景氣太糟，中央銀行昨下猛藥，降息半碼（0.125%）救經濟！央行昨意外宣布調降重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率各半碼至1.625%、2%、3.875%；央行不僅出重手降息，總裁彭淮南更憂心忡忡地提出「加入區域經濟整合，提振出口」等救經濟4大藥方。
美國聯準會才於台北時間昨凌晨宣布升息1碼，為何台灣反而降息？彭淮南解釋，台灣「產出缺口」為負值，明年還會擴大，加上台灣無論是經濟成長率和物價都比美國低，利率又高於主要國家，央行理監事因此一致決議降息，希望藉此刺激實際需求。
打臉內閣樂觀說法
所謂「產出缺口」為負值，指的是實質GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）低於一國所能生產的最大產量，意即國內的產能因為資本減少、勞動力不足等負面因素衝擊，無法充分開展。
台灣的經濟究竟有多差？據最新統計，我國10月外銷訂單金額425.5億美元，年減5.3%，連7個月衰退，全年可能負成長；10月景氣燈號，連續第5個月亮出藍燈；11月出口衰退16.9%，不但連10黑，創金融海嘯以來最長衰退紀錄，同時也是連續第6個月以兩位數字衰退，財政部長張盛和更曾直言「今年出口無旺季」。
但主計總處上月底宣布今年經濟成長率可望「保1」，且稱經濟「內溫外冷」、第4季GDP年增率可望終結連2季衰退，看法樂觀，央行卻繼9月降息半碼，昨再降息半碼，以連2季累計降息1碼的行動，狠狠打臉主計總處，讓外界驚覺，同一個內閣，對台灣經濟前景看法竟截然不同。
端4藥方扭轉劣勢
憂心台灣前景的彭淮南，昨為記者會準備了厚厚一疊資料，開出4大經濟轉骨藥方，分別是「加入區域經濟整合，提振出口」、「加速基礎建設，擴大內需」、「推動創新，朝全球價值鏈兩端發展」、「降低政策不確定性」。
彭淮南強調，當前亞太區經濟整合以TPP（The Trans-Pacific Partnership，跨太平洋夥伴關係）和RCEP（Regional Comprehensive Economic Partnership，區域全面經濟夥伴關係）最具影響力，台灣須積極爭取加入，也應持續引導民間資金進入公共建設，來獲創造就業、技術外溢、增加稅收等成效。
他並建議我國可朝物聯網、電子商務、雲端科技、金融科技等領域來創新，至於中央與地方政府政策（如環保）也應協調一致。
直言政府忽視變化
彭淮南特別指出，台灣去年與今年第1季經濟成長率還居亞洲4小龍之首，但第2、3季就被南韓超越，「關鍵在於南韓政府及時推出財政激勵措施，推升經濟成長。」
台灣今年上半年原本樂觀，下半年卻急轉直下，但毛內閣直到10月底才推出規模40.8億元的「短期刺激消費方案」，南韓早先在第2季就執行財政計劃、第3季又宣布約200億美元（6607億元台幣）振興經濟方案、第4季再投入約79.5億美元（2626.2億元台幣）來促進內需。台、韓最大的差別是，我國政府過度輕忽外在環境變化，加上國內財政窘迫又無法推動年金改革，讓政府無法透過大規模財政手段挽救經濟。
對央行降息救經濟，金管會主委曾銘宗昨說，總體經濟面差，央行降息是合理且必要的，降息有兩大助益，一是讓資金更寬鬆、投資成本更低；二是可提高企業投資意願，有助改善總體經濟面。
對股市有正面影響
針對美國升息、央行降息，一升一降是否反讓資金外流？曾銘宗說，應該不至於，資金成本降低，對股市應該有正面影響，且昨台股大漲135.01點至8319.67點，成交值達1200億元，歐美股市正面看待美國升息，相信投資人也會正面看待央行降息。
央行宣布降息，對一般房貸戶來說，若貸款1000萬元，每年約減少3420元利息支出，但定存族原本微薄利息就變少了，1年期存款利率將減0.07%，等於每存1萬元，利息就少了7.5元。
企業界昨普遍肯定央行降息。商總理事長賴正鎰說，儘管宣示意味濃，但對整體經濟仍有刺激效果，可增強信心。
彭淮南重點談話
●降息半碼
．台灣潛在產出與實質產出缺口為負且擴大，降息可刺激需求
．降息需一段時間才見效，但有降比沒降好
●美國升息
．政府幾無外債，民間外幣借款也不多，不會因美元升值而無法償還債務，影響不大
．美升息可消除市場不確定性
●台股
．外資投資股票要看公司獲利能力，台灣有些股票本益比低，較大陸便宜，且每年發放很多股息，外資沒理由不買台股
●失業率
．企業僱用意願下滑，無薪假較年初增加，未來失業率恐將升
●房市管制
．現在信用管制已很鬆，無必要再放寬
●他山之石
．南韓政府第2季陸續推動財政激勵措施，帶動內需復甦
．南韓與美國、歐洲、東協簽訂自由貿易協定（FTA），在各市場市佔率不斷拉開與台灣距離
●景氣預測
．今年第2季景氣最差，明年經濟成長率接近2%
彭淮南4藥方救經濟
1.加入區域經濟整合，提振出口
．加入TPP及RCEP，鞏固台灣在全球價值鏈地位
．經濟轉型升級、出口多元化
2.加速基礎建設，擴大內需
．超額儲蓄導入國內投資，並投入公共建設
．善用國發基金，發揮創投角色
．解決缺乏水、電、工、地、人才問題
3.推動創新，朝全球價值鏈兩端發展
．國內企業應以上游的研發與設計、下游行銷與服務為核心
．朝物聯網、電子商務、雲端科技、金融科技（FinTech）領域發展為主
4.降低政策不確定性
．產業發展政策要明確，中央與地方要協調一致，例如環保
．產業提出政策要整合，如工總白皮書、美商台灣白皮書等
*出口疲弱「降息不足以救經濟」
美國升息我國中央銀行卻降息，學者多感意外，認為背後代表意義是央行極擔心台灣景氣困境，但台灣經濟不振主要是出口疲弱，並非資金流動性不足或借貸成本高，想要透過降息來救經濟，實在太為難央行。
盼增明年復甦力道
政大金融系教授朱浩民昨對降息表示意外。他直言，央行理監事會連續在9月及昨天降息，面對市場資金氾濫，其實效益不大，降息主因是擔心台灣明年經濟復甦力道不足，同時宣示央行救經濟的決心。
朱浩民指出，央行總裁彭准南雖說台灣經濟可在明年落底回升，但為求「謹慎」，還是決定要降息，且台灣的利率與主要國家相比仍偏高，物價尚低，相抵後實質利率至少還有0.321%，尚無負利率之虞，因此營造我國的降息條件。
渣打銀資深經濟學家符銘財昨也對央行降息表示意外。他說，美國決定升息後，我國央行馬上宣布降息，顯示央行仍以疲軟的國內經濟基本面為考量；此外，央行降息維持寬鬆貨幣政策，主要是考量政策的一致性，配合政府近期的刺激消費措施、股市提升方案等來提振市場信心。
*美升息1碼 難救全球經濟 中國持續不振 亞洲恐受負面衝擊
美國聯邦準備理事會（Fed，即美國央行）周三以10票對0票無異議通過升息1碼（0.25個百分點），聯邦資金利率區間調升至0.25％∼0.5％，宣告2008年金融海嘯後推出的非常救市措施，自此全部退場，象徵經濟重返復甦軌道，後續預備以「漸進」步伐繼續調升利率。這也是Fed自2006年6月以來，睽違9年多的升息行動。
Fed終於宣布預告近1年的升息行動，讓投資人鬆口氣，掃除市場不確定感，激勵美股道瓊指數周三收盤大漲224點，亞股昨也漲逾1％，歐股早盤更飆漲逾2％，但美股道瓊昨早盤已翻黑下跌70點。
負利率擬列為政策
全球經濟、通膨疲弱，專家普遍認為美國恐難獨善其身，早先升息預期帶動美元走強，衝擊大宗商品與新興市場，已回頭影響美國經濟，專家憂心Fed恐難按計劃一步步升息，甚至在利率尚未回升至中性水準前，就得被迫回頭降息。
《華爾街日報》日前調查，逾半數經濟學家擔心受通膨持續偏低影響，5年內Fed恐又重返零利率，甚至會降息至負利率。
Fed主席葉倫（Janet Yellen）周三記者會上也說，未來若有必要，考慮將實施負利率列入政策選項，呼應Fed前主席柏南克（Ben Bernanke）建議。
其他國家暫不跟進
台經院景氣預測中心主任孫明德昨分析，升息前美國經濟數據改善、升息後美股大漲，等於對美國經濟改善投下贊成票，但要從美國拉抬全球經濟，短期內還做不到，由於亞洲各國與中國貿易連動高，對中國依賴逐漸超越美國，隨中國經濟下滑，負面衝擊恐大於美國復甦。觀察過去3次美國升息，起初影響不大，升息中期或後期，就會對全球金融特別是新興市場造成影響。
經濟專家說，已開發國中，最可能升息的英國，預料明年仍不會行動，歐洲央行（歐銀）最快下月還會再次擴大寬鬆，而日本銀行（日銀）也可能跟進，至於台灣、南韓、印度、印尼和泰國的貨幣政策更與美國脫鉤，轉而追隨中國繼續降息，只有香港等政策緊盯美國或與美國經濟關聯度較高的經濟體跟進。
港升息恐拖累房價
香港匯率緊盯美元，昨跟進調升基本利率1碼，由0.5％升至0.75％，是9年來首次調升，但經濟隨中國走疲，貨幣卻隨美元走升的尷尬局面，政策分歧造成壓力愈來愈大，如何長久維持聯繫匯率持續面臨質疑。分析師指出，香港借貸成本將隨美國進一步攀升，抵押貸款負擔加重，將拖累香港房價。
由於美國以外國家貨幣政策料將維持寬鬆，便宜資金的時代應不會隨著Fed啟動升息而告終。摩根大通預測，如果明年此時美國基準利率升至1.5％，8大已開發國家和歐元區的平均利率仍會低於1％。
摩根大通全球經濟主管韓斯利（David Hensley）說：「Fed會慢速升息，其他大型經濟體都不會跟上，歐銀和日銀在可預見的未來絕對不會升息。」
(蘋果日報)
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*美國升息 台灣意外降息
台灣經濟比想像更糟
台灣時間昨天凌晨，美國聯準會如預期宣布啟動近十年來首度升息，調升基準利率一碼、至○．二五％到○．五％，顯示樂觀看待美國經濟表現。我國央行則在昨天傍晚意外調降利率半碼（○．一二五個百分點），代表政策利率的重貼現率跌至一．六二五％，凸顯台灣經濟比想像更糟。
彭淮南：降比不降好
為何美國升息，台灣卻降息？中央銀行總裁彭淮南指出，「無論如何，降比不降好！」他也信心喊話表示，台灣景氣谷底應是在今年第二季，且「看到隧道盡頭的光」；至於多久能走出隧道？他未多做回應。
彭淮南說明，美國今、明兩年經濟成長率高於台灣，且台灣產出缺口為「負且擴大」，加上美國物價比台灣高，而美國實質利率是負的、台灣為正；他說，儘管明年景氣比今年好，負產出缺口卻持續擴大，而貨幣政策會有些遞延效果，但對有效需求多少有幫助。
至於降息半碼是否力道不足？彭表示，就像聯準會主席葉倫說的，貨幣政策是緩慢處理，不能太猛。他並指出，我國利率還有很大空間，且貨幣政策現在已可解決流動性陷阱的問題。
市場解讀，若台灣經濟仍毫無起色，央行降息循環可能延續到明年第一季，甚至停止每月標售合計高達一八○○億元定存單，或啟動「台版QE（量化寬鬆）」。
葉倫則在聯邦公開市場委員會（FOMC）會後記者會釋出「鴿派」訊息，強調對美國經濟復甦有信心，未來將視經濟數據的表現「漸進升息」。
根據FOMC聲明，美國勞工市場明顯改善，加上中期通膨估將逐漸增溫，委員會決議展開升息週期，未來將依通膨表現調整貨幣政策規模。聯準會預測明年還會再升息四碼（一個百分點）。
安聯集團顧問伊爾艾朗表示，聯準會重申緩步升息立場，且態度溫和，降低市場不安情緒，估計此次升息週期將成為有史以來「最寬鬆的貨幣緊縮」。
美升息 全球股漲叫好
美國確定升息，激勵美股週三大漲，收盤漲幅超過一％，週四持續紅盤開出，隨後則反轉向下；歐股週四也勁揚反應，德股午盤大漲逾三百點。亞洲股市昨天全面走揚，上證綜合指數上漲一．八％，包括台灣、日本、菲律賓和印尼等股市收盤漲逾一％。
匯市方面，彭博美元現貨指數攀升○．三％；人民幣匯率貶值○．一六％、至逾四年來新低，連續十日走貶；新興貨幣和韓元各貶○．一％及○．三％。
瑞銀分析，明年美國若再度啟動升息，將帶動美元進一步走強，衝擊亞洲貨幣走勢；但若因美國經濟和通膨疲弱，以及大宗商品價格低迷，造成聯準會暫緩升息，也可能對亞洲貨幣帶來負面影響。
*美漸進升息 市場安啦
外資瑞銀證券表示，美國聯準會近十年來首次升息，終結史上最長零利率，全球經濟將平穩度過，主要是聯準會未來升息腳步將溫和漸進。瑞銀預估未來兩年美國將分別再升息一個百分點。
專家預估 歐日股市優於美
瑞銀預估，美國和全球經濟都將平穩度過此次溫和升息，歐元區貨幣將進一步寬鬆。在股市表現方面，瑞銀認為，歐、日股市將優於美國。以歷史平均值來看，一九九四年以來，聯準會曾啟動三個升息週期，十二個月內，美股平均漲幅為三．一％。不過由於歐洲、日本實行寬鬆貨幣政策，且企業獲利成長持續攀升，因此歐元區及日本股市漲幅可望超越美國。
新興市場股市在以往聯準會升息後的十二個月，平均漲幅六．八％，但瑞銀認為此次漲幅不高。主要是石油等原物料供給過剩，高度仰賴資源出口的新興國家，勢必承受壓力。
在匯市方面，瑞銀預期不至於點燃美元的飆漲。美元兌歐元、日圓等主要貨幣匯率，未來六個月將溫和走升，瑞銀預估半年後歐元兌美元匯價約在一．○八；美元兌日圓上看一二七。
*4油國、香港 跟進升息
新興市場 面臨資金外流壓力
美國聯準會啟動升息後，觸發新興國家央行一連串因應措施，匯率和美元掛鉤的沙烏地阿拉伯等波斯灣四產油國及香港立刻跟進升息，台灣卻意外降息。日本、紐西蘭等亞洲國家官員則表達歡迎，認為這反映美國經濟成長佳，但部分新興經濟體擔憂可能引發資金外流。
聯準會宣布升息後不久，沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國、科威特與巴林等四國央行即火速升息一碼（○．二五個百分點）；銀行業預估，阿曼、卡達等國可能跟進。
香港金融管理局昨提高基準利率一碼、至○．七五％。該局總裁陳德霖表示，一旦升息週期展開，新興市場可能面臨資金外流、匯率貶值及成長減緩的壓力，可能使二○○八年以來流入香港的一三○○億美元資金開始流出。
印度、中國、南韓等將出現貨幣寬鬆潮
台灣央行昨宣布降息半碼、至一．六二五％，在近期全球經濟表現較預期更弱之際，希望提振經濟成長。巴克萊分析師認為，明年上半年，印度、中國、印尼、南韓將出現一波貨幣寬鬆潮。
中國商務部表示，聯準會升息對中國進出口貿易、投資等多方面，都會有一些直接或間接的影響，影響程度無法馬上得知、需進一步分析。
印尼、菲律賓等亞太央行暫時按兵不動，宣布維持基準利率不變。菲律賓央行總裁泰譚柯評估，亞幣兌美元雖可能持續走貶，但資金外流不會像過去那樣「大規模」發生。
另外，阿根廷昨起解除美元外匯管制，阿根廷披索兌美元昨當地早盤交易重挫廿九％，外界預料將導致二○○二年阿國經濟崩潰以來最大幅度貶值。
*連兩次降息達1碼 百萬房貸月息省65元
中央銀行宣布降息半碼，公股行庫今召開資金會議後，將宣布下週一調降定存利率○．○七至○．○七五個百分點。累計兩次降息，每百萬元政策性貸款，每月可省下六十五元；每百萬元存款，每年利息最多縮水一五○○元。
百萬存款年息 最多減1500元
央行再度降息半碼，連續兩季降息，引導全體金融機構利率走低，但此次央行理監事會未再進一步鬆綁房市管制。央行總裁彭淮南表示，現在（選擇性信用管制）已經非常鬆了，且未辦理家庭成員歸戶；他說，目前房市是「soft landing」（軟著陸）。
至於美國與台灣貨幣政策脫鉤，是否造成外資撤離？彭指出，外資投資是看獲利有多好，如果表現好的話，沒有理由不買台灣股票，而且台股本益比很低，跟中國比起來便宜多了，不要擔心。
央行再度降息，若按前次降幅計算，預估本國銀行會調降定儲及定存利率○．○七至○．○七五個百分點，以台銀牌告利率為例，目前一年期定儲機動利率為一．三％，可能降至一．二三％；累計兩次降息，每百萬元存款每年利息最多縮水一五○○元。
至於與政策性房貸、就學貸款相關的郵局利率，預計下週也會跟進調降，若下調○．○七個百分點，每百萬元政策性貸款以二十年本息均攤計算，每月僅省下三十二元；累計兩次降息，每月省下六十五元。
以財部「青年安心成家購屋優惠貸款」為例，前兩年房貸利率為郵局二年期定儲機動利率加碼○．三四五％，目前為一．六五％，若利率調降○．○七個百分點，就會降至一．五八％。
央行兩次累計降息一碼，推估房貸利率可能跟進約六成，也就是兩次降息可能讓房貸利率減少約○．一五個百分點，以貸款千萬元前兩年寬限期內的民眾為例，每月利息支出可省下約一二五○元，對於房貸族不無小補。
*央行連兩季降息 銀行嚇一跳
中央銀行連兩季降息，此舉震驚金融業。一位金融業高層憂心，內需消費緊縮的衝擊，不在於「一個貴婦少買一個名牌包」，而是「每個家庭都少買一個便當、回家自己煮」，影響將更大；而央行此舉形同昭告國人，台灣的經濟真的很差，造成悲觀氛圍，將導致國人消費、投資更加保守，反而無助刺激經濟。
顯露經濟真差 消費會更保守
金融界原本預估，只要聯準會升息，央行降息的機率微乎其微，對於央行昨仍決定降息，業者均大感驚訝。一位銀行業者指出，或許央行希望降息以刺激投資，因為降息將使借款成本降低；但目前銀行濫頭寸創新高，企業也不是沒錢投資，反而是大家滿手資金，卻因投資機會有限，加上未來前景不明，企業不願大舉投資。
銀行業者分析，雖降息可減輕房貸族負擔，但定存族的利息收入也減少，目前比較有錢花的都是中老年人，不少人靠定存利息過活，利率降低，這些人支出會更謹慎；至於有房貸的年輕人，雖然節省一些貸款利息，但提振消費的效果相當有限。
資金恐加速流出 台幣再走貶
另外，央行降息也會影響匯率。銀行業者指出，由於香港實施釘住美元的聯繫匯率制度，聯準會升息後，香港也隨即跟進升息一碼，香港升息、台灣降息，資金可能加速流出，新台幣勢必進一步走貶。
銀行業者分析，央行或許評估冬季菜價可望回跌、油價處於低檔，近期物價漲幅壓力不大，新台幣貶值，頂多是出國玩變貴；但新台幣貶值是否真的有助提振出口，金融界仍抱持保留態度。
*學者︰降息太頻繁 加深景氣疑慮
對於中央銀行降息半碼，學者表示，國內經濟挑戰還很多，央行透過貨幣寬鬆政策，希望有助於改善經濟；但降息半碼幅度很小，「宣示性效果」比較高，實質影響很有限。
「這次有點Surprise（驚訝），因為國內資金寬鬆，加上美國又升息，大家先前多認為我國央行會按兵不動。」元大寶華經濟研究院長梁國源表示，面對景氣低迷，央行持續降息，理論上可提高企業借款意願，有助於激勵民間投資。
梁國源直言，企業是否願貸款投資，利率高低只是考慮因素之一，並非全部；大家都知道景氣不佳，問題是，企業也找不到好的投資標的，其實景氣有短期循環因素及長期的結構性因素，當情況不明朗時，企業主的投資也轉為保守 。
梁國源並表示，若下一季央行還是降息，即使同樣只有降半碼，但幅度小、頻率高，這樣就會引發市場高度疑慮，是否當前景氣出了什麼問題。
金管會主委曾銘宗則認為，降息讓貨幣政策更寬鬆、資金成本更低，有助於股市投資，「對於央行降息，相信投資人會正面看待」。
曾銘宗說，主計總處預估今年ＧＤＰ成長僅一．○六％，有的預測機構甚至更低，央行採相關因應措施，值得肯定，降息助於改善總體經濟表現。
*政治性降息 升高金融風險
美國聯準會宣布啟動近十年首度升息後，我國央行仍毅然決定逆勢降息，台灣貨幣政策難得與美國脫鉤，儘管央行總裁彭淮南宣稱「降比不降好」，但外界評價仍是驚訝、質疑多過肯定；原因無他，國內長期維持低利環境，貨幣政策已相當寬鬆，降息對提振經濟的效果極有限，反而面臨資金外流、資產泡沫等風險。
近幾年台灣經濟低迷不振，今年以來更是急轉直下，出口減幅不斷擴大，毫無止跌跡象，投資及消費也都不如預期，今年ＧＤＰ「保一」可能無望，明年經濟情勢也不樂觀。
眼看總統大選將至，馬政府對當前經濟困境卻束手無策，財政政策及產業政策難著力，只好寄望貨幣政策，央行再度降息，恐怕是在此情境之下不得不的決定，多少有些「政治考量」。
確實，當前台灣面臨的經濟困境，投資不振是原因之一，但企業投資意願偏低，並非資金不足或借款成本太高；相反的，國內資金過剩、利率長期偏低，卻因投資環境不佳、產業前景不明，導致廠商投資縮手，超額儲蓄暴增。主計總處估計，今年超額儲蓄（國民儲蓄毛額減掉國內投資毛額）將達二．五五兆元，續創史上新高，超額儲蓄率十四．八一％則是二十八年新高。
國內資金過剩、利率處於低檔，其實已無降息空間，央行連續兩季降息，提振投資的效果有限，反而可能因存款利息減少而影響消費；何況，央行一再降息，也加深外界對景氣前景的疑慮，可能使得投資、消費更為保守。
另外，目前房市交易清淡，房價卻跌不下來，買賣雙方僵持，降息可讓建商有喘息空間，卻也有推升資產泡沫的疑慮；而且，聯準會啟動升息循環之際，央行逆勢降息，若誘發資金大量撤離、貨幣大貶，勢必影響金融市場穩定，這將是央行必須面對的挑戰。
*擺脫傾中苦果 彭老提四藥方
台灣經濟苦嘗傾中惡果，中央銀行總裁彭淮南昨提出四藥方，包括加入區域經濟整合、超額儲蓄導入國內投資、推動創新、降低政策不確定性等。對紫光大動作入股台灣封測廠，他則說，業者與主管機關宜理性討論，希望能在兼顧業者權益及國家安全考量下取得平衡，做出妥善的決策。
央行昨召開理監事會議，特別探討台灣今年ＧＤＰ（國內生產毛額）成長大幅減緩的原因，主要在於我國出口比重、對中國出口比重、電子資通訊產品出口比重均較高，因而受全球科技業景氣疲弱、中國經濟走緩與結構轉型的衝擊大。
央行指出，台灣出口占ＧＤＰ比重高，且出口市場高度集中中國，因此受中國經濟減緩衝擊大；就中國主要進口國觀察，今年第二、三季，台灣ＧＤＰ表現不佳，僅高於巴西與俄羅斯。
至於如何推升台灣經濟成長動能？彭淮南開出四藥方，首先是加入區域經濟整合，台灣是小型開放經濟體，外需是經濟成長的主要動力，南韓積極洽簽ＦＴＡ（自由貿易協定），已衝擊台灣在主要市場的市占率，更嚴重的是，南韓跟東協簽ＦＴＡ後，就「黃金交叉」（南韓在東協市占率自二○○八年起超越台灣）；台灣若能順利加入區域經濟整合，可望減輕中韓ＦＴＡ帶來的負面衝擊。
彭淮南並指出，過去台灣經濟成長由內需帶動，近年則轉為外需，且國內投資率走低，累積龐大超額儲蓄，二○○五至二○一四年超額儲蓄金額高達十二．三兆元，因此，宜積極排除投資障礙，將超額儲蓄導入國內投資。
「提振投資可降低超額儲蓄！」彭淮南舉例，應加速解決缺水、缺電、缺工、缺地、缺人才等五缺困境，也可設立石化專區，並仿效新加坡裕廊島經驗，引進循環工業區概念。
此外，彭淮南認為，推動創新，朝全球價值鏈附加價值最高的兩端發展，以及降低政策的不確定性，以支撐結構改革；特別是為促進國內投資，產業發展相關政策應明確，中央與地方政府政策宜協調一致，這兩項同樣可推升台灣經濟成長動能。
(自由時報)
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*彭淮南：台灣勿走1步停2步
央行理監事會昨天決議，降息半碼。總裁彭淮南強調，明年經濟比今年好，已看到隧道口的光，但能否開出隧道則「要看開車的人」。央行特別以書面報告提醒，台灣應推動「治理改革」以增加經濟效率，別落入「印度化」的泥淖。
大選將近，台灣今年經濟僅勉強保一，彭淮南不僅提出需積極加入區域經濟整合，更在擴大內需的說明中表示，要提振投資宜推動公私部門治理改革，加速基礎建設，並點名要加速桃園機場擴建與設立石化專區。
什麼是「印度化」？央行引用本報社論指出，印度在發展過程中，因立法的遲緩化、決策的本位化和建設的無效率化，造成法令與行政效率追不上全球化的開放腳步，公共建設也落後社會的需求。
彭淮南指出，明年國際景氣溫和復甦，但因全球產業價值鏈擴張趨緩，經濟成長帶動貿易成長力道減弱，外需不易明顯改善，使我國生產過剩、需求不足的問題恐持續擴大，因此理監事會決議「寬鬆、再寬鬆」，以降息來提高有效需求、促進投資，「有降總比沒降好」。
台灣的經濟就像在隧道中開車，彭淮南說，已看到遠方隧道口的光，但能否開出隧道還是「要看開車的人」。他建議未來開車的掌舵者，在經濟已如此脆弱下，要特別注意治理改革，別因法令與行政效率不彰，讓台灣的競爭力隨著時間延宕一點一滴流失，走上印度「走一步、停兩步」的軌跡。
彭淮南建議未來掌舵者，要推升台灣經濟成長動能有四大策略：一是加入區域經濟整合；其次是擴大內需；三是推動創新；最後是降低政策的不確定性。
彭淮南舉例，我國因自由貿易協定（ＦＴＡ）簽得太少，所以發展免關稅的資通訊產業，造成出口過度集中的危險。台灣是小型開放經濟體又高度參與全球價值鏈，外需是經濟成長的主要動力，一定要加入ＴＰＰ、ＲＣＥＰ等區域經濟整合，才能確保我國在價值鏈中的地位。
彭淮南表示，政策不確定將使結構性改革停頓，產業發展政策應明確一致，才能支撐結構改革並提升經濟成長效能，例如有關能源政策，應明確且中央地方一致。選舉、政黨輪替是政策的不確定性因素嗎？彭淮南表示「不回應有關選舉的問題」。
*美升息1碼、我降息半碼 3個為什麼
美國聯準會宣布升息的同日，央行理監事會昨決議反向降息半碼（零點一二五個百分點），金融市場一片譁然。央行總裁彭淮南在記者會上開宗明義強調，「大家覺得很奇怪，美國升息、台灣降息」，但這個問題可以拿台、美三個經濟指標比較。
央行昨天公布，重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率，分別降至百分之一點六二五、百分之二及百分之三點八七五，自今日起實施。
彭淮南指出，今年美國經濟成長百分之二點五，台灣只有百分之一，明年預估美國百分之二點七，台灣只有百之二。他說，「我們的經濟成長遠低於美國」，且美國實際產出與潛在產出相近，台灣產出缺口則為負（代表經濟停滯），且預期明年會比今年擴大。其次，美國的物價高於台灣；第三，就實質利率而言，美國是負的，台灣為百分之零點三二一。
彭淮南說，明年全球經濟成長率雖預期略高於今年，但美國啟動升息政策，與其他主要國家續採量化寬鬆立場分歧，恐加劇金融市場波動。加上國際油價可能持續走低、地緣政治風險升高，以及存在景氣循環與結構性等諸多不確定因素，全球景氣仍具下行風險。
彭淮南表示，降息可刺激有效需求，刺激景氣成長；降息效果發揮需要一段時間，但是「降比不降」好。
*左降息、右貶值 央行搶救悶經濟
全球景氣復甦步調不如預期，國內經濟成長動能減緩，中央銀行理監事會議昨天決議降息半碼；央行昨也進場干預匯市，匯率收盤價卅三點○三五元，貶值八點五分。
市場人士認為，央行左手降息，右手讓匯率走貶，呼應理監事會後說明強調的「協助促進經濟成長」，看來，台灣出口不振的情況一天不變，央行掌控下的新台幣匯率會持續「趨貶整理」。
美國升息、台灣降息，是否可能助長外資出走、對股市不利？彭淮南回應，外資這兩天都買超台股、昨天買的還比前天多。外資投資股票要看公司獲利能力，台灣有些股票本益比低，跟大陸比起來便宜多了，且台灣每年發很多股息、外資沒理由不買股票。
今年第三季以來，央行連兩季降息，累計降幅達一碼（零點二五個百分點），彭淮南定調，明年第一季貨幣政策延續「寬鬆」基調；考量經濟成長與物價情勢，明年Ｍ２貨幣成長目標區訂為百分之二點五到六點五，與今年相同。
彭淮南說，近年國內經濟成長動能減緩，除短期景氣循環因素外，也和長期經濟結構性問題有關，須採逆景氣循環政策，並推動結構性改革政策。他表示，景氣循環政策是指，景氣過熱時緊縮貨幣，景氣趨緩時寬鬆。
在房市景氣部分，彭淮南說，我們房市是軟著陸（soft landing），房市管制會隨時檢討，信用管制已經非常鬆了。
外匯交易員說，昨天午盤外資明顯匯入台北匯市，主因亞幣受美國升息影響而走貶，但新台幣匯率表現一枝獨秀，仍在匯入外資的支撐挺升，市場早預料央行尾盤會干預。但央行降息的確出乎意料之外。受此因素影響，預期匯市今天易貶難升。
匯銀人士說，新台幣實質交易價格有無機會挑戰卅三元，是主要觀察指標。
值得注意的是，被視為匯率風向球的海外無本金交割遠期外匯（ＮＤＦ）市場，昨天交易價格僅來到卅二點九五元兌一美元，顯示市場觀望氣氛濃厚。
公股行庫 下周降利率
央行昨天意外降息半碼，台灣銀行、土地銀行、合作金庫等公股行庫，最快今天就會宣布各天期存放款利率調整方案，下周起實施。
按照過往經驗，央行降息半碼，實際利率調幅只有一半，估計短天期定存單利率的調降幅度，很可能是七個基本點（一個基本點等於○點○一個百分點）。
*彭淮南：油價再降會很麻煩
中央銀行總裁彭淮南昨天指出，油價下跌可以改善貿易條件、增加民眾的購買力，但他也希望「國際油價不要再降了，否則中東國家財政出問題，主權基金撤出國外股市，會相當麻煩」。
彭淮南曾表示，油價下跌有助提振需求，進而協助經濟成長。他說，油價下跌的好處，開車族最清楚，有開車就知道能省下不少油錢。所以油價下跌，等於以前我們向石油輸出國組織（ＯＰＥＣ）納的稅減少了。
但近期國際油價屢創新低，彭淮南昨話鋒一轉說，國際油價已經夠低了，不希望油價再降，因為會導致中東國家出問題、很麻煩，像沙烏地阿拉伯每個月減少一百億美元的收入，導致財政收支不平衡、入不敷出。
彭淮南說，希望油價穩下來，別讓中東國家出問題。
(聯合報)
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*美升息1碼 終結7年0利率
美國聯準會（Fed）一致決議啟動升息，結束美國七年來基準利率接近於零的貨幣政策。Fed主席葉倫明示兩大訊息來安定市場信心，包括「美國經濟表現很好」，以及「央行不急於再度升息」。
Fed調高聯邦資金目標利率區間1碼（0.25個百分點），升至0.25%至0.50%。「美國人應該明白，Fed今天的決定，反映對美國經濟的信心。」葉倫在會後記者會一再強調對美國經濟有信心，她也反覆十多次以「逐步」形容未來的升息腳步。
看好景氣 將逐步調升
Fed宣布升息後，國際匯市美元一如預期走強，美元指數上揚約1%至98.87。決策官員預測，2016年年底利率會升到1.375%，與9月的預測相符，暗示明年會有四次各1碼的升息。
葉倫解釋：「我要強調，儘管我們說的是漸進，但漸進不是機械式的，不是時間和幅度都平均分配的利率調整。我們會隨前景變化來適度回應。」她對於以平均間隔方式來升息的作法，深表懷疑。
安聯集團首席經濟顧問伊爾艾朗指出，「Fed出面向市場擔保，展開漸進升息後，不會是傳統的利率周期。」
三菱東京UFJ銀行首席金融經濟學家魯基（Chris Rupkey）稱許葉倫訴諸美國大眾，「告訴國人首度升息之餘，經濟正穩定好轉，舉手投足展現真正的領導能力」。
通膨目標 中期可達陣
葉倫也強調，儘管開始升息，利率仍然偏低，仍接近經濟學家認為衰退時期才合適的水準。葉倫說：「政策仍然寬鬆，美國經濟展現可觀實力，國內消費持續不墜。」
Fed聲明說，勞動市場大幅好轉，有合理信心認定通膨中期可漲到2%的目標。
葉倫也一再主張，通膨偏低主要受油價疲弱和美元走強等暫時性因素影響。
不過，她也表示，官員有必要留意實際通膨表現確與預期相符。
全國聯邦信用合作社協會首席經濟學家隆恩指出，從葉倫的談話來看，通膨是最該留意的數據。「大家的問題在於，什麼時點才是達到實際通膨，而不是只是相信通膨在望」。
*全球央行鬆口氣 改盯中國
各國政府與央行17日都鬆了一口氣，因為美國啟動升息後股市大漲，代表解除金融市場一大不確定性，各央行如今把焦點轉向中國。
中國占逾10%全球貿易，且依然是全球成長最大貢獻國。中國金融市場賣壓曾擴散至全球，導致聯準會（Fed）9月暫緩升息。若人民幣進一步貶值或重新與一籃子貨幣掛鉤，將把通縮出口至全世界，導致全球延後或逆轉升息趨勢。
亞洲決策者17日紛紛表示，樂見美國升息，認為這代表美國經濟好轉。日本財相麻生太郎說，Fed升息「是適切決定，符合美國好轉的經濟」。彭博訪調的經濟學家中，約半數認為日銀在可預見的未來不會擴大寬鬆政策，靜候經濟成長跡象。
澳、紐央行則樂見美國升息帶動澳幣與紐元貶值。紐西蘭財長英格利許說：「對我們的好處是紐元兌美元會貶值，而復甦中的美國經濟是拉抬這地區的動力。」
菲律賓與印尼央行17日都決議基準利率不變，分別維持在4%與7.5%。
印度經濟事務首長達斯說：「Fed對經濟復甦有信心，對我們出口有利。」印尼央行副總裁瓦阿斯指出，美國升息降低全球市場不確定因素，但仍面臨中國經濟情勢疲弱等風險。
南韓企劃財政部次官周亨煥則說，會留意那些更易受全球市場動盪影響的新興市場帶來的風險。
拉美新興國家則擔心資金外流，本國貨幣續貶。智利、秘魯、哥倫比亞與巴西近期已升息因應高於目標的通膨率，抉擇在於是否跟進美國進一步緊縮。墨西哥央則表示若披索續貶導致通膨增溫，將會升息因應。
英國央行總裁卡尼近期表明無意跟進Fed升息，將聚焦抑制長期低利率環境導致信用過度成長。
*美下次升息...明年Q1機率高
美國聯準會（Fed）16日首次升息之後，市場焦點已轉向未來的升息速度。Fed本身及市場專家都預測下次升息將落在明年第1季，但之後的升息軌道卻曖昧不明，須隨時依據國際及美國國內的經濟與金融情勢予以調整。
依據Fed本身的預測，2016年底之前聯邦資金利率將提高到1.375%，這意味2016年將升息四次，每次升1碼。依據路透對21家與Fed直接進行交易的經紀商及交易商進行的調查顯示，有13家認為下次升息將在明年第1季，其餘認為將在第2季。這些金融機構預測明年底時利率水準的中位數是1.125%，即全年將升息三次。
一些金融業者預料Fed未來將下修利率預估，即採取更為漸進的升息速度，尤其要考慮國際經濟情勢及金融市場狀況。
瑞士信貸銀行經濟學者指出，「如果通膨出乎意料地偏低，Fed將減緩升息速度；反之，若通膨加速，升息也將加速」。
華爾街日報則指出，升息的障礙甚多，包括油價及其他商品價格重挫，國外經濟情勢引發美國金融市場動盪，及通膨率仍遠低於2%目標，因此何時再度升息並沒有明確的時間表。如果Fed官員認為經濟弱到承受不起再度升息，便不會升。
Fed本身對於2016年之後的利率預測甚不確定。如果明年春天（3-5月）美國經濟再度出現弱勢，Fed官員勢必下修利率預期；但如果未來數月間工資明顯上升，便會上修利率預測。
未來升息之路也將受Fed自己評定的「中性利率」指引，亦即通膨達成2%目標、經濟成長穩定且達成充份就業時的利率水準。Fed最新的「中性利率」為1.5%，而這也將影響未來升息的速度。
*Fed動用兩工具 讓政策奏效
美國聯準會（Fed）既要落實升息0.25個百分點，又不拋出公債以收回資金，因而採用提高「超額準備金隔夜利率（IOER）」及「隔夜附賣回計畫（ORRP）」兩套政策工具，並象徵性提高重貼現率以發揮宣示效果。
由於量化寬鬆（QE）創造出近3兆美元新資金，造成銀行資金浮濫，於是銀行再把錢回存到Fed，成為「超額準備」，享受0.25%的利率；升息之後，此一存款利率已升到0.5%，以符合新利率目標區的上限。但只有銀行才能把超額準備金回存Fed，並享有IOER利率，市場上仍有其他的資金提供者，主要是貨幣市場基金會向Fed提供資金，因此實際的聯邦基金利率會低於0.5%上限，但高於0.25%下限。
Fed新創一套ORRP工具，作為落實升息主要機制。操作方法是是由Fed出售公債給貨幣市場基金，並同意在次日由Fed依照既定利率把債券買回。
*四大指標 看到升息「變化球」
美國聯準會（Fed）升息後，市場焦點轉向後續的升息軌跡，這可從以下幾種通膨指標觀察。
PCE物價指數：仍然太低
Fed在2012年正式將通膨目標訂在2%，就是以個人消費支出（PCE）物價指數的年增率為準。受低油價和美元升值影響，這項指標朝Fed目標邁進的進展很小。Fed預期明年會加速到1.6%，但此刻還差得遠。
核心PCE：不好也不壞
由於低油價和強勢美元抑制物價，Fed官員常用核心PCE物價指數來掌握通膨現況。這項指數剔除波動性較大的食品與能源價格，目前為1.3%，仍低於Fed目標。
達拉斯Fed PCE平減指數：不太差
多位Fed官員偏好達拉斯聯邦準備銀行的平減指數。這項指數根據PCE指標，但剔除波動性較大的元素。目前該指數年增率徘徊在1.7%附近，最接近Fed目標。
CPI：給予Fed希望
消費者物價指數（CPI）是目前最支持Fed升息決定的指標。剔除食品與能源，11月核心CPI年增率達2%。缺點是不像PCE經常更新，或許不是最理想通膨指標。
通膨預期
Fed會後聲明指出，未來在評估是否調整利率時，會把各式各樣的資訊納入考量，包括通膨壓力與通膨預期的指標。
*全球寬鬆大戲 沒落幕
美國雖向七年的零利率說再見，但全球主要經濟體的資金寬鬆時代並未就此終結。據摩根大通銀行（小摩）預測，2016年底時全球八大已開發國家及歐元區的平均利率僅0.36%；經濟學家桑默斯也表示，「我們並未與零利率永別」。
美國聯邦資金利率雖升到02.5%至0.5%，但仍遠比2000年來的平均利率2%要低，也比2000-2007年間平均3.2%低得多。
英格蘭銀行總裁卡尼形容，目前的利率環境是「低而久」，通膨低落，全球經濟成長乏善可陳，因此仍需要寬鬆的資金環境。
小摩預測，假定2016年底時美國利率升到1.5%，主要工業國家的利率仍遠低於1%，主因歐洲及日本央行1年內仍不會升息。
小摩全球經濟主任韓斯利表示：「Fed升息路線將非常緩慢，且不會有其他工業國家跟進。歐洲及日本央行在可預見的未來絕對不會升息。」
小摩並預測，在31個主要國家中，未來一年將有九國會進一步放鬆信用，包括中國、瑞典、紐西蘭及馬來西亞；另有10 國將升息，其中英格蘭銀行及加拿大央行將分別在第2及第4季升息。
*美多家大型銀行 跟進升息
美國聯準會（Fed）16日宣布升息後，富國銀行（Wells Fargo）等美國多家大銀行隨之調升基本利率（prime rate）。
根據聯準會每周對全美25家大型銀行的調查，富國銀的基本利率從2008年至今一直維持在3.25%的水準，聯準會調升基準利率1碼後，富國銀也調高基本利率1碼，從3.25%變成3.5%，17日起生效。
其他還有花旗銀行、美國銀行公司（US Bancorp）、摩根大通、滙豐、Keycorp、M&T、BMO Harris銀行、SunTrust、Huntington Bancshares和PNC，也跟著提高基本利率。
美國銀行（BofA）的基本利率也提高到3.5%，16日生效。
基本利率指的是一家銀行提供給最優質客戶的優惠利率，通常是信用卡和中小企業放款利率的參考基準。聯準會並未直接影響基本利率的水準，但銀行的基本利率通常和聯準會的目標聯邦資金利率緊密相關。
*土耳其緊縮 調高美元存準率
土耳其央行調高以美元計價的法定存款準備金利率，向施行緊縮措施邁出第一步。土國央行下周將舉行今年最後一次會議，市場普遍預期央行為因應美國升息，將有所動作。
土國央行17日將美元計價的法定存款準備金利率調高1碼，從0.24%提高至0.49%。央行先前表示，在美國聯準會（Fed）有所動作前，將先按兵不動。美國既已升息，央行若未採取任何動作，將加深投資人對其獨立性的疑慮。土國央行先前一直受到總統厄多岡施壓，要求維持貨幣政策寬鬆，22日的決策會議也將使央行公信力面臨重大考驗。
*香港升基本利率 七年首見
隨著美國聯準會升息，香港金管局昨（17）日宣布，將基本利率上調1碼（0.25個百分點）至0.75%，為香港七年來首次調升利率。
金管局總裁陳德霖指出，對香港來說，美元升息會讓從2008年以來流入的1,300億美元等值資金開始逐漸流走。
陳德霖說，由於美國聯準會預期美元升息的步伐會循序漸進，加上香港有接近港幣1.6兆元的貨幣基礎作為緩衝，目前估計香港銀行同業市場拆借利息的上升，也是一個漸進的過程。
中新社報導，對於經歷超過六年的超低息、高流動性環境的新興經濟體而言，一旦升息周期開啟，很可能要持續面對資金外流、匯率貶值、經濟增長放緩等壓力。
陳德霖指出，港幣流走的速度會視美元升息的步伐和美元與港幣間的利息差距而定；如果美國利率上升得比預期快，港幣資金流走和利率上升的速度就會加快。香港銀行的存款和貸款利率，會因同業拆息變化而作出調整；銀行同業拆息不是唯一影響銀行存貸利率的因素。
*台美利率政策脫鉤 央行降息半碼
全球景氣復甦步調不如預期，我國經濟成長動能減緩，中央銀行理監事會議昨（17）日決議，調降貼放利率半碼（0.125個百分點）。央行總裁彭淮南定調，明年第1季貨幣政策延續「寬鬆」基調。
央行調整後的重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率，分別降至1.625%、2%及3.875%，自今日起實施。
刺激需求 降比不降好
彭淮南指出，近年國內經濟成長動能減緩，除短期景氣循環因素外，也和長期經濟結構性問題有關，須採逆景氣循環政策（optimal policy mix），並推動結構性改革（structural reforms）政策。所謂逆景氣循環政策是指，在景氣過熱時緊縮貨幣、景氣趨緩時寬鬆貨幣。
彭淮南還說，明年全球經濟成長預測值略高於今年水準，但美國啟動升息政策，與其他主要國家續採量化寬鬆立場分歧，恐加劇金融市場波動，加上國際油價可能持續走低、地緣政治風險升高，以及存在景氣循環與結構性等諸多不確定因素，全球景氣仍具下行風險。此時降息，可刺激有效需求，刺激景氣成長；雖降息效果發揮需要一段時間，但是「降比不降好」。
央行本次降息半碼的時間點，與美國聯準會宣布升息同一天，頗令市場意外。彭淮南在記者會上特別對說明，這問題可以拿台、美三項經濟指標來比較。
三個理由 走自己的路
首先，今年美國經濟成長2.5%，台灣只有1%；明年預估美國2.7%，台灣只有2%，「我們的經濟成長遠低於美國」，且美國實際產出與潛在產出相近，台灣產出缺口為負，預期明年會比今年擴大。其次，美國的物價漲幅高於台灣。第三，就實質利率而言，美國是負的，台灣為0.321%。
至於美國升息、台灣降息，是否可能助長外資出走，不利股市？彭淮南回應說，外資這兩天都買超台股，昨天買的還比前天多。外資投資股票要看公司獲利能力，台灣有些股票本益比低，跟大陸比起來便宜多了，且台灣每年發很多股息，外資沒理由不買股票。
今年第3季以來，央行連兩季降息，累計降幅達1碼（0.25個百分點）。另外，考量經濟成長與物價情勢，央行設定明年M2貨幣成長目標區為2.5%~6.5%，與今年相同。
*情勢嚴峻 央行加重下藥
美國聯準會升息，我國央行卻於同日降息，不但代表了兩國貨幣政策方向開始反向脫鉤，更令人憂心的是，這凸顯了台灣經濟情勢嚴峻，央行不得不加重下藥。
以往央行貨幣政策多跟著美國聯準會步調。此次聯準會升息，已在市場預期之中，一般研判，我國雖無條件升息，但頂多原地踏步；央行意外降息之舉，跌破市場眼鏡。
央行總裁彭淮南曾經表達，考量物價情勢、未來的通膨預期與產出缺口，我國利率政策不必然要跟著美國走。但金融圈始終認為，台灣為小型開放經濟體，若與大國貨幣政策相悖，將不利於進出口貿易與經濟發展。因此，此次央行降息，格外受到矚目。
政大金融系教授殷乃平表示，此舉代表台灣經濟「非常糟、遠低於預期」，現階段的台灣資金充沛、利率又低，降息對經濟實質助益不大，但央行仍選擇降息，代表台灣經濟「只剩一口氣」，期待藉此讓幾乎不能喘息的經濟重新呼吸。這與美國復甦中的經濟表現，呈現很大的落差。
政大金融系教授朱浩民指出，今年經濟成長率難以保一的情況下，現階段提振出口救經濟是當務之急，央行可能希望藉由利率一升一降的方式，引導新台幣貶值。
中國大陸貨幣政策仍趨向寬鬆，朱浩民同時提醒，央行貨幣政策離美偏中的同時，要注意大陸經濟如果不好，台灣也會受到拖累，我國央行決策時須同時考量中國大陸的經濟狀況。
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壽險業者表示，美國升息的確會誘發壽險資金持續外流，但中大型壽險業者已預做準備，評價損失不會太大。至於我央行降息，持有台債部分，評價有機會提升利益，有利中大型壽險業者。
*彭淮南：提振經濟 三面出擊
台灣經濟表現不如預期，該如何是好？央行總裁彭淮南昨（17）日再開出藥方，他強調，台灣須從積極加入區域經濟整合、擴大內需，及提升勞動力等方面著手，提振經濟成長。
至於中國紫光集團宣布，以認購私募現增入股矽品、南茂兩家台灣封測大廠，是台灣經濟的解藥還是毒藥？對此敏感問題，彭淮南不置可否，他強調自己不是股東、也並非主管機關，不宜輕率發言。希望業者與主管機關理性的討論這個問題，能在兼顧業者權益及國家安全考量下，取得平衡，做出妥善的決策。
對於台灣經濟動能減緩，彭淮南指出，內需不振、經濟成長仰賴外需帶動為主因，要提振景氣，台灣須積極加入區域經濟整合，台灣為小型開放經濟體，貿易依存度較高，且台灣高度參與全球價值鏈，RCEP與TPP具全球經貿影響力，且南韓積極洽簽FTA，已經衝擊台灣在主要市場的占有率。
由於台灣與中國大陸貨品貿易互補性，高於南韓，彭淮南認為，台灣若能順利加入區域經濟整合，可減輕大陸南韓FTA簽署帶來的負面衝擊；反之，台灣若未能加入區域經濟整合，將不利台灣經濟。
其次，將超額儲蓄導入國內投資，加速基礎建設、擴大內需並推動創新。為促進國內投資，產業發展政策應明確，改善國內投資環境與排除投資障礙。彭淮南也建議，未來創新可朝物聯網、電子商務、雲端科技、金融科技等新興商機與應用發展。
第三，提升勞動力有助經濟成長。台灣面臨少子化與高齡化問題，衝擊勞動市場，政府宜推動延後退休年齡等相關政策，提升勞參率，減緩勞動力不足的負面效應；同時，也應鼓勵生育，強化婦女及青年多元化就業，彌補勞動力缺口。
談景氣 隧道口看見光
慘澹經濟即將見到「曙光」？央行總裁彭淮南昨日於理監事會會後記者會上表示，台灣經濟明年第2季可望落底，經濟表現將優於今年，他形容台灣現在的經濟，「如同在隧道內開車，但已可見光」。
亞洲國家出口都不好，彭淮南說，去年台灣經濟成長率為3.92%，為亞洲四小龍最高，今年第1季甚至高達4.04%，不過第2季起不如南韓，除受外需不振拖累外，政府支出貢獻低也是關鍵。
低油價 不利國際股市
中央銀行總裁彭淮南昨（17）日指出，油價下跌可以改善貿易條件、增加老百姓的購買力，但他也希望「國際油價不要再降了，否則中東國家財政出問題，主權基金撤出國外股市，會相當麻煩」。
彭淮南曾表示，油價下跌有助提振需求，進而協助經濟成長，但持續下跌的油價，已開始出現許多副作用，引發討論。
彭淮南說，希望油價能穩下來、不要讓中東國家出問題，否則「他們在國外大賣股票、主權基金也跑掉」。亦即油價下跌，會使國際股市更動盪，不利金融穩定。
*行庫下周降利率 獲利縮水
中央銀行意外降息，主要行庫將於今（18）日召開會議，討論調整新台幣存放款牌告利率與因應對策，包括台灣銀行、土地銀行、合作金庫等指標公股行庫，最快今（18）日就會宣布各天期存放款利率調整方案，並於下周起實施。
銀行主管表示，今日內部將舉行會議，調整各天期存放款利率牌告；至於調整幅度，要看央行今日開出的定存單利率調降幅度而定；按照過往經驗，央行降息半碼，實際利率調幅只有一半，估計短天期定存單利率的調降幅度，很可能是7個基本點（1個基本點等於0.01個百分點）。
另外，與政策性房貸、就學貸款相關的中華郵政存款利率，預計下周也會同步跟進，若下調7個基本點，每百萬元的政策性貸款，以20年本息均攤計算，每月僅省下32元的利息，剛好只能買到四顆茶葉蛋。
三商銀主管表示，央行今年降息1碼效應，估計將使存放利差下降7個基本點（一個基本點為0.01%），粗估明年淨利息損失約7~8億元，以三商銀每月稅後純益平均約10億元來看，減少的淨利息收入相當於一個月獲利。
央行昨（17）日無預警宣布降息半碼，公股行庫主管聞訊，均異口同聲大表意外，但也說，央行連二個季度降息，代表台灣現在景氣真的很差，且看不到明年樂觀的訊號。
公股行庫主管表示，央行降息效應將反映在明年利息收益，現在每家銀行都有資金過度浮濫的難題要解決，在資金氾濫，企業借錢意願不高的情況下，可以想見，明年存放利差恐將跌破1.4個百分點。
中信金總經理吳一揆昨（17）日受訪時指出，對於央行降息半碼，他並不意外。景氣不好、核心通膨還在低點，降息應該可以更有效刺激經濟，算是在內部研究的預期之內。
吳一揆他認為，中央銀行昨日宣布降息，只是幫助企業的資金成本能夠再低一點，希望能夠降低企業費用。
*房市…難立即轉好 台幣…將持續走貶
央行降息半碼，國內持續低利環境不變，將使房貸戶的壓力稍微減輕，不過高房價仍對購屋者難產生進場誘因，明年房市頂多只能擺脫谷底，要立即轉好恐怕很難。
住商不動產副總劉明哲估算，每千萬房貸戶本利攤還金額，因這次降息每月再省下約285元。
天時地利不動產總經理張欣民則表示，央行降息絕不是房市利多，這代表國內經濟已經低迷到央行不得不下猛藥的時候了，顯然央行降息並不是針對房市而來，對有意購屋民眾來說，房價下降比利率下降更具有誘因。
美國宣布升息1碼不到24小時，中央銀行昨（17）日理監事會議做出降息半碼的決定，震撼市場。而央行除在利率上採取行動，昨日也進場干預匯市，讓新台幣匯率收盤價以33.035元報收，貶值8.5分，總成交量為9.44億美元。
市場人士認為，央行左手降息，右手讓匯率走貶，呼應理監事會後強調「協助促進經濟成長」，看來出口不振一天不變，央行掌控下的新台幣匯率會持續走低。
*美升息1碼 3個效應/林啟超(國泰世華投研團隊負責人)
美國聯準會主席葉倫終於在17日的利率決策會議中，也是金融海嘯時政策利率降至0~0.25％後的7年，決定升息1碼。回顧這段期間，聯準會一路從QE1、QE2加碼到QE3，不僅使股市翻了逾2倍，也讓債券利率出現與7年前幾乎一致的奇景。
本次極具意義的升息，首次採利率走廊方式升息。下緣0.25％是隔夜附賣回利率，上緣0.5％為超額準備金利率，平日紐約聯邦準備銀行的聯邦資金利率，約在0.375％，可在上下緣間操作，增加彈性。
其次、股市在升息決策扮演關鍵角色。美國9月及12月開會時的經濟數據，並無明顯改變，特別是聯準會特別關注的就業與通膨。唯一不同點，即在股市。這代表往後股市若如8、9月時出現修正，葉倫對升息將更遲疑。
但不確定性已暫時消弭，金融市場正面以對。面對美國進入升息循環，但歐日延續寬鬆環境，期明年景氣及市場，將有如下趨勢。
首先、美元雖偏強勢，但上攻力道不若以往。過去幾年， 聯準會「先天下之鬆而緊」的態度，確實造就美元的偏強格局，但也引發兩股逆風。
一是美企盈餘成長減弱，股市上漲愈顯吃力。二是新興匯率趨貶，加速這些地區資金外逃。因此，隨美元指數衝上100，聯準會一方面為避免美股重挫，另一方面要引導美國公債利率微揚，預期明年將漸升至2.5%到2.8%，以利房貸及借款利率持低。
其次、 油業進入失序調整，油價及高收益債的最壞階段尚未來臨。沙國不惜耗費外匯存底的重本應戰，俄國則以增產彌平財政赤字回擊，看來，油價落底仍有一段不短的路要走。
這將產生三個效應。其一、美國能源業資本支出更形謹慎， 短期不利經濟成長動能，但確實有助原油供給減緩。其二、 就消費者及石油進口國應屬正面，起碼有助民眾荷包不再惡化。其三、 美國中小型的頁岩油商，正面臨融資成本大幅走高。
換言之，聯準會緩步升息，雖使公債利率微揚，但對美元高收益債的真正衝擊，卻來自能源業的違約風險，及過去幾年大幅供給所引發的流動性問題。未來數月，油價或因低檔偶現技術性反彈，但更大的產業失序，谷底才會浮現，屆時才是介入高收益債的較佳時點。
(經濟日報)
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*Fed對美經濟投下信任票 近十年超低利率時代結束
美國聯邦準備理事會（Fed）16日下午宣布將近十年來的首度升息，並表示後續會觀察通貨膨脹升高的證據，「漸進地」緊縮貨幣政策，美股和美元匯價雙雙上揚。
市場解讀這項歷史性舉措是全球最大經濟體美國經濟信心的表徵，亞股早盤應聲上漲；日股繼昨日大漲2.6%之後，今日再度飆漲逾400點，台股早盤漲逾百點，香港、大陸、澳洲股市也漲逾1%，MSCI亞太指數攀漲0.6%。
美元匯價則在Fed宣布升息後出現劇烈動盪，一度重挫達0.7%，但紐約匯市下午4時左右，仍以1.0902美元兌1歐元成交，反比前一天升值0.3%。美元指數亞洲盤一度升值0.9%，美元兌日圓升值0.3%，而兌歐元也升0.5%左右。
Fed的聯邦公開市場操作委員會（FOMC）在結束兩天的貨幣政策會議後，一致決議將聯邦資金利率目標從0到0.25%的區間提高到0.25%至0.50%。而且，根據17位官員預測值的中位數，Fed決策者預期2016年底的適宜利率水準應為1.375%，這個數字和9月時的調查相同，亦即暗示聯邦資金利率明年還會有四次各一碼的升息空間。
聯準會的聲明指出，美國勞工市場「大幅改善」，失業率已降到5%，決策者「合理地相信」通貨膨脹在中期內會升抵Fed訂定的2%目標。
聯準會主席葉倫在華府的記者會上說：「經濟復甦雖然尚未完成，但明顯已大有進展，委員會如今預期，隨著貨幣政策立場的漸進調整，經濟活動會持續地溫和擴張，勞動市場指標也將不斷轉強。」
Fed在2008年12月，亦即雷曼兄弟公司崩潰之後三個月，將聯邦資金利率降到幾近於零的水準，16日的升息也讓將近十年的超低利率時代終於譜出休止符。
費城J.M.S.公司總經理兼固定所得策略師雷巴斯說：「FOMC相信通貨膨脹將會升高，是聲明中的一個關鍵措詞。」
不過，FOMC雖一致決議升息一碼，有關利率預測的統計顯示，包含參與和未參與投票的全體聯準會決策官員中，仍有兩位不認為在2015年升息是合宜的舉動。
由於聯準會升息早在預期之中，而且多少反映是對美國經濟投下信任票，美國股市16日仍然強勁上漲。道瓊工業指數勁升1.28%，以17,749.09點作收；標普500指數大漲1.45%，收2073.07點，那斯達克股價指數更上漲1.52%，收5071.13點。
*美升息1碼 全球股漲叫好、台股匯雙紅
美國聯邦準備理事會（Fed）16日(台北時間今清晨)以10票對0票的一致決議，通過升息一碼，調高聯邦基金利率範圍到0.25%至0.5%，這也是Fed自2006年以來首度升息；全球主要股市正面看待這次升息，全面上漲。
聯準會發表聲明指出，為符合法定任務，委員會尋求促進最大就業與物價穩定。委員會目前預期，「經由逐步調整貨幣政策立場」，經濟活動將以溫和的速度擴張，勞工市場也將持續強化。中期而言，能源與進口物價下跌的暫時性影響與勞工市場進一步強化，預期通貨膨脹會升至2%。委員會將持續密切監督通貨膨脹的發展。
受到美國升息1碼，市場最大不確定變數解除，全球股市展開慶祝行情，日股大漲逾400點，台灣投資人緊盯下午國內央行利率會議，台股開高走高，金融股率先攻高，之後股王大立光（3008）率蘋果概念股反彈，終場加權指數收8319.67點，上漲135.01點，日成交量放大至916.78億元。台幣午盤收32.813元，升值1.37角。
Fed主席葉倫聲明，雖然升息但後續政策仍將維持寬鬆，不希望市場誇大升息的意義，被解讀升息腳步甚緩，符合市場預期，美股聞訊上漲；道瓊工業指數收高224.18點或1.28%至17749.09點，四大指數連袂上漲，亞股開盤後日股一度大漲逾400點，漲幅近2%，上證中午漲逾1.49%，港股也漲近1%，台股亦受激勵台股今早以上漲29.96點、8214.62點開出後，指數率先突破8200點大關，再放量突破前波大量區低點的8239點，盤中一度漲逾百點達8285.29點。
*升息＝買進信號？專家：新興市場還沒觸底
從歷史角度來看，美國聯準會（Fed）升息通常就是買進新興市場資產的信號，但這回的情況卻明顯不同。
在1994和2004年的上兩次Fed緊縮周期中，開發中國家股市平均大漲38%，幣值勁升11%，但Fed於16日宣布升息後，包括瑞士銀行集團（UBS）、花旗集團在內的許多國際金融機構都說，新興市場還沒有觸底，還得承受更多的苦痛。
以往，開發中國家會因為美國的強勁成長而受惠；如今，全球貿易裹足不前，中國成長減緩與大宗商品行情的全面挫落，壓得新興市場透不過氣。
雖然新興市場的股票估值仍和2004年相近，企業獲利已從當時的成長29%淪為現在的萎縮21%，債務水準更達到空前高峰。此外，換算通貨膨脹因素後，以貿易加權為準的21個新興國家貨幣當中，有17國的幣值比11年前更昂貴。
倫敦UBS的新興市場資產策略經理巴維亞說：「現在可能是新興市場最後賣盤的開端，但顯然還有好一段路要走。」巴維亞曾經準測預測今年新興市場的潰敗，他16日在倫敦接受訪問時說：「這就像是溫水煮青蛙，新興市場正緩慢、持續地感覺到溫度的升高。」
(聯合晚報)
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*搶救悶經濟 央行逆勢降息
美國於台北時間17日凌晨3時宣布升息1碼（0.25個百分點），我中央銀行為搶救悶經濟，昨天反向宣布降息半碼，這是自9月以來二度降息，累積降息達1碼。央行總裁彭淮南表示，降息刺激景氣的效果不會那麼快，「無論如何，降比不降好」！
生產過剩 3個月降1碼
彭淮南直言，再度降息是因全球景氣復甦不如預期、國內經濟成長預測下修、國內生產產能過剩所致，降息維持貨幣寬鬆，盼有助於經濟成長。
降息之後，重貼現率、擔保放款融通利率和短期融通利率分別為1.625％、2％及3.875％。
彭淮南認為，歐元區與日本景氣復甦都慢，中國大陸等新興經濟體也明顯放緩，而國際油價可能持續走低、地緣政治風險升高等不確定因素，都是全球景氣的下行風險。
彭淮南分析，就算明年國際景氣回溫，但全球經濟帶動貿易成長的力道太弱，我國出口很難明顯改善，且因出口集中在中國大陸，受到大陸經濟減緩的衝擊就大。
內需方面，彭淮南直指民間消費保守且投資動能不足，認為近期雖推出消費提振措施，但景氣降溫、消費增加有限，加上企業調薪及雇用意願降低，在在影響民間消費意願。
GDP要素 三管齊「下」
彭淮南說，明年出口不易改善，廠商投資意願勢必降低，加上房市降溫，明年民間投資成長率恐難保1，間接拖累整體經濟成長動能。
彭淮南重申，降息可以提高國內需求，但效果會遞延，一段時間才能顯現。他援引聯準會主席葉倫「貨幣政策是緩慢地來處理」、「不能太猛」的談話，透露緩降基調。
每次半碼 不能用猛藥
央行宣布降息之後，國內銀行今日將開會討論降幅，最快下周一實施。根據經驗，存放款利率可能減半調整，以0.06到0.08個百分點計算，每1000萬元的房貸，每月可減少約300元房貸本息支出。金管會主委曾銘宗表示，央行降息半碼，他非常贊成。降息後，成本降低，資金會更寬鬆，對股票市場來說會有一定的助益。
經濟部研發會執秘甘薇璣也認為，降息後，民眾可支配所得變多，對消費會有幫助，對企業貸款需求也是正向。
*美防禦性升息 全球跟著股漲
美國聯準會（Fed）16日在貨幣政策會議結束後，一如預期宣布升息1碼，這是聯準會自2006年以來首度調高利率，並終結連續7年趨近零利率政策，意味美國經濟已走出2008年金融風暴的陰霾。聯準會主席葉倫女士強調，未來將以審慎漸進方式調整升息步調。
明年還會4度升息
聯準會的最高決策機構「公開市場操作委員會」（FOMC）在2天集會後，於美東時間16日下午2時（台北時間17日凌晨3時）發布升息決定，委員會以10比零全票通過把聯邦基金利率上調為0.25％至0.5％之間。
由於升息加上Fed表態將逐步溫和調高利率，仍在交易中的美股應聲大漲，道瓊工業指數走高1.28％，最具指標性的標準普爾500指數上揚1.47％，那斯達克指數也以漲1.52％收紅。亞股及歐股17日也跟進大漲。
聯準會在聲明中說，數據顯示美國經濟維持溫和擴張的速度，預期明年擴張步調加快，經濟成長可望達2.4％，失業率降至4.7％；雖然受能源價格走低、且非能源進口產品價格滑落影響，通膨仍低於設定的2％，但鑑於就業數據「有顯著改善」，勞動市場暢旺將帶動薪資上揚，聯準會「合理確信」通膨中期可望回升至目標以上，因此計畫在明年底前，把利率「逐步調升」到1.4％，也就是說，未來一年還會4度升息，每次調高1碼。
葉倫在記者會中開宗明義指出，「經濟表現良好，且可望持續擴張，因此委員會認為溫和升息相當合適，……把聯邦基金利率維持近零水準的特別時期已經結束。」
葉倫並強調，造成通膨低檔的油價滑落是暫時性因素，升息用意在先發制人；她也指出，升息部分是「防禦性」（defensive），因為若利率持續停在趨近於零水準，聯準會可能失去對抗蕭條的工具，「沒有反應負面衝擊的空間」。
認對全球成長有益
至於美國升息對全球金融市場的影響，葉倫表示，「可能會傷害到部分新興國家經濟，但升息代表美國經濟強勁，而這對全球成長有益。」她說，「因升息產生的資本流動也許會造成負面影響，……但升息是在美國經濟表現不錯的情況下所做出的舉動，也是新興市場和其他經濟體力道的泉源。」
*通膨尚未升溫 聯準會就打預防針
全球屏息以待的美國聯準會升息終於成為事實，聯準會趕在今年結束前升息，主要是怕再拖下去的話，未來美國經濟恐有過熱之虞，但此舉有個大風險是，日後萬一步履維艱的全球經濟拖累到美國，美國通膨率不但未能達到2％的目標，反而下滑，未來聯準會說不定還得回過頭再降息，過去幾年來就有不少國家有過早升息的前車之鑑。
美國是否升息不是聯準會主席葉倫一個人說了算，而是由聯準會最高決策機構「聯邦公開市場操作委員會」（FOMC）集體決定，該會有一部分人力主慎重，等到通膨跡象更為明顯時，再升息也不遲。
另一派人則主張，如果等幾個月再升息，到時美國經濟可能已有過熱之虞，為預防通膨一發不可收拾，屆時就必須急升利率作為抑制，但這一來更會攪亂金融市場，並可能扼殺經濟。
後一主張顯然占上風，讓FOMC決定此刻升息，但這卻可能是個錯誤決定。金融海嘯之後，歐元區、北歐國家、澳洲和南韓都比美國早升息，但不久都被迫逆轉升息政策，回到升息前的利率水準，甚或採行負利率政策。
聯準會對這些情況了然於胸，但不認為自己會重蹈覆轍，該會預測，不久勞工將可加薪，美元止升，油價止跌，通膨自可朝2％目標邁進；且貨幣政策對抑制通膨的效果「長時間落後」，因此聯準會必須立刻升息，以防止預期即將到來的通膨。
但投資人普遍不這麼樂觀，他們認為，全球經濟還存在太多變數，包括能源價格跌到多年未見的低點，美國垃圾債券市場創下2011年以來的最大跌福，以及在中國經濟走下坡之際，人民幣也跟著跌跌不休。
正因為如此，其他大經濟體像是歐元區、日本及中國，當前央行的貨幣政策均與美國不同調，為了提振經濟，還持續在推動貨幣寬鬆措施。也有專家指出，特別在歷經金融海嘯這種大危機後，除非真的看到通膨升溫的跡象，否則不應選擇升息。
*彭開4帖藥 拚區域經濟整合
搶救經濟大作戰，中央銀行總裁彭淮南開出四帖藥，強調台灣必須加入區域經濟整合，把握未來1到2年關鍵期，分頭並進加入TPP及RCEP，同時將超額儲蓄導入投資、推動創新，且降低政策的不確定性。
如何看待明年景氣？彭淮南口風很緊，僅說今年第2季已是景氣谷底，「明年一定比今年好」，彷彿走在隧道裡，已看到光了，但明年能多好，他不做預測。
彭淮南強調，台灣一定要加入區域經濟整合、高度參與全球價值鏈，這在新平庸經濟下更顯重要，原因是台灣資源有限、需進口許多原材料，且出口中間財供下游國家加工再出口，不加入將難以提振外需動能。
彭淮南認為，加入區域經濟整合除提升出口競爭力，也有益於經濟轉型升息、並且透過法規更新加速國際接軌，有利於外人來台投資及產業根留台灣。
彭淮南分析，RCEP的自由化門檻較低且具彈性，經貿重要性日益升高，目前對台灣經貿影響力較大，但TPP若加入潛在成員國，對台灣的重要性更大，兩者必須分頭並進加入。
彭淮南認為，政府要有決心推動加入TPP及ECEP，關鍵期在未來1到2年，尤其加入TPP，勢必要面臨市場開放議題，不妨參考日本「工業品全面開放、維護農產品」談判經驗。
此外，彭淮南呼籲積極排除投資障礙，加速改善缺水、缺電、缺工、缺地及缺人才的「五缺」現象；加速桃機擴建，朝亞洲中轉時間最短邁進；設立石化專區也有其必要，不妨參考新加坡裕廊島的發展經驗。
彭淮南認為，因應財政擴張空間有限，應該導入民間資金參與公共建設，去年台灣的超額儲蓄金額高達1.9兆元，超額儲蓄率更高達11.75％，將超額儲蓄化引出來同時，也搭配基礎建設改善投資環境。
彭淮南說，台灣應透過創新朝全球價值鏈兩端發展，以高附加價值帶動經濟成長；並降低政策不確定性，若中央及地方政府政策常不同調，就會中斷結構性改革，提升經濟效果自然受影響。
*免驚外資出逃 彭：台股很便宜
美國升息、台灣降息，台美利差拉大，左右外資動向。中央銀行總裁彭淮南說「免驚」，認為台股本益比低，比大陸來得便宜，如果營收佳、獲利好、每年發很多股息，外資沒有理由不買，不必擔心資金外流。
美如預期升息，台股昨日開高走高，終場大漲135.01點，衝破8300點大關，收在8319.67點。台新投信董事長吳火生認為，台股最壞的情況已過！台新投顧協理黃文清則指出，這次美國升息市場解讀為「利空出盡」，年底前台股有望上看8500點。
聯準會宣布升息後不到24小時，央行接棒開年終理監事會，知道媒體一定會問，彭淮南有備而來，開場就先自問自答：「為什麼美升台降？」因為兩國狀況不同。
彭淮南也認為，美國升息對台灣影響有限，因台灣國際收支良好、外匯存底充裕，且政府幾無外債，美國升息反而消除不確定因素，另從聯準會聲明及華爾街日報調查，美國利率仍將維持低檔，還可能重回零。他認為，利差對外資動向影響有限，「外資本來就跑來跑去」，況且外資連2天買超台股，昨日買超還擴大，證明外界的擔心不會出現，根本不用擔心外資流出問題。
對於美國升息、台灣央行卻逆勢降息，台經院景氣預測中心主任孫明德表示，雙方利差擴大，讓原本就已經相對弱勢的新台幣，未來將維持好一段時間的弱勢格局，如此一來，將可刺激貿易，有助台灣經濟走向逐步復甦之路。國內工具機業者指出，台幣至少要貶到36元，業者才有喘息空間。
但孫明德認為，央行降息幅度小，宣示（救經濟）意義大於實質效果，此時降息好比「暖暖包」，在這幾天寒流來襲讓人感覺沒這麼冷。中央研究院經濟所研究員周雨田解讀，央行此舉代表台灣景氣糟透了，現在還沒到谷底，需要透過貨幣、金融市場來催油門。
*香港悶7年 首次調高利率
美國聯邦準備理事會（Fed）宣布升息0.25％，為防資金外流，香港金融管理局昨日一早也相應調高基本利率25基點至0.75％，即時生效。這是7年來香港首次調高利率。
與此同時，人民幣兌美元匯率中間價昨日創連9貶，再往下跌破6.47元關卡。中國人民銀行日前才指出，人民幣改盯一籃子貨幣，正是為美國升息作準備。
人行在今年10月才宣布降息1碼，以寬鬆銀根救大陸放緩的經濟，外國分析師普遍預期，明年第一季人行還會宣布降息。
美國升息合乎市場預期，在利空出盡下，陸港股市昨齊奏凱歌，上證綜指昨日以3580點作收，漲63.81點，漲幅1.81％；香港恆生指數上漲170.85點或0.79％，收21872.06點。
大陸官方強調，從中長期看，人民幣匯率會保持基本穩定，也不會有大規模資金外逃的情況發生。
(中國時報)
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*美Fed升息終結零利率 全球股市大漲慶祝，美元也應聲走強
美聯準會（Fed）周三做出近10年來首度升息的決定、升息1碼，終結長達7年幾近零利率的實驗性超低利率政策。此決定去除了縈繞全球投資人心頭近兩年的不確定性，激勵全球股市周四全面大漲慶祝；美元也應聲走強，兌一籃子貨幣升至2周最高。
Fed公布升息，如同除去投資人心中的大石，買盤強勢回籠，帶動全球股市周四大漲。美股繼周三大漲之後，周四繼續揚升，道瓊指數上揚40點。歐股跟進跳空開高，法國股市飆升2.2％，德國大盤更暴漲3.2％，Stoxx 600歐股指數大漲逾2％。
亞洲股市昨天也是漲聲四起，日股收盤強升1.6％，中國、澳洲股市均勁揚1.5％。
美元強彈，兌歐元與日圓分報1.0863美元與122.33日圓，漲幅分達0.3％與0.1％，追蹤美元兌6大貿易國一籃子貨幣表現的美元指數則大漲1％，至98.90點的2周新高水位。
Fed周三在決策會議後宣布，決策委員會決議升息1碼，將聯邦基金利率從0至0.25％區間調高至0.25至0.50％的區間，升息議案並獲全數委員投票支持。
除了升息外，Fed更明確宣示升息循環將採緩步漸進的基調，Fed會後聲明表示：「決策委員會預期經濟情勢將以聯邦基金利率僅能緩步調升的方向發展。」Fed主席葉倫在會後記者會也進一步確認會採「審慎漸進」升息。
RBC全球資產管理公司首席經濟學家拉薩勒斯（Eric Lascelles）表示：「Fed的決策可以說是投資人最想看到的結果，除了發表正面的經濟評估，還釋出相當鴿派的貨幣政策指引。」
Fed預告升息已多時，導致全球金融市場今年飽受Fed究竟何時扣扳機的折磨。
Fed同時公布內部最新利率預測調查報告，Fed官員預估明年底聯邦基金利率僅會升至1.375％，2018年底也只來到3.25％。
Fed一併發布最新經濟預測，2016年經濟成長率估達2.4％，2018年為2％，通膨率會由今年的0.4％逐步攀升至明年的1.6％與2018年的2％，失業率未來3年將持穩於4.7％。
*央行意外降息半碼 彭淮南：經濟成長遲緩，宜採逆景氣循環政策
台美不同調，無視美聯準會（Fed）調高利率，中央銀行為救經濟，昨（17）日意外宣布降息半碼（0.125個百分點），是第3季以來第二度降息。央行總裁彭淮南指出，國內經濟成長動能減緩，宜採行妥適的逆景氣循環政策搭配，「降息比不降好」，目前貨幣政策定調在「寬鬆」。
所謂「逆景氣循環」政策，依彭淮南說法，是景氣差時要採寬鬆措施，央行政策利率調整後為重貼現率1.625％、擔保融通放款利率2％、短期融通利率3.875％；至於明年貨幣成長目標區維持2.5～6.5％不變。
影響所及，金融機構存放款利率可能調降0.07～0.08個百分點，1年期定存利率可能降至1.2％左右，扣除物價年增率後的實質利率仍維持正數。郵局若比照上次降息調低利率0.08個百分點，連動的壽險業投資不動產收益率門檻可降至2.485％，提高壽險業出價空間。
彭淮南談及美國升息可能的衝擊時，強調台灣國際收支良好且外匯存底充裕，美國升息反而是個「了斷」，消除不確定因素；他也提到台美利率不同調有四大考量，分別是台灣經濟成長率低於美國、台灣產出缺口可能擴大、台灣物價低於美國，及實質利率美國為負但台灣為正。
過去美國利率常牽動台灣，對此，他表示，「在今天以前，台灣公債殖利率確實多少受到美國10年債連動」。
至於降息是否有效？為何不一次到位？會不會有流動性陷阱？彭淮南指出，降息效果具有遞延性，要一段時間才能發酵，如同聯準會主席葉倫所說，政策調整要慢慢來，央行利率還有很大的空間，且就算有流動性陷阱，也不是沒辦法解決。
央行強調，第3季降息後，全球復甦步調仍不如預期，國內經濟成長預測下修，產出缺口擴大，但通膨預期溫和，因此全體理事會一致決議降息，並認為持續維持貨幣寬鬆有助經濟成長，未來也會密切注意國內外金融情勢變化，採取妥適貨幣政策維持物價和金融穩定。
彭淮南同時對推升台灣經濟動能開出4帖藥方，包括應加入區域經濟整合以提振外需、將超額儲蓄導入國內投資、朝全球價值鏈兩端（上游研發設計和下游行銷服務）發展，以高附加價值帶動經濟成長，以及降低政策不確定性。
金管會主委曾銘宗認為，央行降息「是必要且合理的措施」，對台股而言，資金會更寬鬆、投資成本更低，且降息可刺激總體經濟、增加企業投資意願，對台股將是正面效益。
(工商時報)
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*克魯曼：升息時機不成熟
克魯曼、桑默斯、羅比尼等美國著名經濟學家及英國「金融時報」16日都指出，聯準會(Fed)現在升息在時機上並不成熟，一旦出錯便難以扭轉敗局。
諾貝爾經濟學獎得主克魯曼警告，現在升息「可能使經濟面的好消息就此終結。這比通膨溫和上升的後果更加嚴重，因為並不確定Fed一旦犯下錯誤之後，是否還能夠補救」。
前財長桑默斯表示：「美國經濟成長展望、達成2%通膨目標的可能性，以及金融市場的不確定性等，都存在重大問題。與其製造一個難以挽回的錯誤，不如就扭轉現有的錯誤。」
他還指出：「延後升息的風險(即通膨升高)，可以在之後藉由升息而輕易矯正；但如果決定升息之後證明是錯誤，將更難矯正得多。」
「末日博士」羅比尼也表示，「如果更審慎一些，將升息時機延後，結果就算經濟過熱，且通膨升高，此時Fed雖然在時機上落後，但仍然能夠再加速緊縮。」
他說，Fed面臨的窘境在於「勞動市場數據顯示現在開始升息的時機，但經濟卻毫無通膨的跡象」。
英國「金融時報」社論也指出，Fed可能「急扣扳機」，等待比現在就行動更有價值。
社論強調，Fed仍以正常情況的眼光來看美國經濟，然而現在絕非正常情況。Fed年年都錯估(高估)通膨壓力，顯示Fed若非誤算美國經濟的產能，就是還有其他基本面因素出了問題。由於通膨率仍低，因此Fed有本錢「延誤」，直到通膨明確上升為止。
即便是箭在弦上，Fed也須表明這次升息並非一連串升息的開始，且一旦經濟轉弱時將會立即反向操作。
(世界日報)
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