新聞自選輯 20081012 金融危機篇

Ｇ７：力防「重要」金融機構倒閉

七大工業國集團（Ｇ７）財經首長十日在華府緊急集會，會後宣布將迅速採取非常行動，穩定全球金融市場、恢復信貸資金流動、維繫世界經濟成長。美國總統布希隨後發表談話，強調雖然情勢嚴峻，但各國政府仍具信心。


這項行動計畫包含五大方針：全力防範「重要」金融機構倒閉破產、解凍信貸與貨幣市場、確保金融機構能持續募集充裕資金、強化各國存款保險機制、重振不動產抵押貸款與證券化資產的次級市場。

Ｇ７由美國、日本、德國、英國、法國、加拿大、義大利組成，七國基本上都支持英國率先在八日實施、目前被視為最具可行性的方案：由政府出資收購金融機構的 股權。然而經濟學家與市場分析師普遍認為，Ｇ７計畫顯然不夠明確具體，而且沒有進一步採行英國政府另一項關鍵作法：對銀行間拆款提供擔保。

全球金融風暴去年爆發至今愈演愈烈，今年九月十五日投資銀行「雷曼兄弟」垮台之後更是急轉直下，儘管各國政府紛紛祭出救援與紓困措施，仍然無法凝聚徹底潰散的市場信心。上星期美國、歐洲與亞洲股市全面創紀錄重挫，全球信貸市場凍結的狀況也日益嚴重。

許多分析師認為，美國財政部長鮑爾森與聯邦準備理事會主席柏南克當初拒絕搶救雷曼兄弟是一大失策，如今只能亡羊補牢。鮑爾森十日宣布，政府將動用對金融機 構進行「資本結構調整」（recapitalization），亦即以納稅人的錢來收購金融機構股權，所需資金來自《二○○八年緊急經濟穩定法》授權的七 千億美元。

鮑爾森並未說明收購計畫細節，但財政部官員透露兩個星期之內就可以上路。不過專家認為茲事體大，美國聯邦存款保險公司（FDIC）涵蓋的銀行多達八千四百 家，如何選擇將是一大學問。業界建議應優先考量體質健全的銀行，標準不妨參考國際通用的「CAMEL評級」（CAMEL rating，資本、資產、管理、盈餘、流動性），摩根士丹利與高盛都有可能率先受惠。

美國之外其他重要國家也動作頻頻。德國政府將動用一百億歐元（一三五億美元）收購金融機構股權，另以一千億歐元為銀行間拆款擔保。加拿大政府提出二五○億 加幣（二一六億美元），向銀行收購不動產抵押貸款。西班牙政府成立三百億歐元（四○五億美元）規模的緊急基金，收購不動產抵押貸款相關資產。荷蘭政府拿出 兩百億歐元（二七○億美元）搶救本國銀行。俄羅斯政府也動用一七五○億盧布（六六億美元）外匯存底投資本國股市。

救台股 不休市 漲跌幅減半 禁放空延長

美 股跌破九千點後，引發全球股災，台股明天（周一）面臨五千點關卡保衛戰，行政院副院長邱正雄昨天邀集財金首長開會，為救股市展開「會前會」，初步決定不休 市。據悉，本周財金單位可望推出一連串措施，包括全面禁止放空政策將延長兩周、國安基金護盤將延長一個月以上、股市漲跌幅限制將由現行七％縮減為三． 五％，甚至賦改會將遺贈稅最高稅率由現行五○％大幅調降為二○％以下等。

昨天經建會主委陳添枝說，台股不會休市，但金管會應有相關因應措施。

目前金管會研議評估方案，包括全面禁止放空政策持續延長，初步決定本周二到期後，再延長兩周；股市漲跌限制由現行七％縮減為三．五％，必要時，才會實施； 調降現行千分之一．四二五券商手續費上限，但券商已進行打折，效果可能不明顯；協商證金公司調降融資利率，以減輕融資成本壓力等。

此外，國安基金官員說，美股跌破九千點，他們已注意到了，仍會持續密切觀察國際金融變化，國安基金將以最小資金，發揮最大效益，期能穩定股市。

財政部長李述德表示，當初國安基金進場護盤為期一個月，將在十七日到期，國安基金委員會決定周三（十五日）開會研商。據悉，國安基金高層已初步決定要延長，可能延長時間逾一個月以上。

昨天邱正雄邀集李述德、金管會主委陳樹等人開會。邱正雄幕僚說，副院長開了一整天的會，就是為了拚經濟或救股市。

頗受矚目的調降遺贈稅案，賦改會委員會決定周二（十四日）上午開會，財政部研擬遺贈稅最高稅率由現行五○％降至二○％、一五％、一○％三版本，財政部官員說，賦改會可望在周二決定後，再提交行政院院會審議。

這項調降遺贈稅案，被外界視為股市利多政策。

立委賴士葆認為，不論賦改會委員會通過的是二○％、一五％、一○％版本，但最終要要提交立法院審議，目前不少朝野立委希望通過版本是一五％或一○％，期能吸引資金回流，活絡經濟。

政大金融系教授殷乃平說，國際金融大海嘯，目前政府提出任何干預、限制或利多措施，台股要守住五千點關卡，恐不樂觀，本周是重要關鍵，包括融資斷頭賣壓再 湧現，以及金控或銀行公司先前實施庫藏股，面臨帳面虧損必須認列損失問題，可能衝擊到企業周轉金問題，甚至市場流動性問題，值得關注。

金融海嘯狂襲 全球景氣衰退

剝奪一個人的氧氣，他會面色發青昏厥，最終死亡。經濟體系若被剝奪貸款供應，也將發生同樣狀況。隨著金融危機擴大加劇，全球經濟已開始窒息。這就是為何各國央行採取各項緊急措施，運氣好的話，可以免去一場災難，但可能仍舊無法避開一場全球經濟衰退。

英國《經濟學人》雜誌分析指出，國際貨幣基金（ＩＭＦ）日前發布《世界經濟展望》報告，宣稱富裕國家金融市場遭遇一九三○年代來最危險的衝擊，世界經濟正步入嚴重低迷。預測明年（二○○九年）全球經濟成長降至三％，逼近該基金定義的全球衰退。

短暫激勵消失 全方位惡位

其它預測則確信全球不景氣已屬必然，例如瑞士銀行的經濟專家便認為，明年全球經濟成長率只有二．二％。

今年九月前，富裕國家經濟早已出現萎縮，而近幾周的情勢讓這些國家幾乎確定將陷入衰退。美國經濟在今夏失去動力。儘管受到紓困案和出口暢旺短暫鼓舞，但這些激勵消失後，就業市場便告惡化，銀行信用緊縮，消費者支出也下滑。

到了九月，情勢大亂。失業人數一舉增加近十六萬人，汽車銷售因顧客無法取得貸款，跌至十六年來最低。今年第三季經濟已呈萎縮，第四季恐怕只會更糟。一些經 濟專家預測消費者支出將以一九八○年以來最快的速度下滑。其它證據還包括：採購經理指數顯示製造業極度疲軟，工業產量明顯下降。美國不景氣尚未正式宣布， 但已在意料之中。

歐洲情勢嚴峻 日本也不妙

歐洲的前景同樣嚴峻。英國經濟第二季便陷入停滯，現已明確步入衰退。ＩＭＦ認為英國第四季的表現將是所有經濟大國中最差的。歐元區各經濟體也在苦苦掙扎。資料顯示，歐元區第二季工業產量較去年同期下降○．八％，歐元區最大三國德、法、義ＧＤＰ皆呈萎縮。

日本情況也不妙。由於出口下滑，投資減緩及糧食、燃料價格高漲，消費者信心備受衝擊。日本的銀行不像歐美銀行受到金融危機拖累，但其它國家陷入衰退和日圓走強，同樣使日本的出口和經濟前景趨於暗淡。

ＩＭＦ預計明年富裕國家經濟成長率只有○．五％，全球能有三％成長率，靠的是新興市場合理的擴張。開發中國家成長率可達六．一％，雖不如近年來的八％，但距離衰退尚遠。

投資人抽腿 衝擊新興市場

一些新興國家，尤其中國，對金融風暴展現出非凡的韌性。但許多其它國家卻因投資人落荒而逃受到重擊，摩根士丹利的分析師預估，明年新興市場獲得的資金將從 去年和今年的七五○○億美元下降至五五○○億美元。極度仰賴外資的經濟體將受到嚴重衝擊，逾八十個開發中國家今年的經常帳赤字會超過ＧＤＰ的五％。

富裕國家陷入不景氣，國際間的出口勢必受到衝擊。期貨價格下跌對生產期貨的國家是可怕惡兆，尤其在拉丁美洲。過去一個月，巴西幣兌美元匯率已下跌逾四分之 一。許多新興市場因奉行較嚴謹的總體經濟政策且擁有大量外匯存底，能預防富裕國家那種低迷，但它們也不可能全身而退。理想的情況是：最好能出現一個溫和的 全球不景氣。

無聲擠兌 讓歐美銀行剉咧等

人們對擠兌的印象是在銀行前大排長龍，焦急等著領血汗錢；但在最近的全球金融危機中，一種「無聲擠兌」（silent run）已開始登場，透過網路，存款戶只消坐在電腦前操作滑鼠，就可把存款轉出去，不必排隊搶著抱錢回家。但由於無聲擠兌速度更快，轉出的錢又多，會讓銀 行一下子就面臨存亡危機。

最近有報導稱「美聯銀行」（Wachovia）在七千億美元紓困案通過前以及「華盛頓互惠銀行」倒閉被接管後，曾發生無聲擠兌。紐約大學經濟學教授魯比尼說，把錢「惦惦」轉出的美聯存款戶，其存款額都多於存款保險最高保額。

比利時「富通銀行」（Fortis）也是無聲擠兌的受害者。還在讀書的青年席爾特說：「如果富通有問題，我會透過網路把錢轉到父母的帳戶。」

富通出狀況，加上股價大跌，迫使荷比盧三國出面挹注現金，避免造成連鎖反應。

英國北岩銀行（Northern Rock）就是被無聲擠兌所害的著例。去年九月，它遭逢開業一百四十年來首度擠兌，有客戶排隊三天等領錢，有政治人物形容當時英國像「香蕉共和國」（banana republic，指中南美洲若干時局不穩的國家）。

後來英國政府說將保障存款戶權益後，擠兌才和緩。總計從去年九月到年底，北岩被客戶領走零售存款總數的一半約一百四十億英鎊（兩百五十億美元），其中三分之一是被客戶登門到各分行領走，其他三分之二則被客戶以網路、郵匯或電匯轉走。

雖然網路服務可讓銀行發生擠兌時，不再出現大排長龍而更加造成人心惶惶，但現在只要打電話、操作滑鼠或按幾個鍵，錢就大筆大筆轉走，速度快到讓銀行受不了，這正是無聲擠兌可怕之處。

美聯銀行主管伊凡斯坦承，九月廿六日開始發生無聲擠兌，「從存款出現流失到代誌大條只有短短幾天，大眾並不知情勢真是急轉直下。」

歐洲各國擔心無聲擠兌將造成不可收拾的後果，所以相繼提出對一定數額存款的保障。

這都是信心不足所致，只要政府介入撐腰，客戶信心回來，轉出去的錢就回籠了。以英國北岩銀行為例，因變成國營銀行，今年有六十億英鎊存進來，迫使它最近對受理新存款戶喊「卡」。

道瓊慘綠 上周跌破112年紀錄

紐約股市十日多空交戰激烈，道瓊工業指數盤中上下劇烈震盪達一○一八．七七點，單日震幅為歷來最大，投資人對於七大工業國 (Ｇ７)提出銀行紓困計畫的期望仍不敵尾盤湧現的賣壓，終場收黑。總計本周跌幅高達一八％，創下道瓊工業指數推出一百一十二年來單周跌幅最深紀錄。

道瓊指數十日開盤後不久就急洩六九七點，然後大部份時間都疲弱不振，但在收盤前不到半小時突然拉高，由黑翻紅三二二點。由於市場傳聞七大工業國將同意一項重大的銀行紓困計畫，以及摩根士丹利銀行獲得日本一家銀行金援的承諾，買盤突然湧入銀行股。

但是投資人不願意抱股度周末的意願濃厚，尾盤再度激烈震盪，最後道瓊工業指數下跌一二八點，或一．四九％，收在八四五一．一九點，創二○○三年四月廿五日以來最低收盤紀錄，不過許多銀行股反彈收高。

美股連續八個交易日收黑，道瓊跌掉二二％，通常投資人會進場逢低承接，不過有些投資人表示，這次股災已經讓他們身受重傷，現在不願意再冒險搶進。

美國Waddell & Reed金融管理公司行政總裁赫曼表示，他的公司持有二二％到二三％的現金部位，這是有史以來最高水位，這麼做是為了避免因市場賣壓而受創，另外也是基於保護客戶與公司，避免為了應付基金贖回潮而被迫賤價拋售資產。

經濟不景氣 也有益健康

最近股市跌跌不休，許多人愁眉苦臉。然而經濟不景氣是否會影響個人健康？《紐約時報》報導，確實有所影響，但未必如你所預期，而且令人意外的是，研究顯示其影響有利有弊，並非全是負面。

無論在開發中國家或工業化國家，長期經濟成長均有助於改善人口整體健康。至於經濟衰退是否會對個人健康造成不利影響，一部份要取決於景氣時養成的健康習慣。

研究顯示，繁榮時期，民眾容易忽略健康，例如：飲酒過量（尤其在開車前），上館子吃得太油膩，或是只顧工作，忘記運動以及與醫生的約診。

史丹福大學醫學助理教授葛蘭．米勒說：「經濟景氣時，工作的價值提高。所以人們勤奮工作，像在家烹煮食物、運動之類有益健康的事情做得較少；而且因為職場競爭激烈，承受較大的壓力。」

類似模式也出現在開發中國家。米勒博士正在研究咖啡價格波動對哥倫比亞人民健康的影響。他指出，縱然咖啡跌價對經濟不利，卻有助於改善民眾健康與降低死亡 率，因為在咖啡價格低迷時，勞工有較多的時間在家照顧小孩；咖啡價高時勞工必須長時間辛苦工作，也常忽略帶小孩去注射疫苗。

米勒等人二○○七年發表在美國《全國科學院學報》月刊的一篇論文，提到三○年代大蕭條美國中西部平原地區嚴重乾旱形成「塵盆」（Dust Bowl）期間，也出現類似效應。此一發現似乎與七○年代的研究結果牴觸。當時的研究顯示，景氣不佳死於心臟病、肝硬化、自殺、他殺，以及住院接受心理治 療的比例增加。不過有數位經濟學家指出七○年代的研究有瑕疵。

北卡羅萊納大學經濟學教授魯姆於二○○○年五月在《經濟學季刊》，發表一篇名為《經濟衰退有益健康嗎？》論文，震驚各界。

魯姆發現，在一九七四到一九八二年不景氣時期，死亡率反而大幅下降，一九八○年代經濟復甦，這段時間死亡率倒是增加。整體來說，在一九七二到一九九一這段經濟多半不佳時期，死亡率減少逾八％，心臟病與車禍死亡率下滑尤其顯著。

不過，荷蘭阿姆斯特丹自由大學團隊研究丹麥雙胞胎的健康狀況後發現，經濟衰退時期出生的嬰兒出現心臟問題的機率較高。

(中國時報)
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環球透視最新報告：台灣銀行業風險極低

經濟研究機構環球透視（Global Insight）最新報告，台灣銀行業在33個新興市場中，以資金部位高、流動性充足以及風險控管得宜，金融法規環境審慎等優勢條件，列屬「極低風險國 家」群，就排名上，台灣僅次於奪冠的沙烏地阿拉伯，在新興市場群雄坐二望一。

環球透視機構為全球最大的經濟預測獨立單位，上述報告來自它旗下的「銀行業風險評比服務」(Banking Risk Rating Service)資料庫部門的追蹤調查，每年固定發表的新興市場銀行業風險排名。該報告的調查項目相當詳密，包括金融業者體質、市場深度、競爭能耐、耐壓 穩定度、產業活力、流動風險、發展趨勢等等。

經建會、主計處向來參考環球透視的經濟預測與分析，與全球競爭力論壇(WEF)的觀點，均收納在官方的總體經濟情勢報告內，但是兩家國際機構對於台灣銀行業的看法，卻相當兩極。WEF上週表示，金融市場不成熟、銀行健全度墊底，是台灣競爭力最弱的一環。

在環球透視追蹤的全球200個國家，台灣的經濟條件與發展特色，不同於歐美工業化國家的成熟經濟體，應歸屬在新興市場之林，也就是具有高度成長的空間，且 伴隨較多的不確定性，法規制度仍在調整的過程。惟相較於拉丁美洲、中東、中東歐等同一類的國家群，台灣已邁向結構穩定、制度治理的優質境地。

環球透視指出，全球金融海嘯在各地作亂，銀行業風險最高的3個國家，分別是委內瑞拉、伊朗、奈吉利亞，同時存在政治過度干預銀行業，國營銀行需要靠政府力 量來維持經營，甚至其金融市場無法承受任何負面衝擊，體質顯得相當脆弱。該報告也高度關切中國和越南的銀行業，認為兩國受到政治的過度掌控，又缺乏風險評 估。

美股坐雲霄飛車 震盪千點

這波股災有可能是投資人從未經歷的最大夢魘。在多國政府與央行祭出的救市措施未能穩住股市、導致投資人恐慌加劇下，上周五道瓊工業指數盤中激烈震盪逾1,000點，周線大跌18％，為該指數問市112年來、跌得最慘的一周。

美國金融服務集團Hartford的投資長克羅斯比形容，「這是令人膽戰心驚的一周。」他說，「全球所有市場皆明顯地籠罩在恐懼之中。如果我要寫一本金融 市場教科書，並舉一例說明市場價格錯估(market dislocations)，我可能甚至不會把這一段放進去，因為這聽起來不像是真的。」

投資人的恐懼，從芝加哥選擇權交易所波動率指數(VIX)的變化可見一斑。這項被稱為「投資人恐慌指標」的指數，從9月以來已升高至三倍，上周五並飆至69.95的歷史新高。

上周五道瓊指數在盤中數度拉回到平盤之上，卻遭到空頭一次次重重擊落。當天該指數開盤後狂洩近700點，之後一度拉回逾300點，上下沖刷計 1018.77點，為該指數有史以來震盪區間首度超過1,000點。終場道瓊指數收低128點或1.5％至8,451.19點，周線跌幅因而擴大至 18％，創下該指數問市112年以來的最大單周跌幅紀錄，跌勢超過1987年黑色星期一當周與1929年股市崩盤時的任何一周。

不僅如此，道瓊指數上周五收在2003年4月25日以來最低，且為2003年4月1日以來首見盤中跌破8,000點大關。目前該指數已自去年10月高峰下跌40％，使此次的空頭走勢，成為1970年代以來最慘烈的一波。

涵蓋廣泛的標準普爾500指數上周五下跌10.7點或1.18％，收在899.22點，為2003年4月25日以來首度收在900點以下。該指數上周累跌18％，為1933年7月22日以來的最大單周跌幅。目前該指數已自去年10月高峰下跌43％。

以科技股為主的那斯達克指數上周五逆勢上漲4.39點或0.27％至1,649.51點；周線下跌15％，為該市場於911恐怖攻擊發生後一周重新恢復交易以來的最大單周跌幅。

(工商時報)
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防堵倒閉潮 G7聯手救市

繼七大工業國（G7）財長十日宣布挽救全球金融危機的五點行動計畫後，美國總統布希十一日一大早在白宮會晤G7財長和央行總裁，布希在會後表示，他們將通力合作解決全球信用危機，走向「穩定和長期成長的道路」。

七國財金首長與布希一起出席白宮玫瑰花園的記者會，象徵大團結。布希未宣布新的救市計畫，但強調「我們將竭盡所能解決危機，全球經濟將更強健」。

布希說：「我們必須保證單一國家的行動不違背或破壞其他國家的行動。」布希此言是要避免重蹈一九三○ 年代經濟大蕭條時代的覆轍，當時一些國家採取片面保護主義，使得全球經濟惡化。

在前一天，G7財長宣布救市五點行動計畫，但未提具體集體行動，市場人士研判可能無法恢復市場信心。

G7 財長宣布一頁的簡短聲明，提出五點行動計畫，包括利用所有現有工具支撐主要銀行，以防它們倒閉；採取必要措施使信貸和金融市場解凍，確保銀行能獲得資金； 支持銀行向政府和民間融資，恢復向家庭和企業貸款；加強存款保險；重振房貸市場。聲明說：「G7同意目前的情勢需要緊急和非常的行動。」

但G7會議未能支持英國所提的銀行間拆款擔保計畫，許多華爾街人士認為這項計畫才是終結長達十四個月金融風暴的關鍵步驟。

日本財務大臣中川昭一在會前表示，日本將在會中提出成立聯合基金，對陷入危機國家提供緊急貸款的計畫。

美國財長寶森解釋道，儘管G7就共同目標達成共識，個別國家仍有自由採取最適合本國的特別救市措施。

他說，他相信包括中國大陸和俄羅斯在內的廿國集團國家將支持這五點行動計畫。廿國集團的央行總裁和財長十一日在華府集會。

G7財長的承諾能否激勵華爾街有待觀察。分析師說，這項聲明不可能安撫這幾周來全球股市的恐慌情緒。市場需要更多保證，為銀行設下統一的防護網，使信用恢復流通，但這項聲明顯然未提出保證。



道瓊守住8000點 8天跌了22％

華爾街股市十日連續第八個交易日重挫，道瓊工業指數盤中一度狂瀉六九六點，跌破八千點大關，所幸尾盤拉抬，最後「只」跌一二八點（百分之一點四九），以八四五一點一九點收盤，暫時守住八千點關卡。

華 爾街經歷史上最冷的一周，災情慘重。本周一棄守一萬點大關，周四九千點關卡不保，道指一周五個交易日共跌約一八七—點或百分之十八，跌幅超過一九三三年經 濟大蕭條時所創紀錄；若加上前一周失土，道指已連續八個交易日下挫，共跌約二千四百點（百分之廿二），為史上連續八個交易日最大跌點與跌幅，反映紐約股市 遭逢前所未有特大風暴。

道指十日上午九點三十分一開盤十五分鐘內，狂瀉近七百點，八千點大關輕易失守，隨即絕地反彈，倒漲百餘點，布希總統十時廿五分對市場信心喊話，全美實況轉播，但市場續挫，一度跌約五百點，尾盤拉抬回穩。十日盤中上下漲跌約千點，起伏之劇，近年僅見。

十日道指守住八千點關卡，形同馬奇諾防線，市場等待七大工業國集會結果，下周股市可能築底。

布希總統十日上午特意在白宮信心喊話，強調「有決心解決」金融危機，但布希「鼓舞」不起市場，股市照跌。

法人重視的標準普爾五百種股票指數十日挫一○點七○點（百分之一點一八），以八九九點二二收盤，一周以來跌幅為百分之廿二點九，是史上最慘行情；科技股指標那斯達克指數十日尾盤逆轉，反而漲四點三九點（百分之零點二七），以一六四九點五一作收。

去年十月九日，道瓊工業指數攀登一萬四千一百六十四點歷史新高，迄今已滑落五千七百一十三點（百分之四十），創一年的跌幅紀錄；依涵括美上市公司最廣泛的道瓊Wilshire五千種股票指數，從去年高峰至今，全美股市市值已蒸發逾八兆美元。

「1929年大崩盤」 風暴中熱賣

「1929年大崩盤」內容描述美國20、30年代的經濟大蕭條，於1955年出版，作者為經濟學家蓋布瑞斯。儘管這本書已有53年的歷史，不過伴隨著美國經濟幾番起伏，從未在市場上消失、絕版。尤其在最近的金融風暴當中，此書再度登上亞馬遜書店的暢銷書排行榜。

蓋布瑞斯將這本書一直在市面上流通的原因，歸於歷史會不斷重演的特性。根據英國獨立報的報導，這本書中所描述的部分經濟大蕭條場景，仍在今日的金融風暴中清晰可見；蓋布瑞斯的部分觀點也同樣能夠解釋當今金融困局發生的原因。

蓋 布瑞斯認為，經濟大蕭條發生的原因之一在於收入分配不均。在1928年，經濟上的大躍進讓大量財富落到有錢人手中，他們進而將資金投入股市操作。根據統 計，當年美國年最有錢的前5%人口，手中所擁有的財富是全部美國人收入的三分之一；而在過去2到3年裡，美國前5%的有錢人也擁有全部美國人收入的 38%。

貧富差距並非好事，因這些有錢人往往會將金錢用在奢侈品或企業投資，而一旦這些少數人口袋中的金錢大量流失，那麼經營奢侈品的企業和他們所投資的公司將無以為繼。蓋布瑞斯說，一個經濟體如果依賴如此少數人的開支，那麼經濟是較不穩定的。

蓋布瑞斯認為公司結構的金字塔化也是經濟大蕭條產生的原因。在資本主義的環境之下，大型控股公司掌控了大部分國家的公共事業、鐵路和娛樂事業，不過這些大型控股公司仍然是依靠股民們的金錢從事投資，而且透過營運績效來償付鉅額的借款。

如果控股公司出現虧損，加上投資人信心不足，那麼公司可能無法償付鉅額欠債，控股公司就可能出現破產的窘境，目前的金融風暴正是投資人信心不足的寫照。

唯一好消息 油價還在跌

全球金融危機也掃到油價，紐約油價周五收盤價已跌破每桶七十八美元，國內汽柴油價格也回落到去年六月的價格，從國際油價走勢來看，還可能有一陣子的便宜油價。

國際油價今年七月時曾上衝一百四十七美元的歷史新高點，如今，布蘭特、杜拜原油的期貨價格也都跌破八十元大關，油價從高點快要腰斬。

分析師認為因為信用緊縮嚴重，資金撤出投機性的商品市場，加上經濟衰退需求下降，OPEC打算減產因應，不過，目前仍擋不住跌勢。

中油的浮動油價參考布蘭特和杜拜的「現貨原油價格」，目前也都跌破八十美元，經濟部能源局的能源供需統計也顯示，今年六月至八月的車用汽油消費量，比去年減少了一成。

從目前國際油價走勢來看，可能有一陣子的便宜油價。

不 過，目前的油價並不是反映真實的價格，馬政府上任後因為油價持續高漲，採取多元吸收方案來降低油價，每公升油價，中油要自行吸收一點八元、由國庫吸收一點 三元，而這個補貼政策將在十一月廿七日屆滿，若要一次鬆綁，可能一次漲超過三元，到底還能「苦民所苦」多久，將是馬政府在油價持續下跌中需要思考的。

(聯合報)
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G7救市 誓言保護關鍵銀行

七大工業國家（G7）財金首長10日誓言保護關鍵銀行，避免全球陷入金融體系停擺與經濟衰退的惡性循環。但G7並未提出解決問題的實際作法，難以提振投資人信心。

在這項五點聲明中，G7財政部長與央行官員聯合表示，將盡一切努力避免金融體系中的關鍵銀行倒下。G7國家將會幫助需要新資本的銀行籌資，強化銀行體質，並協助銀行取得日常營運所需的流動性資金。

阿拉斯加永久資本管理公司投資長潘塔吉斯說：「他們已經見識過雷曼事件的深遠影響了。」政府將很難允許再有另一家雷曼倒閉，這對最近陷入股價崩跌的摩根士丹利公司可能是個好消息。

此外，G7也將加強保護散戶消費者的存款，維持一般人對銀行體系的信心。最後，G7要重新啟動房貸批發的次級市場，活化其他證券化資產，但對這些資產也要採取嚴格的會計準則，公開透明揭露資產價值。

總括來說，G7這項聲明要盡一切努力打通陷入凍結的資金市場，重建金融信心，讓銀行對銀行、銀行對企業、銀行對消費者的借貸可以正常進行。

但是聲明完全不提執行細節，也不評論一些國家的實際救市行為，例如英國政府的入股銀行與擔保銀行借貸政策。

第一美國基金公司主經濟師亨伯瑞說：「這些聲明空洞無物。」

一些評論者指出，由於民間機構互不信任對方的償付能力，由政府暫時出面保證金融體系中所有的借貸行為一段時間，或可恢復市場秩序。

但G7聲明沒有跡象要採取這種行動，對於聯合行動也顯得興趣缺缺。

美國財長寶森說，認為不同狀況的不同國家可以採取相同的政策措施，未免太「天真」。美國總統布希則在與各國財長會面後，說G7將確保各國行動「不會相互抵銷」彼此的努力。

道瓊上周跌幅 122年來最大

在投資人恐懼情緒高漲和殷切期盼七大工業國（G7）合力救市的兩股力道拉扯下，美股10日出現劇烈波動，道瓊工業指數上下震盪逾1,000點，周線跌幅高達18%，同創紐約股市122年來最高紀錄。投資人驚魂未定加上市場瀰漫現金為王的氣氛，美股本周走勢很難令人期待。

信 用危機引爆的流動性枯竭恐慌，10日再度肆虐紐約股市，道瓊工業指數盤初一度暴跌近700點，但G7財長開會研商對策使投資人看到一線曙光，在收盤前半小 時急遽拉升322點，猶如在洗三溫暖，最後多方仍不敵空頭賣壓，終場下挫128點，收在2003年4 月25日以來最低的8,451點。

道瓊10日上下震盪1,018點，波動幅度近12%，上周累計跌近1,900點，跌幅18.2%，單日震盪幅度與周線跌幅均創該指數自1896年編纂以來的最高紀錄。紐約證券交易所的總成交量也創歷史新高，達到111.6億股。

那 斯達克收小紅，漲4.39點至1,649點，漲幅0.27%，但周線跌15.3%，單周跌幅為史上第四大。標準普爾500指數則小跌10點，收在899 點，跌幅縮小至1.18%，但上周累計跌18.2%，為1933年5月以來單周最大跌幅，今年表現可能是1937年以來最差。

Janney Montgomery Scott公司的卓胡夏克說：「悲觀氣氛籠罩股市。」「強迫性賣壓是過去幾天股市嚴重失血的主因。」DA Davidson公司首席市場策略師狄克森說：「我們見證了過去60年來規模最大且速度最快的股市崩盤。」

Miller Tabak公司債券市場策略師克雷森濟說：「投資人現在亟需精神病醫師的協助。」但狄克森的處方比較實際，他認為，若美國政府宣布擔保銀行間拆款以及銀行全部存款，坐擁豐沛現金的投資人才會進場。

有些分析師認為，這波恐慌性殺盤是心理面壓過基本面，今年迄今美股也跌逾36%，底部快要浮現，逢低買盤可以進場，股市可望反彈二至三成。但也有分析表示，信用危機疑懼未除，股市仍將繼續癱瘓。



美股重登去年高點 至少要十年

股價跌跌不休，讓人心慌、茫然不知所措，紐約時報根據經濟學家席勒（Robert Shiller）追蹤的標準普爾500指數歷史資料研判，眼前美國股市這波跌勢至少還得十年才能重現2007年10月高峰行情，在完全復甦之前，還會繼續下跌。

紐約時報財經專欄記者蘭佩爾（Catherine Rampell）引述席勒的資料指出，本周股市無量下跌的情況並不多見，20世紀只有1930年代經濟大蕭條、及1970年代經濟衰退時期可以類比，上二波股價大崩盤各花了三年、六年才觸及谷底。

以1930年代大蕭條為例，股價走跌前的行情高峰出現在1929年9月，經通貨膨脹因素調整後，大約到1932年股價才觸底；至於1970年代經濟衰退期，股價走跌前的高峰出現在1968年12月，直到1974年12月才觸底。

前 兩波跌勢花了好幾年才觸底，不僅如此，由底部翻升所花的時間更長。在大蕭條時期，股價自1929年底一路下跌，三年後觸底，之後緩步回升，直到1958 年才重登1929年高峰，前後共29年之久；至於1970年代經濟衰退期，股價直到1992年才攻回1968年底高峰，費時24年才真正復甦。

針對眼前這波股災，蘭佩爾說，想要重返2007年10月高峰至少還得十年，如果把目標放在2000年網路泡沫時期飆漲的顛峰行情，需要花的時間更長。

綜 合前述分析，股價重登災前高峰以前，還有漫漫長路要走，而且攻頂前將繼續下跌。華爾街日報另一名財經記者里昂哈特（David Leonhardt）說，根據股票本益比（PE Ratio，即：股價／企業每股盈餘）推論，目前股價已跌至1985年最低點，大約較過去100年平均行情低20%。

以10日的行情來 看，標準普爾500指數跌至899點，其五年期本益比剛跌破12，也低於過去100年平均本益比15.5。雖然行情非常低，但里哈特說，1930年代經濟 大蕭條時期及1980年初經濟衰退期前後，股票本益比只有6，表示目前行情還有下跌空間；此外，以本益比公式看，被當作分母的「企業盈餘」勢必繼續下降， 假設本益比走低，表示當作分子的「股價」還會下跌。

里哈特經過沙盤推演後作出結論：股市這波跌勢尚未觸底，與蘭佩爾根據歷史數據研判的結果不謀而合。

股災蔓延 富人也哀嚎

全 球股災蔓延，有錢人同樣無法倖免於難。億萬富翁雷德史東（Summer Redstone）不得不賤價賣股變現償債；包括阿布拉莫維奇（Roman Abramovich）在內的五位俄羅斯巨富在五個月內共損失逾2,300億美元；瑞士手表商Swatch集團董事長海耶克（Nicolas Hayek）慘賠近40億瑞郎。

85歲的雷德史東過去時常誇耀自己的財務知識和不服輸的衝勁，不過這回他被迫出售維康公司（Viacom）和哥倫比亞廣播公司（CBS）五分之一的家族股份，而且是在這兩家公司股價在周五（10日）創歷史新低時出售。

雷德史東家族的控股公司國家娛樂公司（National Amusements）發表聲明指出，該公司不得不在美股有史以來來震盪最劇烈的交易日，出脫4億美元的維康與CBS無表決權B股，以籌措還債所需要的資金。

伏格資本管理公司資深媒體分析師伏格說：「廣泛地說，他們被追繳保證金，當銀行不替你的信用展期，你就會被追繳保證金，國家娛樂公司就是遇到這樣的麻煩。」

俄羅斯富豪的財富同樣因股災而大幅縮水。據上市公司股價的跌幅以及分析師對俄羅斯富豪資產的評估，5月19日至10 月6日期間，富比世雜誌前25大俄羅斯富豪的總財產縮水62%，損失金額是全球首富巴菲特的財富的四倍以上。

俄羅斯正遭遇1998年倒債違約以來最嚴重的金融危機，以盧布計價的Micex股價指數自5月攀頂以來，已重挫61%。法國巴黎銀行指出，全球信貸緊縮、喬治亞戰爭以及商品價格的大幅回落，使得外國投資人自8月初以來從俄羅斯撤出740億美元。

(經濟日報)
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美股再趴→英股跌穿→巴西當掉

華 爾街股市10日連八日重挫，道瓊工業指數盤初一度狂瀉696點，跌破8000點大關，所幸尾盤拉抬，最後「只」跌128點或1.49%，以8451.19 點收盤，暫時守住8000點關卡。然而投資人擔心全球金融危機的黑洞愈來愈大，從拉丁美洲到歐洲，都演出跳水行情，英國倫敦股市盤中近5年來首次跌穿 4000點，巴西聖保羅股市因為指數暴跌10%，盤中一度自動暫停交易。

華爾街經歷史上最冷的一周，災情慘重。本周一失守萬點大關，周四 不保9000點關卡，道指本周五個交易日共跌約1870點或18%，跌幅超過1933年經濟大蕭條時所創紀錄；若加上前一周失土，道指已連八日下挫，共跌 約2400點或22%，為史上連八日最大跌點與跌幅，反映紐約股市遭逢前所未有特大風暴。

道指10日上午9時30分開盤後15分鐘內，狂瀉近700點，8000點大關輕易失守，隨即絕地反彈，倒漲百餘點，布希總統10時25分對市場信心喊話，全美實況轉播，但市場續挫，尾盤拉抬回穩，但最後一小時又現賣壓。10日盤中上下漲跌約千點，起伏之劇，近年僅見。

10日道指守住8000點關卡，形同馬奇諾防線，市場等待七大工業國集會結果，下周股市可能築底。

美 國總統布希特意在白宮信心喊話，強調「有決心解決」金融危機，市場因不確定與恐懼而重跌；房市問題是這次金融風暴核心，政府正積極因應，挹注數千億美元、 提升存款保險額、通過七千億美元紓困案、與各國央行聯手降息，他強調政府正採取各種途徑解決危機，「我們有決心、也能解決」。但布希無法「鼓舞」市場。

法人重視的史坦普500種股票指數10日下挫10.70點或1.18%，以899.22點收盤，一周來跌幅22.9%，為史上最慘行情；科技股指標那斯達克指數10日尾盤逆轉，反而漲4.39點或0.27，以1649.51點作收。

倫 敦股市經歷「黑色星期五」，10日一開盤就急挫10%，銀行股繼續帶頭下跌，金融時報100種股票指數報收3932.06點，重挫381.74點，跌幅 8.85%，市值縮水近900億英鎊。本周指數累計下跌24%，為1987年10月以來最大的單周跌幅。法國巴黎股市CAC40指數以3176.49收 盤，下跌266.21點，跌幅為7.73 。德國法蘭克福股市DAX指數報收4541.20點，下跌345.80 點，跌幅為7.08%。

巴 西聖保羅Ibovespa指數也在開盤後一瀉10%，自動暫停交易30分鐘，尾盤拉回，最後以35,609.54點作收，下挫1479.75點，跌幅 3.99%。Ibovespa指數並寫下1997年以來最大單周跌幅，一周累計下挫20%。另外，巴西央行拋售5.89 億美元以支撐股市，巴西幣兌美元重貶4.5%，8月1日以來已貶值30%。

日股重挫→大摩暴跌→高盛癱了

評級機構穆迪發表對摩根士丹利和高盛的長期債信評級後，在一片風聲鶴唳中，這兩家最近才轉為銀行控股公司的金融機構股價應聲重挫，顯示市場對他們的前景沒有信心。

穆 迪發布新聞稿指出，「全球資本市場活動持續走下坡，恐衝擊大摩明年甚或明年之後的營收與獲利潛能」，因此把大摩列入觀察名單，或將調低其信貸評級，投資人 聞言馬上奔逃，摩根士丹利股價一度暴跌45%，收盤時拉回到只跌22.25% ，收在9.68美元，大摩股票最近一次收在10美元以下是在1995年6月。

穆迪並把高盛長期「Aa3」評級，前景調整至「負面」，反映資本市場活動持續減弱，高盛股價也下挫12%，收在88.8 美元，該公司股價過去52周在85.8美元至250美元間浮動。

市場擔心的問題包括，日本三菱東京UFJ商業銀行承諾注資大摩90億美元的交易能否在下周二如期履約。三菱東京UFJ承諾以一股25.25美元購買大摩60億美元優先股及30億美元普通股。CNBC報導，前者可能要求重新議價。

日本股市昨天重挫近10%，三菱東京UFJ股價也下跌8.5%，成為每股710日圓。如果以大摩目前的市價，交易一完成，三菱東京UFJ就得吸收20億美元的帳面虧損，但雙方都表示會在原定條件下完成交易。

但 即使三菱東京UFJ履行和摩根士丹利的交易，投資人仍擔心90億美元是否足夠支持大摩度過危機，Egan Jones評級公司估計，大摩需要600億美元，才能恢復投資人和客戶的信心。這家評級公司昨天對大摩資金需求的估計是300億美元，一天之內就倍增。大 摩股價連跌5天，本周已重挫60%。

受到大摩和市場對金融業憂心的影響，高盛股價也跟著走低，美股限制放空禁令本周解除，使大摩和高盛都受到打擊。高盛已募資100億美元，包括股神巴菲特的50億美元投資。巴菲特承諾以每股115美元的價位在5年內承購50億美元的高盛股票。

雖然市場對大摩愈來愈沒信心，但Fox-Pitt分析師卓尼說，「大摩最近股價承受極大的壓力，其實並無基本面的理由，分析其流動性、資產負債表以及長期獲利展望，大摩都健全。」據美國證管會資料，大摩8月底平均流動性為1750億美元。

穆迪可能要降大摩評級，但也表示，大摩已快速減少資產平衡及桿槓操作的風險，現在並有不錯的流動性組合。

(聯合晚報)
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G7矢言 解凍信用市場

七大工業國（G7）十日在華府集會後發表共同聲明，承諾將採取一切必要手段解凍信用市場及貨幣市場。

經過全球股市重挫的一週，包括美、加、法、德、義、日、英七大工業國財長及央行總裁，十日齊聚華府共商對策。經過三小時的閉門會議，G7發表簡短的一頁聲明，表示將全力避免國內銀行體系崩解、解凍信用市場及貨幣市場、強化銀行資本，並提高存款保險。

過去兩週，全球各國不斷注資、調降利率並各自提出救市方案，仍然無法阻止股市及信用市場惡化。從日本、歐洲到北美，過去一個月的股市跌幅都超過二十％。

七大工業國因而承受壓力，必須推出新政策、採取聯合陣線來紓解市場恐慌。十日集會後，G7並未提出具體作法，只宣布上述的原則性綱領，供各國參考。

七大工業國在會議的過程中，原本出現意見分歧，義大利財長認為共同聲明的初稿措詞太過軟弱，修改後的版本雖然比較短，但強化對市場的信心喊話，才獲得共識。

由於銀行間融資持續凍結，英國在會議中提議政府應擔保銀行間貸款，不過各國並未達成共識。由於借貸成本不斷上升，再加上市場融資管道有限，美林預測七大工業國明年的經濟狀況將是自一九八二年以來最差的。

美又有兩銀行倒閉

美國聯邦存保公司十日宣布又有兩家小型銀行倒閉，分別是密西根州的Main Street Bank以及伊利諾州的Meridian Bank。今年以來美國倒閉銀行已達十五家，顯示信用市場的緊繃對銀行相當不利。

德將宣布銀行紓困計畫

加拿大政府十日才剛宣布將投入二百五十億加幣（二一六億美元），收購銀行的不良抵押貸款。德國財長和央行總裁也表示，週一開市之前將宣布銀行紓困計畫。

七大工業國官員在十一日上午與布希會晤之後，歐洲領袖週日將飛往巴黎參加歐盟峰會。歐盟各國原本在十五日舉行例行峰會，但基於市場危機緊迫，將會議提前到週日舉行。法國財長Legarde表示，歐盟將尋求比G7更具體的協議。

油價跌破80美元 13月新低

國際股市大跌，全球經濟衰退的風險提高，市場擔憂原油需求下降，導致油價跌破八十美元，創十三個月新低。石油輸出國家組織（ＯＰＥＣ）將在下個月召開緊急會議，減產的可能性極高。

信 用緊縮使得投資人將大筆資金撤離，商品市場也受到影響。紐約十一月期油在上週五跌破八十美元大關，當日下跌八．八九美元，至每桶七十七．七○美元，創下有 史以來第三大跌幅。累計一週以來，油價重挫了十七．二％，距離今年七月十一日的一四七．二七美元高點，大跌四十七．五％。

ＯＰＥＣ上週四宣布，將提前一個月於十一月中旬在維也納召開緊急會議，極有可能減產。ＯＰＥＣ表示，經濟惡化的連鎖效應令人憂心，因此將集會商討全球金融危機對原油市場衝擊，研擬對策。

ＴＤ銀行分析師Burleton表示，油價下跌和信用市場凍結，對於產油國是重創。

每桶八十美元的價位對於新開發、需要高技術、高成本的採油計畫，只能恰好達到損益平衡而已。

新興市場銀行風險 台灣第二低

全球金融風暴令世界各國人心惶惶，具公信力的美國「全球洞察組織」最新發表新興市場銀行風險評等的報告指出，台灣的銀行業結構穩定，管控審慎適當，僅次於沙烏地阿拉伯，排名為銀行業風險最低的新興國家第二名。

這份囊括世界獨立國協與東歐、亞洲、中東、非洲與拉丁美洲的三十三個新興國家銀行業風險等級評定的報告，列出當前風險最高的五個國家銀行業，首位為烏克蘭，其次依序為匈牙利、奈及利亞、伊朗以及委內瑞拉。

風險排名最低的國家銀行業，分別為沙烏地阿拉伯、台灣、阿拉伯聯合大公國、馬來西亞以及斯洛伐克。報告表示，「全球洞察組織」高度關切中國和越南的銀行業，因為這兩個國家的銀行營運，受到政治的過度掌控，形成高度的潛在危機。

恐慌崩跌 全球股市最慘烈一週

由於恐慌性賣壓持續發酵，上週全球股市從美國、歐洲到亞洲，全面崩跌。美國與日本分別創下有史以來單週最大跌幅。今年以來，全球股市市值已蒸發二十五兆美元。

上週是全球股市慘烈的一週。歐洲的德、法、英三國，亞洲的日本、泰國、印尼及俄羅斯，一週跌幅都超過二十％。印尼和俄羅斯上週斷斷續續休市，跌幅仍然領先，可見金融風暴的嚴重程度。台股因為十日國慶日休市，避開了跌幅最重的一天，一週下挫十．六五％。

美國道瓊工業指數上週重挫十八．一五％，創下成立一一二年以來單週最大跌幅。繼週四狂殺尾盤後，週五上下震盪超過一千點，也是一個多世紀來僅見。道瓊已連續八日收黑，距去年高點跌了四成。

基金管理人赫爾曼表示，「我從一九六三年進入金融業至今，沒有遇過比現在更糟的狀況。最近每做一個投資決策，隔天就顯得很愚蠢。買進黃金，金價就跌；投入債券也賠錢。」目前他的資產比重，將近四分之一是現金，這種現象在專業經理人之間相當普遍。

芝加哥Harris Private Bank投資長亞伯林指出：「市場信心全面潰堤，股價必須反彈十五％至二十％，才能吸引投資人重新進場。」

亞 洲的情況同樣惡劣。日經二二五指數創下成立五十多年來單週最大跌幅，達二十四．三三％，居全球之冠。十日當天東京股市就跌掉將近一成，東京大阪兩地證交所 甚至暫停期貨和權證交易，主因是大和生命宣布破產，為七年來首家倒閉的壽險公司。專家表示，日本股市的恐慌拋售前所未有，這種非理性的下跌，並沒有停止的 跡象。

香港和新加坡股市，上週跌幅雙雙超過十五％，其中新加坡正式宣告進入技術性衰退，總理李顯龍更表示經濟放緩將持續一年以上。

歐洲三大指數上週五崩盤，當日翻黑都在七％以上。歐洲金融股全面潰堤，蘇格蘭皇家銀行大跌二五％，瑞信、德意志銀行、巴克萊下挫都在十五％上下。

英國金融指數十日跌掉八．八五％，是歷來的第二大跌幅。

(自由時報)
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G7聲明空洞 難救股災 僅英美投鉅資紓困 學者：需全球因應

全 球股災愈演愈烈，在世人關注下，七大工業國（Group of Seven，簡稱G7）前天在美國華府召開緊急財長會議，共商救市對策。但會議結果卻令人失望，除發表內容極簡、僅5點大綱的聲明，未端出具體措施。就連 會後財長們與美國總統布希的會商，也無法就細節達成共識，全球信貸危機野火料將繼續延燒。

全球金融海嘯
美國、英國政府分別準備注 入7000億美元（約22.7兆元台幣）及3400億美元（約11兆元台幣），紓解金融機構困境，兩國也在財長會議上力促各國跟進。但布希昨與G7財長會 面40分鐘，各國仍不願大手筆救市。布希會後藉1930年經濟大蕭條的例子敦促各國，同時穩定民心。他說：「過去強國擁能源自重的時代已過去。今天在華府 的領袖將朝同一個目標努力……我們都知道這是嚴重的全球危機，因此需要各國審慎回應。」

內容僅止於信心喊話
過去一周，歐洲所有主要股市市值的兩成，人間蒸發，美國股市道瓊工業指數則下跌18.1%，北歐國家冰島甚至面臨破產。為防堵這波全球金融海嘯擴散，美、英、法、日、德、加拿大、義大利財長，加上歐元集團主席，前天先於美國華府集會，昨另與布希見面。
前天會議歷經3個半小時，大會發出一份措詞強硬，但內容僅止於信心喊話。重點在於承諾「確保有需要的銀行及其他金融機構，能循公眾或私營管道籌集足夠資金，重建信心，以恢復他們對一般家庭及企業的放款。」及「將用各種方法支撐重要銀行，嚴防他們倒閉。」
這 一波信貸危機如滾雪球般愈滾愈大，是因銀行無法取信於同業及投資人，資金枯竭後，銀行無法貸款給客戶，銀行也接連倒閉。經濟學家不約而同提5個解決辦法， 包括降低利率、提供銀行資金、加強存款保險、政府介入紓困及擔保銀行間短期借貸。但在銀行業信心低迷氣氛下，勢必需要政府介入，如今G7中僅美、英兩國出 手，其他5國仍無具體救市措施。

「零星回應不成氣候」
德國柏林自由大學教授柏格認為，「零星的回應構不成氣候。這是全球性危機，需要全球一同因應。」美國加州優勝期貨交易公司總裁瓦格納說：「現在每個人都很害怕，除非人們看到（政府）採取行動。但問題是不管他們（G7）做什麼，麻煩都不可能立刻解決。」
台經院景氣預測中心主任陳淼表示，此次全球金融危機導因於市場信心崩潰，七大工業國的經濟體質仍算健全，此次集會目的在恢復市場信心，目前看來應有加分作用。
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七大工業國財長前天在會議中，僅達成「動用各種方法避免主要銀行破產」等五點共識。路透

七大工業國紓困五點聲明
◎時間：10/10
◎與會者：美國、英國、法國、德國、
義大利、日本、加拿大等國財長以及歐元集團主席
◎結論：
．動用各種方法避免主要銀行破產
．下令銀行據實以告自身財務狀況
．強化保護儲蓄方案，確保儲戶權益
．發行國內公債，進行金融機構國營化
．由中央銀行挹注資金至信用、貨幣市場

報你知
俄國加入 G8成形
8 大工業國（Group of Eight，簡稱G8）是指美、英、法、德、日、義、加、俄等主要工業國。1973年石油危機，促使美、英、法、日及前西德於1974年集會商討對策。隔 年，法國邀5國元首及新加入的義大利聚會，G6名稱首度出現。1976年加拿大加入，G7正式成形，峰會也成慣例。1997年俄羅斯加入，成為今天的 G8。

漲跌幅減為3.5% 政院有雜音

搶救台股
因應全球股災，金管會研擬縮小漲跌幅、國安基金延長護盤等措施，行政院預定今天由副院長邱正雄邀財經首長會商定調。邱正雄前天在國慶晚會上對財經官員鬆口，考慮將台股漲跌幅由現行7%減半為3.5%，但邱昨改口：「我只有一句話，隨時注意（國際情勢）、隨時研議！」

邱正雄：不宜貿然休市
政院官員分析，研擬的五大措施中，國安基金確定持續進場護盤，禁止放空延長兩周也確定，調降現行券商手續費上限及協商調降融資利率可能性也不低，惟縮小漲跌幅，內部有不同意見，尚待邱正雄拍板。
政務委員朱雲鵬昨表示，先前祭出調降證交稅等利多，因投資人信心問題，不見得有效，此時若祭出休市、漲跌幅減半等短期措施，除非有非經濟因素，否則並不恰當，台灣資本市場不只本土資金，尚有外資、券商等，需多方考量。邱正雄也認為，台灣應有活絡的經濟活動，不宜貿然休市。
鉅豐財經資訊執行長郭恭克認為，縮小跌幅雖可減緩跌勢，卻會讓下跌時間拉長，休市則會引發變現的流動風險，衝擊更大，禁止放空也不會讓買盤進場，只有國安基金護盤可提供實質買盤，發揮撐盤作用，但若國際情勢不佳，還是無法力抗外資的賣壓。
郭恭克說：「股市要走穩，須看美國信用危機何時解除，如果美國拆款利率開始下滑，將是信用危機解除警報的觀察指標。」
瑞展產經董事長陳忠瑞則表示，現在面臨的是全球性金融風暴，在金融危機未解除前，台股不易止穩。但他也指出，上周五美股拉出長下影線，且7大工業國家（G7）也對解決金融危機做出宣示，如果能帶動國際股市止跌，台股短線可避免持續下探的危機。

我銀行業 列低風險第2名

評等報告
美國「全球洞察組織」昨天發表「新興市場銀行風險評等報告」，報告中指出，台灣的銀行業結構穩定，管控審慎適當，僅次於沙烏地阿拉伯，排名銀行業風險最低國家第2名。

「國際化不夠傷得輕」
報告中指出，沙烏地阿拉伯、台灣、阿拉伯聯合大公國、馬來西亞、斯洛伐克等5國的銀行業，因資本額高、流動充足、流動資金償付債項、銀行管理適當及調控環境審慎，在此次全球金融風暴中，可以在近期內持穩，並且沒有明顯惡化的問題。
政治大學金融系教授殷乃平昨說：「我們在這次金融風暴中，受傷程度確實比周遭國家小，但我們仍有結構性問題，不能夠忽略。」
殷乃平表示，阿拉伯國家等油源國家有充足的資金，受到這次金融風暴的影響比較小，台灣因擁有2800多億美元的外匯存底，加上其他產業未大幅衰退，使得銀行業還能保持低風險狀態。但這也顯示台灣的銀行業國際化程度不夠，才能在金融風暴中相對受傷輕微。
殷乃平指出，台灣銀行業的結構問題，包括以小吃大的金融機構資本不足，以及獲利率不佳，都需要花時間解決，尤其政府不能只解決眼前金融風暴帶來的負面效應，等到風暴結束，銀行業的基本結構要趕快因應國際局勢變化進行調整，才是一大關鍵。

道瓊上沖下洗 周五震幅1019點

上 周五儘管美國總統布希（George Bush）出面信心喊話，不過仍無助美股止住賣壓，美股經歷最戲劇化的一個交易日，道瓊工業指數開盤內1小時重挫697點，一度摜破8000點整數關卡， 最後1小時又拉漲322點，高低震盪達1019點，終場下挫128點，周線大跌18.2%，創下112年來最大周跌幅紀錄。

蘋果股價大漲9%
S&P 500指數上周五下挫1.2%。不過，科技股代表指數納斯達克則逆勢收漲4.39點或0.3%，蘋果股價大漲9%功不可沒。
蘋果股價上周一度跌破90美元，投資價值浮現吸引低接買盤進場。投資機構Oppenheimer分析師雷納說：「蘋果股價近日隨大盤下殺，從其成長性觀察，目前的股價值得買進。」
不過，部分金融股與能源股卻持續遭到大賣，金融股中以摩根士丹利（Morgan Stanley）股價跌幅最讓人怵目驚心，高達22%，股價跌到12年新低9.68美元。
國際交換與衍生性商品協會指出，雷曼兄弟（Lehman Brothers）信用違約交換債清算，不會導致任何發行商倒閉。
此利多激勵大型金融股如花旗（citi）股價大漲9%，摩根大通（JP Morgan Chase & Co.）也上漲13.5%，帶動S&P 500金融股指數逆轉早盤重挫頹勢，終場上漲7%。

原油跌破80美元
經濟衰退疑慮拖累上周五紐約西德州原油期貨價重挫8美元，跌破80美元大關，收在每桶77.7美元，連帶讓能源股成為殺盤重心，美國最大能源業者艾克森美孚股價重挫8.3%。

(蘋果日報)