台幣狂升…盤中驚見2字頭 楊金龍：有禿鷹
台幣暴力升值，昨盤中升至廿九元價位，面對台幣的「升值之亂」，中央銀行總裁楊金龍昨舉行記者會對市場信心喊話，他表示，央行調節匯市的力道將會逐步加大，希望這波因為預期心理而引發的匯價狂飆能「到此為止」；此外，央行近期發現有「炒匯禿鷹」，並已發出警告，並要求這些短期炒匯資金撤離台灣。
出口商一片哀號 央行出手阻升
台幣匯價昨天上午飆升至廿九點五九元，央行在下午出手護市，台幣升值九點一九角，僅次於上周五升值九點五三角，為史上單日升值金額第二高；成交量高達四十三點八八五億美元，創史上第三大量。累計台幣連六升，升值二點三八四元、升值百分之七點九，出口商一片哀號，業者表示，台幣匯價狂升，且已經連續兩天升幅每天都超過百分之三，再下去台灣企業都要倒閉了。出口商籲請央行「信心喊話，並實質有效穩匯」。
最強亞幣 台幣今年來升幅達8.74%
台幣除了是昨最強亞幣，也是今年最強亞幣，今年來升幅達百分之八點七四。針對台幣升值震盪不斷，賴清德總統昨晚也透過影片對全民喊話，稱這波升值受到預期心理影響，台灣經濟體質仍強韌良好，大家要對台灣有信心。
楊金龍表示，這波匯價波動已屬「過度」，央行密切監控資金流動。他說，近期確實觀察到部分類似禿鷹的行為，因此已事前發出警訊。
外資疑炒匯 「出場動作很慢」
不過，禿鷹到底出場沒？楊金龍說，「出場的動作很慢」，但央行的態度很清楚，若這些熱錢進入台灣之後暫泊在某個地方，卻不作其他的用途（例如買股），而是去炒匯，央行就會緊盯這些熱錢出場。
對於這波拋匯力道，楊金龍認為主要來自疑似禿鷹的熱錢進來，和出口商拋匯，尤其大型出口商帶動其他中小型出口商也採取行動。他說，市場對台幣升值的預期過度強烈，導致資金集中操作，形成羊群效應。這種非理性的市場反應將加劇匯率波動，需提高警覺。
楊金龍也引用「柳樹理論」指出，看風有多大，來決定擺動的力道，因此央行此次的進場力道更甚於前，但央行不會去扭轉趨勢；他也再三強調，這幾天的確不尋常，央行會適時進場調節，絕非外界形容的「淡定」。
而相對於台幣匯率強升，台股投資人憂慮出口廠恐將出現匯損，甚至影響營收，紛紛拋股換現，形成市場龐大賣壓，衝擊指數開高收低，終場下跌二五四點、收二萬五三二點，中止連五漲。
https://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=https://uc.udn.com.tw/photo/2025/05/05/realtime/31984115.jpg&x=0&y=0&sw=0&sh=0&sl=W&fw=650&exp=3600&w=650&nt=1
台幣暴力升值…民眾搶換美元日圓 網銀大當機
台幣連續兩個交易日暴力升值，盤中飆漲破一元，昨天盤中最高升到廿九點五九元，強台幣讓民眾瘋搶換匯，導致多家銀行的網銀、Ａｐｐ傳出「塞車」、無法登入、等待時間過久、系統整理等災情。銀行主管指出，民眾線上換匯高達九成以上是以美元、日圓為主，甚至有民眾等不及，直接去線下換美元現鈔，預估在台幣未穩定前，都會出現換匯增加的情形。
台幣兌美元匯率昨天開盤後升勢有如「失速列車」，一路狂飆重返二字頭。除了兌換美元盤中出現廿九元外，兌換日圓更是出現○點二字頭、創半年多新低，也吸引「哈日族」進場加碼。民眾蜂擁至各家銀行Ａｐｐ或網路銀行換匯搶進便宜美元、日圓等外幣，導致國泰世華銀、中信銀、台新銀、玉山銀多家銀行網路銀行大塞車。
金管會對此表示，各銀行已於官網或Ａｐｐ公告及即時引導客戶改以網路銀行進行交易，以分散行動銀行流量，並分別啟動排隊機制以維持系統穩定、擴充行動銀行與網路銀行的系統資源及放寬瞬時流量上限等應變措施，銀行局也將持續掌握各銀行系統服務穩定狀況。
銀行主管分析，這波台幣走勢受三原因影響，分別為壽險業大規模避險操作、外資大量匯入台股、出口商拋售美元；此外，從數據觀察可知，這波台幣急升的衝擊，這也反映了川普二點○時代市場變化詭譎、異於常理的事件層出不窮，評估目前台幣仍處於動態整理的階段，民眾只能且戰且走，近期可觀察關稅談判進度、美國財政部匯率報告等。
持有美元的民眾若擔心匯損，銀行業者指出，這波台幣升值應為短期現象，並非所有亞幣同步升值，長期外幣配置策略不應改變，投資人不需要急於將美元換回台幣。如對美元信心不足，可轉向歐元或日圓等強勢貨幣，進行風險分散。
台幣狂升…工商界憂倒閉潮 只能坐以待「幣」
台幣匯率狂升，嚴重衝擊出口產業，台灣機械公會理事長莊大立表示，這次升值來得又急又凶，再下去恐出現倒閉潮。工商協進會理事長吳東亮呼籲業界要「小心的一起摸著石頭過河」。國內科技業者說，現階段只能盡速依短、中、長期進行事後避險，透過各種策略全力降低匯損影響。
和大集團董事長沈國榮、程泰集團董事長楊德華指出，現在只能坐以待「幣」，看五月底、六月初台美談判有結果，匯率趨穩了再做避險，或重新與客戶談判報價。莊大立說，台幣狂升嚴重衝擊機械與工具機產業的競爭力及獲利，如果再升下去，「大家要有開始過苦子的心理準備」，他也呼籲政府正視問題的嚴重性，並要求銀行不能抽銀根，「讓廠商喘氣可以喘久一點」。
沈國榮指出，第一季底的台幣兌美元匯率為卅三點一三元，目前大家接的訂單多數是以卅二元報價，以現在的匯率計算，等於所有的接單都將面臨約一成淨利的匯兌損失。
吳東亮說，從金融業、銀行界來講，「當然大家有點焦慮，不知道怎麼做，但大家做最好的判斷。」他認為目前是晶片關稅、通膨等市場的不安定所引起，「還沒過完之前，大家就摸著石頭過河，一步步把他走完。」
至於科技業者坦言，匯率市場的變化因素極其複雜且不可控，中期方面，科技廠必須回歸自己可控的部分，意即想辦法提高產線自動化程度，或要求供應鏈降價，透過降低成本的部分來抵銷匯損。
楊金龍：絕無所謂升值當關稅談判籌碼
台幣匯率連兩個交易日狂飆升值近兩元，中央銀行總裁楊金龍昨親上火線提出七點聲明並「闢謠」。他表示，絕對沒有所謂的升值作為關稅談判籌碼，也強調美國財政部未要求台幣升值；此外，由於時空環境丕變，因此一九八○年代的廣場協議聯合干預匯率場景，不可能此時重演。
賴清德總統昨天指出，央行及行政院經貿談判辦公室皆證實，這次台美雙方關稅談判未觸及匯率；雖然因為貿易逆差，台灣被美國列入觀察名單，但從未被列為匯率操縱國；也正因為造成台美貿易逆差的原因與匯率無關，台美談判自然不觸及匯率。
楊金龍在記者會說，央行迄今都未參加台美經貿工作小組，代表沒有匯率問題，而美國財政部也未要求台幣升值；而台美的貿易順差，是因為川普貿易戰一點○、新冠疫情、以及俄烏戰爭等因素，使美國基於安全性作高科技的進口管制，使美國對台灣晶片及電子零組件的需求更高，導致我對美國貿易順差愈來愈大。
至於現在市場上的拋匯是否已出現「羊群效應」？楊金龍指出，這種效應是由於誤解心理驅使，央行不認為少了匯率，關稅就談不下去，因為一直以來央行和美國財政部對於匯率的討論，都是基於彼此信任。他說，美國所謂的操縱外匯定義，「是在於透過改變貨幣的價值，以影響該國經濟及貿易流量，叫作干預匯率。」但台灣的貿易順差擴大並非來自匯率干預影響，而且美國要求匯市要有透明度，因此央行對外幣的流動性操作、ＳＷＡＰ、拆款等都會定期公布。
楊金龍說，不可能發生廣場協議這種聯合干預台幣匯率的情況發生，因為廣場協議的背景與現在不同，當時外匯市場深度及廣度都不大，資金移動也不頻繁，二○○○年有世貿組織（ＷＴＯ）之後全球資金移動才頻繁，當時美國有「華盛頓共識」，鼓勵資本移動、市場開放，因此資本移動變龐大，因此，一九八五年可聯合干預，現在則不可能，因為時空背景完全不一樣，現在的資金流動更大，與貿易相關的比重不到百分之五。
楊金龍呼籲，廠商不要聽信市場過度誇大或不實的分析產生非理性的預期而拋匯，他也再次抨擊用大麥克指數來預期台幣匯率的落點（指台幣升到十三點三元）非常荒謬。他也勸出口商，倘若貿然拋匯，美元換成的台幣減少，而且未來報價還是要用美元，急著拋匯反而損害自己的利益。
學者：台美正談判 央行難阻升台幣
台幣匯率狂升，中經院學者表示，台幣暴衝，台灣對美談判傳出可能有成果，或許有些相關，且美元弱勢有助廠商赴美投資。另有學者指出，二○二一年台幣也曾升到廿七、廿八元，但此次面臨美國對等關稅政策，對業者是雙重壓力，由於年底美國財政部會再提出匯率報告，觀察時間點是去年下半年到今年上半年，預期央行阻升會很謹慎。
中經院經濟展望中心主任彭素玲指出，台幣二日暴衝，隨後行政院宣布台美已進行初步談判，她認為台灣對等關稅稅率可能從百分之卅二下修，兩者是不是相關？例如台幣大幅升值，對赴美投資廠商成本而反有利，時間確實相當巧合。
亞太商工總會執行長、東海大學經濟系兼任教授邱達生指出，二○二一年台幣也曾經升到廿七、廿八元，只是現在還面對關稅戰，形成雙重壓力。
他說，有些業者希望政府守住卅元，但央行有難言之隱，因為對等關稅談判必然包括匯率，川普之前就表示操縱匯率也是不公平貿易，台灣團隊目前正在談判，怎麼可能一邊阻升？
朱立倫：經貿戰已連敗2局
新台幣狂升，國民黨主席朱立倫昨表示，賴政府就職一年，對內鬥爭，對外無能，關稅戰未戰先降，匯率戰未戰先敗，「經貿戰已經打到家門口，民進黨還在大內鬥」。對於央行否認美方施壓新台幣升值，民眾黨主席黃國昌批政府「把台灣人民當笨蛋。」
賴總統表示，台灣股市歷經幾次美國關稅帶來的震盪，回到兩萬點以上，外資擴大買超台股，升高近期對台幣升值的預期心理；這也表示，即便面臨挑戰，外資仍對台灣產業深具信心。但他也強調，非常遺憾看到政治人物攻防，鎖定炒作匯率議題誤導市場，造成市場誤導及非理性的預期心理；他強調，政黨可以競爭，國家和人民不能犧牲。
朱立倫說，國民黨一直不斷預警的匯率戰更是未戰先敗，這幾天新台幣兌美元一路升值到卅以下，台幣升值近百分之十，重傷台灣出口廠商，特別是許多傳統產業本來利潤率就不高，匯率升值百分之五就可能吃掉全年利潤，更何況幾天的陡升，中小企業準備不及，壽險業更是重創。
朱立倫表示，台美的關稅談判必須達到百分之十以下，這並非外交面子問題，而是關乎出口產業的生死線；政府必須捍衛全民生計與就業底線，「這一戰，已經連敗兩局了，關稅底線絕不容退。」
黃國昌表示，面對國內業者遭受劇烈負面衝擊，政府提出的支持及因應策略為何？只有看到央行否認美方施壓新台幣升值，「但這種說辭讓大家看傻了眼，國際媒體都已大幅報導，央行還在否認，真的是把台灣人民當笨蛋。」
觀察站／央行「急升代替緩升」 台幣貶值力道仍存
美國總統川普還未開口對台灣施壓，台幣竟已狂升，上周五及昨天累計升值一點八七二元，勉強守住卅元關卡。明顯看出央行目前的策略是「急升代替緩升」，期能消弭市場預期心理，對抗投機炒作力道。
正因市場預期心理帶動出口商賣匯、外資也伺機進入炒作，兩股資金狂潮推升台幣，央行此時明顯想用急升代替緩升，進場調節的力道不如以往；其次，央行不想大力調節也意在證明沒有過度干預，有助於台美談判的氣氛。
至於要研判台幣未來會升值到哪裡？有幾項變數。第一是看美國的施壓程度。美國這次啟動關稅戰的配套作法就是要求各主要國家對美元升值，以刺激出口。其次，從基本面來看，台灣的基本面尚可，尤其在半導體、ＡＩ伺服器等科技產品方面具有全球競爭力。如果全球對這些產品的需求持續強勁，台灣維持穩定的貿易順差，也為台幣匯價提供升值支撐。
第三、股市活絡也會吸引外資。特別是科技股如台積電受到國際投資人青睞，持續吸引外資匯入投資台股，也會增加對台幣的需求，帶來升值壓力。
但台幣並非沒有貶值力道。壓抑台幣升值的因素主要是美台利差。美國聯準會為了抗通膨，目前將利率維持在相對高檔。而台灣央行的升息步伐相對溫和，導致台灣與美國之間的利差明顯。目前聯邦資金利率的區間是百分之四點二五到四點五，台灣的重貼現率是百分之二，意即台美利差有二點二五到二點五個百分點。理論上，高利差會吸引資金流向美元以賺取更高的利息收益，對台幣構成貶值壓力。
另一個變數是台灣面臨地緣政治風險，兩岸關係的緊張或任何區域性的地緣政治不確定性，都可能影響外資信心，導致資金外流，對台幣造成貶值壓力。且若全球經濟前景不明， 經濟成長放緩或陷入衰退，可能削弱對台灣出口產品的需求，減少貿易順差，進而減弱台幣的升值動能。
因存在美國施壓的因素，市場基於此種預期心理會加重賣匯力道，央行明白勢不可擋，索性一口氣放大升值空間，近兩日一元、一元地升，為的是快速除預期心理。這種操作策略在過去曾經奏效，只是這波加上「川普交易」成分，能否擋得住賣匯力量？市場勢必會不斷測試，台幣未來有可能升過頭後再修正，匯市會經歷一段強震期。
(聯合報)
--
新台幣閃見2字頭 六天升2.38元…躍最強亞幣
出口商恐慌性拋匯，新台幣昨（5）日再度爆量升值，盤中一度升抵29.59元，狂升1.474元；後在央行總裁楊金龍坐鎮下，新台幣升幅縮小，終場重回30元大關，以30.145元作收，升值9.19角，匯市成交量達43.885億美元，為史上第三大量。
新台幣昨天升值9.19角，狂升3.05％，僅次於上周五升值9.53角，為史上單日升值金額第二高。
昨天匯市一早開盤15分鐘內，新台幣就升值逾1元，直接衝破30元整數關卡，重現「2」字頭。匯市從「驚奇」到「驚嚇」，台股隨即由紅翻黑，形成股匯雙殺。昨天新台幣最高一度來到29.59元，升值1.474元，下午盤在央行宣布楊金龍將召開臨時記者會後，升幅收斂，收盤價30.145元，依然狂升9.19角，為26個月（2023年2月11日以來）新高價。
累計新台幣連六升，升值2.384元，升值7.9%，出口商一片哀嚎，業者表示，新台幣狂升，且已連續兩天升幅每天超過3%，再下去台灣企業都要倒閉了。出口商籲請央行「信心喊話，並實質有效穩匯」。
出口商指出，由於新台幣匯價升值太快又太猛，出口商想賣美元都賣不掉，並且央行對大企業也限制一天拋匯不能超過20支（1支100萬美元）；如果新台幣每天升值都超過3%，大企業又不能有效調節美元部位，匯損情況會很慘。
匯銀指出，外資早盤匯入並不明顯，但出口商拋售力道強勁，匯市一面倒地賣匯，使新台幣一路狂升，央行成為市場主要的美元買家，目的在維持匯價穩定。匯銀主管認為，新台幣短線勁升，主因國內謠言四起，導致廠商對新台幣匯率存有強烈的升值預期心理。新台幣4月以來已升值逾10%，今年來升幅達8.74%，躍最強亞幣。
台幣連兩個交易日盤中狂升逾1元 不排除測28大關
新台幣匯率連兩個交易日盤中狂升逾1元，盤中升破30元大關，昨（5）日終場驚險保住30元價位。儘管央行昨日親上火線闢謠，但市場仍擔憂台幣恐重演1985年廣場協議後的升值潮，向25元靠攏。匯銀人士分析，目前研判升至25元機率不高，但仍不排除向29元、28元測試。
多家銀行財管與外匯研究分析，認為本波新台幣升破30元大關的機率不小，但要重演1985年升值潮，升至25元的機率目前看來仍不高。
也有銀行主管直言，匯率是最難預測的，台幣兌美元匯價應有機會看到28元，但時間難說，昨天央行總裁楊金龍親自召開記者會公開說明，強調台幣近來狂升與市場盛傳美國財政部要求台幣升值、海湖莊園協議要關稅協商納入換手百年債券等因素既無關、也非事實，今日或許台幣升值走勢會稍見緩和，但仍不排除短中線會看到29元、28元的可能。
大型行庫主管指出，近兩個交易日台幣均狂升約1元，央行雖表示有進場調節，但給外界感覺似乎僅以收盤價穩在3字頭為主，而非大力阻擋升勢，這也助長有關海湖莊園協議等美國要求台幣升值傳言的熱度，導致市場恐慌性賣壓，出口商大力拋出美元部位，因此央行後續進場調節、阻擋瘋狂升勢的魄力，將會影響市場恐慌性拋匯的力量。
新台幣升值…換匯日圓 出現甜甜價
新台幣暴力升值，兌美元一度出現29字頭，兌日圓更出現0.20的甜甜價，引發民眾瘋搶換匯，不僅銀行換匯櫃台大排長龍，多家銀行的網銀、App更傳出無法登入、等待時間過久、系統整理等災情。
銀行主管指出，昨日民眾線上換匯幾乎都以美元、日圓為主，有民眾等不及，直接去銀行分行換美元現鈔，預估在新台幣未穩定前，換匯潮仍會持續。
新台幣昨日開盤後升勢有如「失速列車」，一路狂飆重返2字頭；日圓更是出現0.20字頭、寫半年多新低，也吸引「哈日族」進場加碼。
銀行主管指出，過去十年中，新台幣匯率升至30元附近的經濟基本面共同原因，來自台灣出口暢旺，累積可觀貿易經常帳順差，導致實質升值題材，包含2017年台灣電子業出口暢旺，年度經常帳順差784億美元支撐新台幣匯率走升；2020年全球疫情重創供應鏈，但台灣出口旺盛，貿易順差創高，形成升值壓力；2021年全球晶片短缺與宅經濟需求，使台灣出口持續暢旺，而台幣也在5月升至27.5元左右。
銀行主管分析，此波新台幣走勢受三原因影響，分別為壽險業大規模避險操作、外資大量匯入台股、出口商拋售美元，自今年4月28日台幣收盤價32.465元至5月5日盤中低點29.59元，短短數日新台幣已升值超過8%，震驚市場。本波新台幣急升的衝擊，與過往資金湧入、基本面強力支撐的狀況截然不同，這也反映了川普2.0時代市場變化詭譎、異於常理的事件層出不窮，評估目前台幣仍處於動態整理的階段，民眾只能且戰且走。
央行信心喊話 楊金龍：不尋常狀態到此為止
新台幣暴力升值，昨（5）日盤中閃見2字頭，中央銀行總裁楊金龍下午緊急召開記者會信心喊話，他表示，央行調節匯市的力道將會逐步加大，這種不尋常的狀態將「到此為止」。
楊金龍表示，市場對新台幣升值的預期過度強烈，導致資金集中操作，形成羊群效應。此種非理性的市場反應將加劇匯率波動，需提高警覺。他強調，央行此次出手阻升的力道「比平常的時候都大」，主要是因為這波新台幣匯率升值的預期心理太強烈使拋匯力道太強。
外媒報導，近期壽險公司降低美元資產部位、提高避險比重，是導致新台幣狂升的原因。楊金龍指出，出口商才是近期匯率波動的主要推手，而非壽險公司避險操作。以近日而言，除了大型出口商外，中小型出口商也相繼在市場拋匯。至於外資，近期股市都站在買方，在匯市則呈現淨賣匯。
外界關切央行調節匯市是否會影響台美關係，楊金龍表示，央行與美國向來保持密切磋商與互信合作，美方亦未曾對新台幣匯率提出特定要求。未來無論新台幣升貶，央行都將本於公平原則，依市場狀況靈活應對。
楊金龍在記者會上提出七點聲明，包括：一、台灣經濟基本面穩健，主計總處初步統計去年經濟成長率為4.59%，今年第1季概估成長率達5.37%，優於美國、中國大陸、新加坡與南韓。
二、近期全球金融市場受美國川普政策變動影響，資金轉向台灣，外資加碼台股，加上廠商因升值預期增加美元拋售，導致新台幣升值幅度擴大。
三、台灣對美順差擴大主因是資通訊產品出口成長，非匯率操縱。央行未干預匯率，也未被列為操縱國。
四、傳聞美國將要求新台幣升值或發行百年債券均為不實臆測，白宮與美財部皆已否認相關說法。
五、美國財政部已公開表示，將維持現行發債計畫，未涉及百年債券或對外國公債持有課稅等政策變動。六、央行呼籲評論人員勿憑空揣測匯市議題，以維護金融市場秩序與經濟穩定。七、提醒企業勿受誇大言論影響，應避免非理性預期導致拋匯，反而損及自身利益。
央行強調，將持續穩定匯市秩序，防堵炒匯資金擾亂市場，並維護經濟基本面良好的運行環境。
https://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=https://uc.udn.com.tw/photo/2025/05/06/2/31984452.jpg&x=0&y=0&sw=0&sh=0&sl=W&fw=800&exp=3600&w=800&nt=1
央行發警告 要打「炒匯禿鷹」…已要求相關資金撤出台灣
新台幣近期強勢升值，連續兩個交易日單日升幅超過3%，引發出口業者高度憂慮。中央銀行總裁楊金龍昨（5）日緊急召開記者會，首度透露近期發現市場中有「炒匯禿鷹」，已發出警告，並要求這些短期炒匯資金撤離台灣。
楊金龍坦言，儘管相關資金已陸續撤出，但速度慢吞吞，央行未來將持續嚴密監控市場異常動態。
楊金龍強調，此波匯價波動已屬「過度」，央行密切監控資金流動，他表示，近期確實觀察到部分類似禿鷹的行為，因此已事前發出警訊。這些炒匯行為若初期不阻止，後續就可能演變成禿鷹。這些現象過去也曾出現在英國、香港等地，並導致市場動盪。
對於出口業者盼望央行設定匯率波動區間，以利財務規劃，楊金龍明確表示，匯率應維持彈性。他以1992年英國因固定匯率機制遭「禿鷹」攻擊而退出歐洲匯率機制（ERM），以及1998年香港面臨Currency Board（聯繫匯率體制）下的金融壓力為例，提醒匯率設限將反成市場攻擊目標。
他並呼籲廠商應理性看待市場波動，避免因匯率短期波動做出非理性決策，例如過度拋匯。出口企業應建立完善風險管理機制，避免財務操作過於依賴匯率預期。
楊金龍強調，對出口商而言，匯率已過度波動，若盲目跟風，最終可能自食其果。央行會盡職責穩定市場，但出口商也應為自身利益做好避險，勿過度依賴預期心理而忽略風險，這才是長遠經營之道。
針對近期外媒報導指稱中央銀行可能出現高達2兆元匯損，楊金龍則嚴正澄清，目前央行整體帳面仍維持獲利狀態，並非如外界所傳。過去央行曾出現匯損與匯益均破兆的情況，但截至目前，帳面數據仍為正值，無需過度解讀。
楊金龍同時針對壽險業外匯部位提出說明。他表示，市場上對壽險業持有上兆美元資產的說法有所誤解。台灣多年來累積約1兆多美元的國際淨資產，乃因貿易順差所致，這些資產分散於全球各地，包括越南、中國大陸、墨西哥等市場，幣別亦多元，並非全部集中於美元。
https://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=https://uc.udn.com.tw/photo/2025/05/06/2/31984445.jpg&x=0&y=0&sw=0&sh=0&sl=W&fw=800&exp=3600&w=800&nt=1
央行「柳樹理論」要看風有多大
面對新台幣近期劇烈升值，外界認為過去央行的「柳樹理論」精神，是否已被打破？央行總裁楊金龍昨（5）日強調，現階段仍遵循「柳樹理論」精神，只是看風有多大，柳樹擺動的程度不同，意即央行將順勢調節、維持穩定。
儘管市場風勢加劇、波動升高，但央行認為，匯市尚未完全失序，整體狀況仍在可控範圍內。
楊金龍指出，若市場波動過大，將視情況適度介入，防止資金過度集中造成單邊行情，維護匯市秩序。此次新台幣升值主因預期心理驅動，而非經濟基本面支撐，因此不具持久性。央行干預目的並非逆勢操作或主導匯率走向，而是確保外匯市場的正常運作，避免因市場情緒失控而引發連鎖效應。
據了解，雖然外界未見央行明顯干預跡象，但央行實際介入力道不容小覷。為穩定市場情緒，央行透過多種工具進行調節，防止匯市短期出現失序風險。
楊金龍說，「柳樹理論」要看風有多大，若市場出現失序就會進場，對於市場推測近期台幣狂升，看不到央行進場的跡象，楊金龍強調，最近央行進場力道相較平常並沒有比較小。不過他說，預期心理太強，市場擺動大一點，是相對的問題。
楊金龍指出，央行希望藉由公開說明，讓市場理解當前升值並非由基本面推動，而是過度的預期心理所致。
川普關稅戰後 學者：貨幣戰恐成下個戲碼
新台幣暴力升值，財經學者分析，在關稅戰後，下一個戰場可能出現在貨幣戰，台幣可能承受相當大的升值壓力；也有學者示警，市場恐慌貨幣戰開打，若美國總統川普作風不改，全球金融市場不只是去美元化，此刻就是美元天下可能結束的關鍵節骨眼。
台經院景氣預測中心主任孫明德表示，川普關稅戰已接近尾聲，下一個戰場會出現在貨幣戰，而台灣將可能承受相當大的升值壓力。
孫明德表示，接下來美國將公布「匯率操縱國」名單，帶來更大壓力，投資人可能要做好第2季繼續升值的準備。
政大金融系教授殷乃平指出，今年1月起美元指數持續走貶，亞洲貨幣幾乎都往升值趨勢發展，新台幣與其他亞幣相較，升值時間點稍晚，5月初才開始向上衝，由於是最後才漲的亞幣，因此新台幣升幅相對也高。
殷乃平擔憂，市場恐慌貨幣戰開打，「但才剛剛開始而已，往後還有更多問題會浮現」，若川普作風不改，動口又動手，全球金融市場不僅是去美元化，以美國為主的貿易架構也可能垮掉，美元天下也將結束，而現在正處於這個關鍵節骨眼。
賴清德總統：台美談判未觸及匯率 親上火線提出五點說明
新台幣狂升，賴清德總統昨（5）日親上火線提出五點說明，強調新台幣升值是因外匯市場預期心理、外資買超台股，更強調台美談判未觸及匯率議題，執政團隊會在「確保國家利益」、「維護產業發展」、「絕不犧牲任何行業」三原則下快慢有序、穩健應對。
賴總統昨日透過4分多鐘影片向國人說明新台幣匯率議題，他並表示，遺憾看到許多政治人物攻防竟鎖定匯率議題炒作，造成市場誤導與非理性預期心理。賴總統提出五點說明。
首先，賴總統指出，這波新台幣升值主要是外匯市場預期心理造成，去年台灣經濟成長率達4.59%，今年第1季經濟成長率概估達5.37%，國際貨幣基金（IMF）日前修正各國今年經濟成長預測，台灣上修至2.9%，經濟體質仍然強韌良好。
第二，另個新台幣升值原因是近期外資匯入買超台股，顯示即便面臨美國關稅政策挑戰，外資仍對台灣產業深具信心。
第三，賴總統提到，這段時間以來有許多不實訊息，企圖影響市場預期心理。很遺憾許多政治人物攻防鎖定匯率議題炒作，造成市場誤導與非理性預期。身為總統，他再次強調，政黨可以競爭，國家、人民不能犧牲。
第四，賴總統強調，央行及行政院經貿辦都已說明，此次台美雙方關稅談判，並未觸及匯率議題，關鍵在於台美貿易逆差主因長年累積而成的國際貿易分工結果，台美供應鏈互利、互補，造成台美貿易逆差原因與匯率無關，雙方談判自然不會提及匯率議題，請有心人士不要再刻意散布不實訊息。
第五，賴總統表示，面對台美貿易談判的關鍵時刻，執政團隊會在確保國家利益、維護產業發展、絕不犧牲任何一個行業三大原則下，快慢有序、穩健應對。
由行政院副院長鄭麗君領軍的對美談判小組，在5月1日結束在華府就對等關稅等經貿議題與美方首輪實體磋商。而新台幣近日升勢驚人，市場將其與台美談判聯想在一起。經貿辦表示，此次談判期間，主要鎖定關稅、非關稅貿易障礙及台美各項經貿合作等議題廣泛討論，並未觸及匯率議題，且台美經貿工作小組成立以來，由鄭麗君擔任召集人，小組成員並未包括央行，央行也不在對美談判小組中。
https://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=https://uc.udn.com.tw/photo/2025/05/06/2/31984441.jpg&x=0&y=0&sw=0&sh=0&sl=W&fw=800&exp=3600&w=800&nt=1
台幣飆升效應…資產、內需概念族群大吃補 吸引資金追捧
新台幣近日強升，昨（5）日再升逾9角，資產、內需概念族分別因潛在價值提升、購料成本大降而受市場資金追捧，包括食品、營建、造紙、塑化、水泥乃至於航空、觀光等，都可望率先受惠。
台幣兌美元單日升逾9角，食品股主要原料黃、小、玉自國外進口，成本降低受惠族群，成為台股人氣指標，帶動食品類股昨日指數上漲近4%。
法人分析，台幣升值效益最終還是要回到成本受惠的概念，食品股的大宗物資黃、小、玉大部分都由國外採購，所以台幣升值，成本會跟著降低，有助於降低業者下半年採購成本，相關食品族群都將受惠。
另外，造紙股也多坐擁資產，因此備受矚目。紡織族群中坐擁龐大土地資產的「大地主概念股」股價集體飆升。
特別的是，新台幣升值，加上油價持續下探，率先受惠的產業首推航空與觀光業。
業內人士指出，航空業的成本結構最大的是油價，上看三成，加上新台幣向上、購買力隨之提升，下半年有望出現出國觀光的熱潮，不僅推升航空客運的量能，對旅行社等觀光股也將有所助益。
塑化業方面，分析師認為，新台幣近日大為升值，台灣企業在購買以美元計價的石化品，如原油和石化基本原料等所需要支付的金額會相對減少。這對石化業者來說是一大利多，進而降低進料成本。
隨著進口成本下降，石化業者的生產成本可能會減少，提升利潤空間。同時，進口商和消費者也能以更低的價格購得石化品，這不僅有助於企業控制成本，也可能促使石化產品需求上升，進一步推動產業的穩定發展。
對於新台幣升值受惠股，兆豐投顧董事長李秀利表示，目前看來，主要是內需股受惠，或是一些原物料相關族群，可以受惠進口成本下降，例如食品、造紙、汽車進口材料等。
不過她認為營建股會上漲還是因為有資產的關係，因此選擇上資產股優於營建股。
至於航空股除了進口原油的成本降低，之前採購的飛機，通常是用美元計價，成本也會因此下降。觀光族群則是可能會受惠國人去國外旅遊的意願提升，旅遊相關公司受惠。但國外旅客來台灣意願可能降低，國人若寧願出國而減少國內旅遊，對飯店、餐飲業相關又並非全然有利。
第一金投顧董事長黃詣庭分析，目前來看，美元走弱對內需型、進口商，或是服務導向為主，跟外貿較無關的公司較為有利。
內需型公司以台幣結算，因此受到匯率波動的衝擊較少，若想布局可以從國內營收比重較高的公司來著手。
https://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=https://uc.udn.com.tw/photo/2025/05/06/2/31984413.jpg&x=0&y=0&sw=0&sh=0&sl=W&fw=800&exp=3600&w=800&nt=1
若台幣匯價升勢不變…台積電業績 恐探財測低標
新台幣昨（5）日開盤又狂升，閃見29字頭，收30.145元，勁揚9.19角。法人分析，新台幣對美元急速升值，台積電本季美元財測若要超標難度大增，若至季底新台幣升值趨勢不變，甚至可能僅接近低標。
台積電昨天股價收938元，下跌12元，外資買超1.36萬餘張。依據台積電4月法說會上釋出展望，台積電在美元兌新台幣32.5假設下，預估今年第2季美元營收介於284-292億美元，平均值季增近約13%。
不過，近期美元對新台幣來到29字頭附近，已較台積先前的假設出現落差9.2%的落差，昨天收盤數據也落差7.2%。
依台積電年報揭露，幾乎所有營收皆為美元計價，且超過一半以上的資本支出係以非新台幣支付，主要為美元、歐元以及日圓。因此，新台幣對這些貨幣的任何重大不利波動，尤其是美元對新台幣走弱，對台積公司以新台幣表達之營收及獲利可能造成不利影響。
針對匯率變動影響，台積年報有關財務風險說明：「美元對新台幣每貶值1%，會造成台積公司營業利益率下降0.4個百分點。」
法人分析，若從當前匯率來看，光是5月初目前匯率來看，新台幣強勢升值，將使台積美元營收轉換出現大幅差異，若短期升值趨勢不變，以目前匯率，初估台積美元營收轉換新台幣，將出現700至約864億元的高低標落差，新台幣營收變動不影響原先台積美元財測區間，不過，新台幣匯率狂升，將使台積美元營收超越高標難度大增。
法人預期，台幣匯率狂升，估計對台積影響較大會是在營業利益率，實際結算數字仍依季底匯率而定。
此外，法人出具報告分析，從過往十年來看，新台幣過去呈現升值趨勢，至少六年期間半導體大廠普遍未有匯損，主要匯損衝擊預期會是外銷導向的品牌廠、工具機等零組件廠商，半導體大廠毛利率與不可替代性仍可應對外部不可控制的匯率風險，若細分半導體，以矽智財廠商受匯率影響在半導體族群內最大且直接。
https://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=https://uc.udn.com.tw/photo/2025/05/06/2/31984411.jpg&x=0&y=0&sw=0&sh=0&sl=W&fw=800&exp=3600&w=800&nt=1
台幣升值之亂 傳產出口「慘業」Q2不妙
台幣升值之亂，傳產有五大產業淪「慘業」。新台幣兌美元匯率狂升，傳產憂喜參半，部分傳統產業變成「慘業」，以出口為重心的工具機、成衣、運動、居家、汽車零組件等，本季營運恐怕大受匯損衝擊。
工具機與機械方面，業內人士說，這類產業目前訂單大都是去年下半年至今年初承接，匯率設定約在32.5元上下，若匯價升破30元，幾乎全數出貨虧損。業者甚至指出，弱勢台幣升上28元，恐會出現以出口為主的製造業倒閉潮的情況。
其中，機械業多數在台灣本地生產，無法運用海外避險工具，加上毛利率原本就不高，匯率一動即生死交關。不僅如此，整體出口產業鏈若遭斷裂，產業出走、失業潮將隨之而來。
至於汽車零組件，也恐飽受衝擊。以外銷為主的汽車零組件哀鴻遍野，尤其是台灣汽車零組件AM（售後維修），業者手中的美元部位立刻造成重大損失，再加上後續銷往美國的訂單恐怕很難快速反應售價。
新台幣匯率狂升 機械、工具機暫緩接單
新台幣匯率狂升，嚴重衝擊以出口為主的機械設備及工具機產業，台灣機械公會理事長莊大立坦言，這次升值來得又急又兇，再下去恐出現倒閉潮。機械業都表示，現在「只能暫時停止報價接單，先喘口氣再說」。
對於新台幣在亞洲貨幣中獨強，和大（1536）集團董事長沈國榮、程泰（1583）集團董事長楊德華都認為，「台灣沒有底氣和本錢，可以讓匯率升得這麼快、這麼強！」尤其競爭對手日本、韓國及中國大陸，匯率都在貶，台灣出口要怎麼跟他們競爭。
面對市場混沌不明，沈國榮、楊德華苦笑的說，現在只能坐以待「幣」，看5月底、6月初台美談判有結果，匯率趨穩了再做避險，或重新與客戶談判報價。
莊大立強調，新台幣狂升嚴重衝擊機械與工具機產業的競爭利及獲利，如果再一直升下去，「大家要有開始過苦子的心理準備」，他也呼籲政府正視問題的嚴重性，並要求銀行不能抽銀根，「讓廠商喘氣可以喘久一點」。
新台幣升值議題 工商協進會理事長吳東亮：摸著石頭過河
工商協進會與三三會昨（5）日共同舉行「2025臺日經貿論壇：新時代的日臺合作」活動，針對新台幣升值議題，工商協進會理事長吳東亮表示，今年來新台幣升值激烈，他呼籲業界要「小心的一起摸著石頭過河」。
三三會副理事長黃清苑則表示，新台幣的升值或貶值，相信台灣企業已很習慣，過去新台幣曾經由32元漲至27元，相信企業的避險措施是全面性的，許多台灣出口業都已在美國設廠，並且是以美元計價，許多出口行業相信應能適應。
吳東亮表示，台灣是一個出口導向的國家，近日新台幣升值這麼高，對外銷產業及貿易商影響很大。他表示，與亞洲鄰國相比，新台幣升值幅度比較大，比起日本、韓國，台灣的升幅甚至更劇烈，這對我國的外銷產業來說是一大考驗，但他也肯定政府回應速度。
吳東亮表示，從金融業、銀行界來講，都持續配合客戶在做，「當然大家有點焦慮，不知道怎麼做，但大家做最好的判斷。」他認為，目前是晶片關稅、通膨等市場不安定所引起，「還沒過完之前，大家就摸著石頭過河，一步步把他走完。」
吳東亮並補充，對於金融業本身來看，新台幣升值從投資面來看是另一個問題，不過在金管會的要求下，金融業的避險本來就比較多，當然一時的衝擊還是會有，不過金融業大家比較能平穩看待。
吳東亮隨後在致詞時表示，近年來，全球經貿情勢變遷快速，特別是美國貿易政策的調整，以及全球供應鏈重組的大趨勢，為全球上下游產業合作帶來了諸多不確定性。
新台幣升值…金管會密談業者 了解清償能力
台幣連兩日暴升6%，市場憂壽險業成重災區。據透露，金管會昨（5）日找來國泰人壽、富邦人壽和南山人壽三大壽險業高層，了解台幣暴升對壽險業者清償能力與流動性衝擊，及各業者因應措施，全程由保險局長王麗惠主持。
會中這三家大壽險高層均向金管會表達，即便台幣升破30元，淨值比與資本適足率（RBC）都仍可在法定標準內，目前也未見大量保單解約潮，流動性無虞。依現行規定，RBC需維持200%以上，淨值比則需維持3%以上。
據數據顯示，今年前三月保費收入仍大於給付，等於保費是呈現「淨流入」，4月美國宣布對等關稅，5月台幣暴升，各壽險業保單給付的確有增加一點，但整體流動性無虞，各壽險業也保留帳上現金，以因應股債匯市波動。
就壽險業過往經驗，美元升值，保單解約多，但台幣升值、美元保單卻解約少。
各業者認為，目前是5月初，離6月底財報需計算RBC與淨值比還有兩個月時間，還有一段觀察期，台幣暴升，但台股走強、美債殖利率也尚稱平穩，這時候將會多保留帳上現金做因應。
至於是否因為台幣暴升，而增加避險？據了解，這三家壽險業都未表達要增加避險，認為目前避險比率是恰當的。據金管會統計，今年整體壽險業避險比率約落在62~64%之間。
一家壽險業高層坦言，因市場強烈預期新台幣升值，NDF（海外無本金交割遠期外匯）非常貴，承作CS也滿了，這時候很難再大舉增加避險。
新台幣升值…壽險業者海外資產多 面臨三挑戰
壽險業因海外資產多，恐難逃匯兌損失，富邦金（2881）、國泰金（2882）、新光金（2888）等大型壽險型金控，昨（5）日股價皆重挫5%以上，面對台幣匯率升幅擴大造成的衝擊，壽險業高層指出，這波台幣升值確實造成不小的影響，而壽險業在遭遇衝擊後，將面對自身財務、業務以及現金流三大嚴峻的挑戰。
壽險業高層指出，新台幣大幅升值，造成壽險業避險成本大增，若是未能妥善應對，選對避險工具及方法，等到月底或第2季底作帳時，資本適足率（RBC）、淨值等恐都將受到影響，但無論是透過無本金交割遠期外匯交易（NDF）避險策略，還是採取換匯交易（FX SWAP）都將增加成本，且這些是長期策略，沒有辦法馬上實施。
壽險業高層分析，壽險業在遭遇衝擊後，接下來將面對三大挑戰，第一，自身財務、獲利數字等，將受到影響，且今年第1季股票投資收益普遍下滑，接下來的金融市場變動想必也不小，壽險公司營運將受到嚴峻的挑戰。
第二，從業務方面來看，美元保單銷售恐延遲，主要在於民眾會有預期心態，前陣子新台幣匯率32元買了一波，沒想到新台幣一下子就升到30元，面對新台幣快速升值，想要買美元保單的客戶會等著「也許之後就升到28元了」，因此可能會延緩購買的時間，造成銷售上的問題。
第三，美元保單可能會出現解約潮或貸款潮，解約主要是為了保持獲利，而美元保單貸款才是大問題，民眾透過貸款賺匯差，但對壽險公司來說，這筆錢要從哪裡生出來，若未能快速應對，恐會造成現金流出現問題。
新台幣升值…美元資產別砍在低點 避免價差匯差兩頭虧
新台幣連兩個交易日狂升，昨（5）日一度觸及29.59元價位，不少人想趁機換匯搶便宜、或是憂慮手中的美元資產出現匯損，銀行業者建議，投資人應理性評估美元資產配置需求，以及手中既有的美元成本以及美債等資產的持有天期長短，以免砍在最低點，價差、匯差兩頭虧。
銀行財管主管指出，川普關稅戰引發市場對美國經濟衰退、美債違約疑慮、美元地位下降等擔憂，但可預見的未來，美元仍將是全球主要貨幣，因此擔心匯損就要拋掉美元資產，有點太過，還可能砍在最低點。
行庫主管指出，近兩個交易日新台幣狂升，單日升值皆逼近1元，投資人若是手上持有大額美元部位，假設當初的換匯成本價低於30元，面對當前因川普關稅戰等因素導致新台幣可能持續升值的氛圍，有可能先拋先贏，因為成本低所以不會賠錢，日後再觀望新台幣升值走勢決定進場再建立美元部位即可。
至於投資持有美元債券，銀行主管表示，對於投資長年期優質公司債的投資人，倘若手上的美債部位每年配息率在4%以上，契約剩餘天期較長，例如一、二十年以上，只要評級優良、違約風險低，繼續持有至到期應足可覆蓋潛在的匯損，這建議還是長期持有，不必急著拋售。
銀行業者分析，市場擔憂美國可能出現債券違約風險，但研判美國政府應不可能讓此情形發生，因此手上持有美債，建議投資人不要過度恐慌，以新台幣兌美元匯價每升值1元約3%多估算，即使新台幣兌美元升破30元大關，其匯損幅度應該仍是比優質債券持有至到期的報酬率要小。
(經濟日報)
--
兩個交易日狂升近兩元 台幣強漲 央行7聲明籲冷靜
新台幣兌美元匯率繼上週五升值九．五三角後，昨續大升九．一九角，兩個交易日狂升近兩元、逾六％。中央銀行總裁楊金龍昨提出七點聲明，指近期台幣波動過度，主因市場對升值預期過高，希望市場冷靜；總統賴清德也發表談話指出，近日台幣強升主要是外匯市場預期心理、外資匯入買超台股所致，代表外資仍對台灣產業深具信心，呼籲大家也要對台灣有信心。
對於市場諸多傳言，楊金龍澄清，央行並未參與台美經貿工作小組，美方也未要求台幣升值，更無「海湖莊園協議」要求購買美國百年債。他重申，近年台美貿易順差擴大，主因美國對台灣資通訊產品需求大增，而非匯率因素，台灣也未被列為匯率操縱國。
至於外界將近期匯價走勢與一九八五年「廣場協議」相提並論，楊強調時空背景不同，當時外匯市場尚未自由化，資本流動受限可以聯合干預匯價，二○○○年以後，資金移動龐大且頻繁，故川普政府才會只提到關稅。
楊金龍說，近期推升台幣的兩股力道，主要為出口商拋匯與外資匯入，並非外媒報導是壽險業急忙對沖美元部位所致，籲各界勿以臆測方式評論匯市。
台美談判未涉及匯率 賴總統籲要對台灣有信心
賴總統也強調，台灣雖因貿易逆差被美列入觀察名單，但未列入匯率操縱國，台美談判自然也不會涉及匯率；近期卻有政治人物炒作匯率議題，企圖誤導、操縱市場預期心理，呼籲有心人士勿再散布不實訊息。
總統重申，執政團隊會在確保國家利益、維護產業發展及絕不犧牲任何行業三大原則下，穩健應對貿易談判，希望政治不要介入市場操作，造成不理性反應。
台幣狂飆禿鷹現蹤 央行︰已示警、請出
匯價收30.145元 成交量43.885億美元 創史上第3大量
新台幣連兩個交易日狂飆，昨台北與元太外匯經紀公司總成交量達四十三．八八五億美元，創史上第三大量；央行總裁楊金龍直言近期台幣波動「有點不正常」，並發現有禿鷹蹤跡，「金額滿大的」，央行已提出警告，並將他們請出去。
楊金龍說，過去英國、香港都曾遭禿鷹襲擊，央行對於資金進出「盯得非常緊」，只要有資金匯入就要符合目的，不能停泊在那裡炒匯。
昨新台幣盤中最高升抵二十九．五九元兌一美元、強升一．四七四元，在央行總裁將召開記者會的消息傳出後，升勢逐漸收斂，最終收在三十．一四五元、升值九．一九角，匯價創二○二三年二月以來、近兩年三個月新高。
今年來升8.74％ 躍居最強亞幣
新台幣自上週五以來，兩個交易日飆升一．八七二元、升幅高達六．二％，也創下紀錄，且把過去兩年來的貶幅一次升回。根據央行統計，今年以來台幣升值八．七四％，超越日圓的八．二一％，躍升最強亞幣，同時間美元指數大跌七．九二％、韓元升值四．四五％、人民幣升值○．四九％。
匯銀人士︰短期29～30元徘徊
昨日不只出口商拋匯，散戶也跟進搶換匯，一度造成多家銀行網銀「塞車」卡卡。匯銀主管表示，在出口商恐慌性拋匯、外資續買超台股逾二四四億元兩股力道推升下，台幣續強勢升值；但因散戶大軍進場撿便宜，央行也出面澄清台美談判未涉及匯率，且示警禿鷹已被盯上，以過去兩個交易日台幣收盤都守在三十字頭來看，這個價位應是各方都可接受，研判台幣短期內可能在二十九、三十字頭來回徘徊。
匯銀人士指出，楊金龍昨日談話暗示台幣長期走勢要與台灣經濟成長相當，顯示台幣長期以來確實有低估嫌疑，意味台幣短期內不可能再回到三十二、甚至三十三元價位，接下來將是緩升格局。
新台幣最大成交量發生在二○○八年三月二十四日馬英九當選總統時，當時總成交量達五十五．六一億美元；二○○九年四月三十日金管會宣布開放中國QDII來台投資，匯市成交量四十四．六三億美元居第二。
台幣升1％ 台股營利掉0.1％起跳
近日台幣強勁升值，法人推估，整體而言，只要新台幣升值一％，台股稅前獲利影響約○．五％；投信也表示，台幣強升，對AI供應鏈及消費電子等獲利造成一定影響，壽險為主的金融族群也有資產匯損的衝擊。
法人指出，電子股族群以外銷為主，新台幣升值直接衝擊獲利，台幣升值一％，對台積電來說營業利益率將下滑○．四％；對代工廠而言，由於應收及應付大多自然避險，台幣升值一％，營業利益率下降約○．二％，其中鴻海稅前獲利減少約三十億元，每股稅後盈餘（EPS）影響○．一六元，廣達稅前獲利減少四．五億元，EPS影響○．○九元，緯創稅前獲利減少二．一億元，EPS影響○．○六元。
至於傳產股，法人指出，外銷概念股影響較大，新台幣升值一％，營業利益率影響約○．一％至○．三％；對金融股而言，台幣升值對避險成本為負面影響，台幣兌美元升值一％，國壽獲利將減少七十六億元、淨值減少四十八億元。
保德信投信認為，近期弱勢美元明顯影響台股表現，主因台灣產業以外銷出口為主，除科技股外，壽險為主的金融族群也受到資產匯損的衝擊。
不過，台幣升值有弊也有利，保德信投信表示，雖然匯市快速變化對外銷產業造成衝擊，但隨著外資買盤湧入，外資昨續買台股超過二四○億元，加上財報法說影響逐漸淡化，對盤勢仍有幫助，而本週重頭戲在於美國最快於五月七日公布晶片關稅，若影響有限，將帶動台股投資信心回籠。
台幣狂升 半導體緊張 食品業股漲
新台幣連二交易日狂升，衝擊以美元計價為主的半導體類股走跌；但台幣升值將降低大宗物資業者進口黃豆、玉米、小麥的成本壓力，甚至匯率操作得當，可望賺取匯兌收益，大成等食品業者昨漲勢強勁。
半導體業包括IC設計、晶圓代工、封測業等，大多以美元計價，台幣升值對營運造成壓力，美元計算售價轉換為台幣的營收相對減少，獲利也受影響，甚至可能出現業外的匯損壓力。
台積電日前法說會預估第二季合併營收將介於二八四億至二九二億美元，平均季增近十三％，台積電指出，第二季財測匯率假設雖為一美元兌三十二．五元，但目前對第二季財測目標維持不變；聯電則持續進行節流對策，以降低台幣升值的衝擊，第二季營運影響程度還待觀察。
封測大廠力成科技表示，目前應對措施，除減少曝險淨部位外，也與客戶、供應商等密集聯繫、討論，希望共同自然避險。
不過，台幣升值也有業者受惠。半導體業採購設備、材料等，採美元計價，尤其主要設備昂貴，例如一台EUV微影設備至少上億美元，台幣升值，對半導體廠採購進口設備相對有利。
食品業者則因進口黃小玉等成本壓力降低，昨日股價大受激勵，大成、佳格、泰山等昨日盤中一度攻上漲停板，福壽股價則強鎖漲停板。
坐擁土地資產的南港輪胎和泰豐輪胎，一度因政府打炒房而股價下挫，隨著台幣升值，手中握有的資產跟著水漲船高，昨股價均表現亮眼，泰豐更亮燈漲停。
金控對美曝險創新高 匯損壓力大
根據金管會統計，今年第一季底金控集團海外曝險金額首度突破二十九兆元，創歷史新高；不過，新台幣近日暴力升值，導致原本持有大批美債等海外資產的壽險業，帳面上出現嚴重匯兌損失，成為這波台幣升值的受災戶。
金控業者表示，為避免匯率劇烈波動而把獲利吃掉，金融業多有避險準備；但近兩日台幣升值幅度實在太驚人，壽險業者紛紛大呼吃不消。
「曝險」包括放款、投資及同業拆存等三項業務；金控集團旗下則涵蓋銀行、保險、證券及租賃等子公司。根據統計，本國金控集團今年第一季底海外曝險總金額為二十九兆一二五五億元，較去年同期增加一兆七四九五億元、增幅六．四％。
金管會銀行局表示，美國續居最大曝險地，且占有絕對的領先地位，截至今年第一季底，我國金控集團對美國「投資淨額」達九兆三八五○億元，若加上「放款淨額」及「存放及拆放金融同業」，對美曝險來到十兆三五五九億元，創史上新高。
就單一國家比較，對美曝險比重三十五．六％、排名第一；排名第二是中國的七％，法國占比四．六％排第三。至於其他國家的曝險比重，第四到第十名依序為英國、澳洲、韓國、日本、香港、加拿大及阿拉伯聯合大公國。
金融業主管表示，曝險是指可能的風險，並不直接代表損失或虧損，也就是風險的概念；從曝險結構來看，我金控對美國曝險大幅集中在「投資部位」，但有結構性因素，也就是說，無法短時間內就改變或調整。
台幣暴力升值 房價恐難跟漲
前一波新台幣兌美元升值，即二○一九年年中至二○二一年第三季，從三十一．五元升值至二十七．七元，期間北市房價增值幅度約一成；不過，房仲業者指出，當時因疫後通膨、原物料、造價及工資等大幅上揚，推升房價上漲，但近期這波台幣升值來得又急又猛，加上房市處於買氣谷底，恐難複製上一波台幣升值帶來的房價上漲走勢。
房市處買氣谷底 難複製疫後榮景
信義房屋不動產企研室專案經理曾敬德解釋，二○一九年至二○二一年台幣升值期間，升值過程相對緩慢，加上房市歷經二○一六年修正築底後，進入緩步復甦階段，接著疫情後出現通膨，營建成本、工資跟著上揚，在造價墊高之下，直接推升房價，因此，前波房價上漲背後力道，造價上揚比匯率波動來得大。
今年受到美國關稅議題以及全球經濟影響，股、債、匯市接連出現大幅波動，曾敬德表示，清明節過後台股先是重挫，槓桿族受傷慘烈，又遇到台幣急升，波動幅度彷彿虛擬貨幣，加上美債送分題變成送命，投資民眾面臨股債雙殺局面，預期有些產業可能面臨匯損壓力，因此，長期需要觀察企業經營是否受到台幣快速升值衝擊。
高力國際不動產業主代表服務部董事黃舒衛表示，這次台幣大幅升值絕非無跡可尋，從三月底美國公布「骯髒十五國」，到四月二日川普開啟關稅戰，都把匯率操縱國當成關鍵議題處理，自然壓縮央行匯率決策、操作的空間。
而房地產則因流動性差，形成抗跌的表象，但實質投資收益相對低，且剛性需求房貸負擔率高、買氣受選擇性信用管制壓抑等結構性問題，都使台幣走強拉動房價續漲的連動效應不再是送分題。相對來說，台幣大漲，傷及出口業、金融業筋骨，加上關稅的不確定性，恐將進一步清零投資需求。
川普2.0效應 亞洲陷貨幣戰陰霾
MAGA兩大策略 加關稅、促美元貶值收效 亞幣升勢難擋
自美國總統川普今年一月上任以來，其貿易政策似乎就按照其經濟顧問米蘭（Stephen Miran ）去年發表的一篇研究報告來行事，包括推出一系列關稅措施，將全球關稅稅率提升至幾代以來最高水準，迫使貿易夥伴與美國協商貿易協議，這使得美元對亞洲主要貨幣一路走低，近日更加快貶值速度。
海湖莊園協議概念 川普施政主軸
米蘭於去年十一月發布「重組全球貿易體系的使用者指南」研究報告，延伸出「海湖莊園協議」的概念，其核心思想在於解決美國長期以來的巨額貿易赤字問題，政策手段除徵收關稅外，另一個就是貨幣干預，即促使美元貶值。
川普在競選期間提出「讓美國再次偉大」口號，目標是恢復美國製造能力與全球經濟領導地位，因此將提振美國製造業重新列為優先政策，並遏止長年導致美國巨額貿易逆差的全球貿易體系失衡問題，達成上述目標的主要手段則有徵收關稅和壓低美元。
川普二月以來就宣布徵收二十五％鋼鋁關稅和汽車關稅，四月二日更宣布對全球一百多國徵收十％關稅，對近六十國加徵二十％至約五十％對等關稅，並在四月九日對等關稅生效後不久又宣布，近六十國對等關稅將暫緩實施九十天，以讓各國有時間與美國談判貿易協議，期間僅徵收十％關稅，但對中國的關稅提高至一四五％。
根據川普政府的說法，目前有十八國列為首波對等關稅談判國家。川普政府實施一系列關稅措施，目的是施壓貿易夥伴談判，迫使他們增加對美國投資，一方面減少貿易逆差，一方面帶動製造業回流美國。
降低36兆美元美債利息壓力
在壓低美元的部分，川普在宣布關稅措施後，美元就開始走貶，期間他又多次施壓美國聯準會（Fed）主席鮑爾提早降息，使得美股劇烈震盪，資金撤離美元資產，美元加速貶值。美元貶值對美國有兩大好處，除刺激美國出口、增加出口競爭力，也有助於降低美債壓力，畢竟美國目前國債水準高達三十六兆美元，每年利息支出相當可觀。
不過，對於出口導向的亞洲國家而言，本幣對美元持續升值，會對出口造成壓力，進而衝擊經濟成長；若要干預匯市，阻貶本幣，恐面臨美國的壓力，因此陷入兩難處境。
小檔案》海湖莊園協議 美元貶值扭轉進出口不平衡
現任白宮經濟顧問委員會主席米蘭（Stephen Miran）在去年十一月擔任避險基金哈德遜灣資本管理公司高級策略師時，發布名為「重組全球貿易體系的使用者指南」研究報告，闡述川普政府可能採取的重組全球貿易體系的方案，包括關稅策略、貨幣政策及其對金融市場的潛在影響。
報告並延伸出「海湖莊園協議」的概念，其核心思想在於解決美國長期以來的巨額貿易逆差問題。米蘭認為，數十年來美元一直被高估，導致進口商品對美國人來說更便宜，而美國出口商品則更昂貴，使得依賴製造業和出口的美國國內某些地區付出經濟代價，認為扭轉這種不平衡需讓美元貶值。
報告認為，透過解決貨幣問題，能減輕關稅可能帶來的通膨壓力，為了在不印鈔和引發失控通膨的情況下貶值美元，川普政府可能須干預貨幣市場，可能作法包括：以關稅減免做為激勵手段，換取外國幫助美元貶值；建立美國主權財富基金，購買大量外國資產，進而迫使美元貶值；將部分美國國債置換為百年債券，以減輕美國債務負擔；利用美國做為某些盟國的國防擔保人角色，迫使其購買百年債券等。
https://img.ltn.com.tw/Upload/business/page/800/2025/05/06/74.jpg
學者：台幣「失速列車」可能快到點了
林啟超推測媒體渲染升值預期 引發恐慌拋售海外資產
新台幣連兩日急升，市場揣測紛陳；不過，國泰世華銀行首席經濟學家林啟超分析，較有可能是在媒體渲染下，市場對升值過度預期，因此恐慌性拋售海外資產換回台幣，但「失速列車可能快到點了」。
對於台幣暴力升值，目前市場主要有三種猜測，一是美國不滿其他國家貨幣長期相對貶值，以維持出口競爭力，台美協商時，可能被要求升值。林啟超認為，若真的是因為貿易談判，那應該會看到大部分亞洲貨幣一起狂升，但真實情況是「台幣有點太over」。
第二種猜測是投資人對美國失去信心，開始拋售美元資產。林啟超反駁，這種情況會出現美股、美債嚴重的拋售潮，但近期美股逐漸漲回，美債殖利率也未進一步上升。
第三則是《金融時報》指新台幣強升與壽險公司對沖美元部位避險有關。林啟超指出，壽險業資金確實非常龐大，但當初會匯出持有其他貨幣的資產，就是因為台灣利率太低，若現在又要匯回，實在違背初衷。
林啟超推測，台幣強升，應是市場對升值過度預期；根據投信投顧公會統計，近兩年多台灣人購買的海外資產（含ETF、債券、美元保單等）增加超過三．五兆元，這筆龐大資金在此次台幣升值扮演重要角色。他發現，近日身邊朋友紛紛詢問是否要把海外債券和基金贖回，原因是媒體報導台幣可能升到十三元左右，在親友間流傳下，引發從眾效應。
他指出，四月中有國內雜誌報導，根據《經濟學人》發布的「大麥克指數」，新台幣被大幅低估約五十九％，若台幣被迫大幅升值，兌美元匯率應會驟升至十三．三比一左右。他說，這段報導後來被社群貼文、各大媒體渲染轉述，引發市場過度預期，投資人擔憂資產縮水、產生匯損，恐慌性拋售海外資產。
股匯不同調 不像外資匯入造成
林啟超分析，昨日股匯不同調，升值不太像是外資匯入造成，而是本地投資人贖回海外資產、換回台幣，「有趣的是，一個月前大家在擔心台幣何時貶破三十四元，最近每個人都問我何時升破三十元，我覺得大家預期心理太強烈」。若台幣升值是恐慌性拋售海外資產，是否只是短期現象？他說：「失速列車可能快到點了。」
4月營收月減11% 大立光：台幣強升 恐衝擊營運
光學鏡頭龍頭廠大立光（3008）公告4月營收43.75億元，月減11%、年增27%，前4月累計營收189.54億元，年增28%，並估5月客戶拉貨動能下滑，近日台幣匯率強升，恐對營運有負面影響。
大立光董事長林恩平日前於法說會中表示，5月拉貨動能將遜於4月，不過第三季迎來客戶新案，大立光在手機、人形機器人的各類高規鏡頭都能量產，但主要需看客戶導入規劃。
估5月客戶拉貨動能下滑
針對關稅影響，林恩平指出，因大立光沒有直接出貨到美國、無直接影響，大立光昨也再表示，客戶未見提前拉貨。法人認為，儘管美中關稅戰恐影響iPhone銷量，但因今年新機種外型大改款、光學系統升級，有利於大立光。
智慧型手機向薄型、摺疊式發展，林恩平指出，2種設計都會壓低鏡頭高度，提升生產難度，但利潤也較好；法人指出，AI手機多搭載高規格零組件，有利於大立光鞏固價格與市場份額。
大立光已切入人形機器人供應鏈，下半年將量產出貨歐美系客戶，不過初期為少量。法人預估，每台機器人將搭載13顆鏡頭，因進入門檻高，有利大立光鞏固龍頭廠地位，唯需觀察2026年後的市場需求與開案狀況。
台幣強升尚在可忍受範圍 研華董座劉克振：匯兌差價將自行吸收
工業電腦廠研華（2395）董事長劉克振昨日指出，近日新台幣強升，由於尚在可忍受範圍內，公司將自行吸收差價，對獲利的影響「會降一些」，進而導致股價可能也下跌一點，不過集團將積極透過其他方式彌補。
順應全球AI邊緣運算市場蓬勃發展的趨勢，研華相隔12年後回歸台北國際電腦展，展現前瞻技術與應用成果。此次規劃於南港展覽館一館設立品牌館，以「邊緣智慧系統」、「邊緣協同與AI Agent」和「關鍵產業應用」三大展示主軸，橫跨十大應用主題，拓展智慧製造、智慧醫療、自主系統及機器人、視覺智慧、能源、環境及農業等重點領域。
此外，研華同步於南港展覽館二館展區聚焦智慧零售、智慧城市等AI驅動的智能服務應用領域，並首次在亞洲亮相「Advantech-AURES」解決方案，展示源自歐洲知名銷售時點情報系統（POS）與自助服務產品。
劉克振提到，雖然之前曾設想過新台幣升值的情形，但對近日的急升仍感到相當意外，此次受到影響的相關利潤需要另謀他法彌補，在工業電腦需求成長迅速下，研華可望繼續提升附加價值。
劉克振說，針對美中關稅戰已召開內部會議進行討論，以工業電腦產業而言，台灣被其他國家取代的可能性很低，暫時不到相當危急的程度，預估美對台關稅最終落於15%至20%，研華擬定與客戶共同分擔，絕對會影響到利潤表現，但不至於全軍覆沒。
(自由時報)
沒有留言:
張貼留言
注意：只有此網誌的成員可以留言。