國大陸。分析人士指出，川普正面臨移民政策遭遇大規模抗爭、稀土供應衝擊供應鏈的內外交逼情勢，與中國大陸協商成功至關緊要。

華爾街日報（WSJ）首席中國記者魏玲靈指出，知情人士向她透露，未來幾個月若一切順利，習近平當局更加希望能取得重大外交勝利，邀請川普訪問中國大陸，最早可能是在9月。

路透指出，美中都有壓力須達停火協議。投資人憂慮美國經濟和財務狀況，美元兌主要貨幣今年來重貶8%以上。川普的「大而美」法案也加劇外界對美債的憂心。現在川普面臨的挑戰層出不窮，諸如與全球首富馬斯克撕破臉、洛杉磯街頭抗議移民政策，都提高他與中國大陸談判成功的壓力。

中方狀況也類似，北京原本就在對抗嚴重的通縮壓力與疲弱消費，出口又遭美國關稅重創，亟須喘口氣。中國大陸海關9日公布，5月對美出口銳減34.5%，為新冠疫情爆發以來最劇烈跌幅。

市場對兩國再次休兵反應審慎，有分析師懷疑，任何進展可能只是表面的，難以解決深層議題、容易遭逢挫折。

在談判落幕前，地緣政治顧問業者歐布萊特石橋集團合夥人崔歐洛（Paul Triolo）指出，北京顯然在稀土問題上「嚐到甜頭」，若美國不採取明確重大的對等措施，北京不會讓步。但美方措施可能很難對選民交代。稀土是中國國家安全的重點，北京能說，不允許自家的釤鈷磁鐵，用於可能參與台海衝突的F-35戰機上。

崔歐洛認為，北京至少會要求，華府須解除美方在日內瓦會議後實施的管制，如半導體設計工具、飛機零件和技術、化學品等。但這類談判複雜，涉及與美國出口管制的相關機構廣泛，涵蓋情報界、國會等。

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*美法院延長關稅措施 象徵川普這項貿易政策取得一大勝利

美國聯邦巡迴上訴法院10日裁定，延長允許美國總統川普「解放日」關稅措施的實施時間，且預料未來兩個月都將繼續實施，象徵川普這項貿易政策取得一大勝利。

在美國國際貿易法院裁決5月川普的關稅措施越權，要求暫停實施後，聯邦巡迴上訴法院10日裁定，延長暫緩執行這項裁決的行政暫停令，同時基於這是「極其重要議題」，不僅全院法官都會參與，也計劃夏季加快審理速度，預定7月31日聽取原告與被告兩造主張，這也意味川普全面關稅政策未來兩個月內都將繼續實施。

川普11日於社群媒體發文讚賞這項裁定，「聯邦上訴法院剛剛裁定，美國能利用關稅保護自身免受其他國家侵害，這對美國而言是一場偉大而重要的勝利」。

代表原告團體的自由正義中心資深法律顧問與訴訟主任史瓦布則表示，對裁定感到失望，但樂見聯邦上訴法院加速審理，且由全體法官審理川普是否濫用國際緊急經濟權力法（IEEPA）。

在國際貿易法院5月裁定川普濫用IEEPA來加徵關稅後，川普政府尋求上訴法院介入。無論哪一造在上訴法院敗訴，均可請求最高法院受理。川普針對鋼鋁與汽車的關稅則不受本案影響。

同時，知情人士透露，美國與墨西哥即將達成協議，可望取消華府對墨國當局加徵的50%鋼鐵關稅，但僅限於一定進口量。另有官員透露，美國與印度貿易談判也正在加速進行，雙方有望共同取得早期的勝利。

然而，美國與歐盟談判進程較不樂觀。歐盟認為，雙方的談判恐將超過川普設下的7月9日最後期限。

*陸稱會談「坦誠」 似有弦外之音

美國與中國大陸9日起在英國倫敦展開馬拉松式會談，雙方官員10日透露就貿易休戰協議達成「框架共識」，預計各自提交領導人做最終批准。紐約時報報導引述新華社指出，中方稱這次會談「專業、理性、深入且坦誠」，中國官媒通常在雙方出現重大分歧時使用「坦誠」一詞。

中國大陸談判代表國務院副總理何立峰昨（11）日表示，中美雙方進行坦誠、深入對話，就落實兩國元首6月5日通話重要共識和鞏固日內瓦經貿會談成果的措施框架達成原則一致，就解決雙方經貿關切取得新進展。

何立峰表示，中美經貿關係本質是互利共贏，中美在經貿領域合則兩利、鬥則俱傷。貿易戰沒有贏家，中方不願打，但也不怕打。雙方應通過平等對話、互利合作解決經貿分歧，中方對經貿磋商是有誠意的，也是有原則的。

紐時報導指出，美中協議完整細節尚未公布。美方談判成員之一商務部長盧特尼克表示，美方對中國大陸限制稀土與磁鐵出口的憂慮已解決。他說，「美中已就落實日內瓦協議達成一項框架」，並形容這項協議為一種「握手」共識。

此外，新華社也發表一則謹慎聲明，稱雙方「原則上」達成一致。紐時報導稱，這是中國官媒與外交官表示尚未敲定的常見措辭。

「兩天的談判總比沒有好，但坦白說我們過去也見過這類冗長談判，」投資諮詢顧問公司Veda Partners經濟政策主管崔茲在研究中表示，「這類談判往往花費大量時間在翻譯、確認語意，以及反覆強調各自立場的表述，過程耗時，結果卻常常只是維持現狀，而這似乎就是這次倫敦會談的成果」。

*分析師看談判結果／美中貿易框架 魔鬼藏細節裡

美中雙方就落實日內瓦共識的框架達成共識，分析師指出，雖然結果算正面，但此一協議只是戰術性緩和局勢，而非戰略性調整，供應鏈壓力短期會得到緩解，但潛在的科技角力和未來發生摩擦的可能性依然存在。

Pepperstone研究主管韋斯頓表示，魔鬼藏在細節裡，雖然結果顯然是正面的，但美股大盤沒什麼反應，人民幣和澳幣也只小幅變動，顯示這都在市場預期之中，重點是細節，特別是有多少稀土流向美國，以及美國晶片有多少能不受限地銷往中國大陸。

雨樹合夥公司共同創辦人兼執行長林耿巍說：「美中都有壓力，也都想達成協議，談判暫時取得進展，卻改變不了美中之間永不止歇的競爭關係。美國不會完全取消晶片出口限制，但可能因為北京施壓及自己國內半導體業叫苦連天，稍微放寬部分管制。」

澳洲聯邦銀行外匯策略師孔恩認為：「有關潛在的貿易協議有所進展的暗示，對市場都能產生正面影響。儘管細節不多，但只要雙方繼續談，市場就會開心。要達成全面貿易協定很艱難，要花很長的時間，通常是數年之久。我懷疑這次會談得到的框架並非全面性方案。緊張局勢現在雖降溫，過幾個月肯定又再升級。」

瑞銀財富管理亞太區投資總監辦公室另指出，「在我們看來，貿易方面的風險很可能持續存在，但市場也日益習慣高風險的談判」，建議投資人利用近期波動，逐步布局股市或平衡投資組合。除了美股外，看好在歐洲的投資機會。亞洲方面則偏好台灣和印度股票，以及中國大陸的科技股。

Global X投資策略師則說，人民幣匯率已反應了貿易樂觀情緒，美中之間需要更多具體措施，人民幣才能延續漲勢。

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*美通膨溫和…5月CPI增幅低於預測 降息機率升

美國5月消費者物價指數（CPI）增幅低於預期，核心通膨更連四月不及預估，顯示企業已找到限制把關稅成本轉嫁給消費者之道，促使投資人預期聯準會（Fed）今年底前降息2碼的機率提高，美元指數11日盤中貶值0.3%。川普隨即再度呼籲Fed應該降息1個百分點（4碼）。

美國勞工統計局11日公布，5月CPI月增0.1%、年增2.4%，都低於分析師預期。扣除食品和能源的5月核心CPI月升0.1%、年升2.8%，升幅也都小於市場預測。

最新數據顯示通膨壓力溫和，帶動美債殖利率與美元11日同步走跌，美股早盤則攀高。交易員對Fed年底前將降息2碼的信心略增。但Fed本月17、18日預料將按兵不動，維持基準利率區間在4.25%至4.5%。

5月核心通膨持續低於預期，顯示消費者尚未深刻感受到川普關稅政策的衝擊，卻讓Fed主席鮑爾身陷棘手處境，他在本月政策會議後，須在解釋通膨持穩、就業趨緩之際，利率為何持續不變。支持大規模關稅的人士也會以最新CPI數據為證據，表示關稅不會帶來通膨壓力。

川普11日便在社群媒體發文盛讚CPI數據「很棒」，並表示：「Fed應該降息1個百分點，這樣能少付很多即將到來的債務利息，非常重要！」

不過，5月通膨溫和的原因可能包括川普政府暫緩徵收最高的對等關稅，以及多數零售商仍在販售趕在關稅上路前所積累的商品。

*AI 需求、關稅效應引爆拉貨潮 電子零組件加班工時攀高

行政院主計總處昨（11）日公布4月製造業加班工時17.8小時，為八年半新高，其中屬於半導體產業的電子零組件製造業4月加班工時27.9小時，更寫下近46年以來新高。

主計總處昨日公布勞動供需市場相關指標，也公布製造業加班工時。受惠於AI需求強勁，及因應美國對等關稅拉貨需求，生產活動熱絡，4月製造業加班工時17.8小時，為八年半新高，年增1.6小時。

其中電子零組件製造業4月加班工時27.9小時，更創近46年以來最高，年增3.4小時。

主計總處國勢普查處副處長譚文玲指出，今年前四月出口十分暢旺，前四月出口1,782億美元，年增20.6%，因此前四月工業及服務業每月平均加班工時8.6小時，製造業16.7小時，兩者同為近14年同期最高，而半導體所屬的電子零組件製造業26.5小時，更衝上統計以來新高。

加班工時也帶動加班費成長，4月加班費2,423元，為歷年同月新高，也是半年以來最高。今年前四月加班費平均為2,360元，較上年同期增加6.93%。

外界關注，美國總統川普4月2日宣布對等關稅，是否會因製造業拉貨，推升加班工時繼續向上衝高？對此譚文玲指出，當然希望持續下去，關稅造成需求端提早備貨是合理現象，現在就看關稅談判結果，如果90天之後，高關稅真的落實，便會影響需求，下半年表現可能就不如上半年來得好。

但若最終關稅沒有那麼高，對需求端影響有限，也許變動不至於太大。

4月全體受僱員工總工時平均為167小時，年增1.1小時，前四月總工時平均為162.3小時，年減0.8小時。

4月底全體受僱員工人數為849.2萬人，月增2,000人，其中製造業增加3,000人最多，支援服務業增加2,000人次之，若與2024年同月底比較，亦增7萬人。前四月受僱員工人數平均為849.2萬人，年增6.6萬人。

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(經濟日報)

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*美中達協議「框架」 川普︰對中關稅55%

稱中對美關稅10％ 美將獲稀土供應、開放中生簽證 中國未回應

美國和中國的代表十日在倫敦結束為期兩天的談判，雙方表示兩國已就一項貿易架構協議達成共識，以讓彼此的貿易協商重回正軌，並緩和這兩個全球最大經濟體之間的緊張關係。美國總統川普隨後發文稱，「我們將取得五十五％關稅，中國則得到十％關稅；（與中國的）關係非常棒！」

參與談判的美國商務部長盧特尼克表示：「我們已達成一個架構協議，來執行日內瓦共識和兩國元首的通話內容。我將與美國貿易代表葛里爾返回華府，確保川普總統會批准協議，如果中國國家主席習近平也批准，我們就會執行該架構。」中國商務部副部長李成鋼也附和盧特尼克的說法。

美中代表五月十二日在日內瓦達成初步共識，美中互相調降一一五％關稅，為期九十天，中方則承諾加快在稀土礦物出口許可證的審批。但之後美國批評中方違反日內瓦協議、拖慢稀土等出口許可證的審批；中方則回嗆美國限制對中國出口晶片設計軟體、飛機引擎零件、化學品，也準備對中國留學生撤銷簽證。川普和習近平五日進行通話，緩和了近期惡化的美中關係，為倫敦談判鋪路。

川普十日在自家社群平台「真實社群」發文表示，「我們與中國的協議已經敲定，將交由習近平主席和我批准」；並稱「中國將預先供應大量的磁鐵和任何必需的稀土，同樣的，我們將提供同意給中國的，包括讓中國學生就讀美國大學。我們將取得五十五％關稅，中國則得到十％關稅；（與中國的）關係非常棒！」

然而，川普的發言、包括中國立即供應關鍵礦物，雙方代表在會後並未有此說法；他提及對中國關稅總計達五十五％，也不知從何而來。白宮官員說，五十五％關稅包括十％基本關稅（或對等關稅十五％）、二十％芬太尼關稅，以及川普首個總統任內對中國商品徵收的約二十％關稅。中國商務部則未對川普發文立即做出回應。

專家︰仍有分歧需內部討論

法國外貿銀行（Natixis）高級經濟學家徐建偉表示，美中代表將把談判結果各自回報領導人，顯示一些分歧或未解決的細節仍需內部討論；敲定貿易架構反映雙方對緩和局勢和持續對話的承諾，但目前不確定是否會促成具體協議。

*美上訴法院︰川普關稅 訴訟期可續執行

7/31將開庭辯論此案是否違憲 期間對等與芬太尼關稅可暫時實施

美國華府聯邦巡迴上訴法院十日裁定，美國總統川普實施的大部分關稅，將可在審理下級法院裁決的期間繼續執行；這代表川普的「解放日」（對等）關稅，以及對加拿大、中國和墨西哥徵收的芬太尼關稅，將可暫時繼續實施。下級法院先前以逾越職權為由，阻止川普實施上述關稅。

這些關稅政策是川普與貿易夥伴談判時的重要籌碼。儘管聯邦巡迴法院尚未裁定川普援引「緊急經濟權力法」（IEEPA）是否正當，但在審理上訴期間，允許川普政府暫時維持現行關稅政策。

罕見由11名法官審理

聯邦巡迴上訴法院表示，這項訴訟所提問題「極其重要」，因此有必要採取罕見措施，將此案交由十一名法官組成的法庭審理，而非先交由三名法官組成的合議庭審理，辯論將於七月三十一日進行；這意味了這些關稅至少還會實施逾兩個月。

美國國際貿易法院五月廿八日裁定，川普援引IEEPA對多國徵收關稅的行為違憲，由三名法官組成的合議庭認為，美國憲法將課稅與徵收關稅的權力賦予國會、而非總統，而IEEPA僅適用於「異常且重大」的國家緊急狀況，川普政府的舉措並不符合該條件。

川普政府立即對此裁決提出上訴，華盛頓聯邦巡迴上訴法院隔日下令暫緩執行下級法院裁決，同時考慮是否將予此暫緩期限延長。此次裁決源自兩起訴訟，一起由非黨派機構「自由司法中心」（Liberty Justice Center）代表五家受關稅影響的小型企業提起，另一起則由十二個民主黨主政的州政府提出。

川普先前表示，今年二月對加拿大、中國和墨西哥徵收的關稅，是為打擊邊境芬太尼非法販運，但三國均否認有非法販運行為；今年四月二日對所有貿易夥伴開徵的對等關稅，則是美國對歷年貿易逆差的回應。但原告質疑川普援引IEEPA徵稅的正當性，主張美國長期貿易逆差不構成緊急狀態，無法觸發該法適用條件。

(自由時報)