新聞自選輯 20251013 關稅篇

*擴大管制稀土 陸媒：還有後招沒出

大陸上周祭出史上最大範圍稀土出口管制措施，美揚言對大陸加徵百分之一百關稅反制，雙方重新站上貿易戰的懸崖邊緣。陸媒引述分析稱，稀土出口管制是大陸對美可以採取的重磅舉措之一，大陸還留著後招沒出，美國壓根無能為力。

大陸商務部昨稱，美方長期濫用出口管制，對大陸採取歧視性做法，對半導體設備、晶片等眾多產品實施單邊長臂管轄措施，美方管制清單物項超過三千項，而中方出口管制清單物項僅九百多項，批美方有關表態是典型的雙重標準。

針對中國大陸上周宣布擴大稀土出口管制，經濟部昨天表示，國內目前半導體所需含稀土之產品或稀土衍生物等，以歐美與日本供應為主，直接影響較低，政府將持續關注原料成本變動及供應鏈調整所可能帶來的間接影響，並與業者共同應對市場情勢變化。

經濟部指出，這次擴大管制可能對電動車、無人機等製造的全球供應鏈造成影響，後續影響仍需密切觀察。

陸媒觀察者網昨日綜合外媒與評論文章報導，上海供應鏈諮詢公司Tidalwave Solutions表示，稀土出口管制是大陸可以（對美）發動的猛烈攻擊之一，大陸現已付諸行動，但尚未在醫藥、生物技術或化工領域採取類似措施。倘若大陸對這些領域出手，美國經濟可能會陷入癱瘓。

報導引述美媒Politico指出，大陸展現「卡脖子」能力的同時，也強調願加強出口管制對話交流，是「胡蘿蔔與大棒並用」。

*華郵：美中怨偶難脫鉤 最好重回談判桌

華盛頓郵報十一日以「美中貿易戰再次爆發」為題發表社論指出，美國與中國這對宿敵再度衝向一場沒人樂見的貿易戰，有如「準備離婚卻仍同居」的怨偶，料將損及兩國經濟並衝擊全球成長。但兩國相互依存，短期內不可能脫鉤「離婚」，最好還是重回談判桌。

中國商務部九日無預警公告收緊稀土出口管制，引發美國總統川普不滿，隔日宣布自十一月一日起對中國加徵百分之一百關稅，同時禁止所有關鍵軟體出口至中國。中國商務部十二日回應，管制稀土是為「維護世界和平與地區穩定」，批評美國「典型的雙重標準」，強調中國「不願打但也不怕打」。

其實，美中已各自預留轉圜空間。中國將新限制的生效時程延至十二月一日；川普則把報復措施實施日期推遲到十一月一日。此舉顯示，兩大經濟體很可能是藉著擺出強硬姿態，透過威脅與最後通牒來爭取更有利的談判籌碼。

然而，從長遠來看，過去四十八小時的發展揭示，兩個超級大國的摩擦將加劇，並從偶爾合作的競爭關係逐漸邁向公開衝突甚至徹底對抗。

目前中國掌握全球百分之七十稀土開採及百分之九十稀土加工，北京藉此施壓完全是可預見的。事實上，稀土對於美國而言並不稀有，美國擁有豐富的稀土資源，但是最方便、最便宜的提煉與加工集中在中國；美國不僅仰賴中國採礦，還把約百分之九十五的稀土送往中國加工，因為美國國內處理成本高且審核程序冗長。要在美國本土建立可替代的加工能力，恐需十年以上時間，但北京打稀土牌料將加速華府相關布局。

美戰略儲備 將採購300億重要礦產

英國金融時報報導，美國國防部後勤署（ＤＬＡ）的公開文件顯示，美國五角大廈展開全球戰略儲備行動，計畫採購高達十億美元（約台幣三百億元）的重要礦產，以抗衡中國在國防製造業關鍵金屬的主導地位。

中國長期掌控多項關鍵礦產及製造永久磁鐵的供應鏈，並針對多種這類礦產實施出口管制，這些礦產是智慧手機、戰機等技術不可或缺材料。 對五角大廈而言，關鍵礦產已成國家安全優先事項，因為這些礦產不僅對幾乎所有武器系統至關重要，也攸關雷達和飛彈偵測系統等各類技術。

華郵指出，美中貿易戰火重燃之前，兩國都曾放軟姿態，似乎是為川習會鋪路。

如今，美中先前在日內瓦和倫敦會談的表面和諧，已掩蓋不了兩國在亞太地區爭奪影響力與軍事優勢的現實，這場角力將定義廿一世紀地緣政治格局。

隨著美中緊張升溫，外界甚至開始談論兩國經濟脫鉤。但華郵社論認為這是種幻想，在可見的未來，美中仍互相依賴，貿易戰不符合雙方利益，既然「離婚」在短期內不切實際，華府與北京還是重回談判桌比較好。

*新聞眼／美中不演了 各國提防掃到颱風尾

中美過去半年的「一團和氣」終於不演了！隨著雙方的指責與控訴，中美恐面臨撕破臉終局，全球經貿勢將動盪不安，在中美尚未回歸正軌前，各國都得小心提防。

大陸商務部昨細說美國這廿多天來連續推出的多項制裁措施，指美國破壞了雙方經貿會談氣氛，中方提出的稀土管制與對等徵收美國船舶港口費，是被迫的正當防衛等。

有因必有果，美方之所以會在九月馬德里的中美第四輪經貿高層會談後，推出多項單邊長臂制裁，是因經過半年多的會談，美國發現中方仍舊寸步難讓，「一直在磨時間」，美方認為只有加大制裁才能逼迫中國就範。

中美雙方自認都有讓對方屈服或退讓的優勢，過去大陸學者就建議稀土是對抗美國的武器，這次大陸打出稀土、高端鋰電池等多張「王牌」，目標直指美國軍工產業、半導體、電動車與無人機。

根據美國國防部二○二五年的報告，美軍一千多個武器系統，超過二萬個零部件依賴中國的稀土加工。具體來說，洛克希德馬丁公司所造的每架Ｆ35戰機需要消耗四一七公斤稀土材料。美國的Ｆ47六代機的重稀土的需求量是Ｆ35的五倍，研發將癱瘓。雷神的制導飛彈生產也同樣受到嚴重影響。

在半導體部分，半導體的稀有金屬鎵和鍺都被中國壟斷，尤其是鎵元素存在於鋁礦當中，在大自然的含量非常低，要提取鎵就要建電解鋁廠，要建電解鋁廠就要建大量的電廠，建電廠要有非常多的基礎設施，美國很難在三、五年內組成供應鏈。

在高端鋰電池部分，人造石墨負極是高端鋰電池核心，大陸目前掌握這方面的關鍵工序，管制人造石墨負極，避免高能量密度電池技術外流，就能掐住美國的無人機、電動車發展。

中美貿易戰幾乎已走向一場「你死我活」賽局，過去雙方積下的金融、科技與貿易恩怨，勢將在未來一段時間激烈對抗，全球貿易將因中美而動盪不安，有地緣政治問題的國家與地區更要小心面對，避免遭到波及。

*學者：美中對抗 不致玉石俱焚

外界關切美中貿易戰是否再次爆發。國安會前副秘書長、台大政治系兼任教授楊永明表示，美中不致脫鉤斷鏈和玉石俱焚，但對抗氛圍將愈發強烈；成大政治系教授、國策院執行長王宏仁則說，北京的談判策略是拖延，美國總統川普應該清醒一點，不要姑息或幻想中方會讓步。

楊永明說，中國大陸已表示奉陪到底，且手上有稀土和大豆讓美國無法抗拒的籌碼，他研判，中美應會持續談判。

楊永明說，面對美中相爭局勢，台灣應該做的是不要把雞蛋放在同一個籃子裡。

王宏仁則說，美中貿易關係存在漏洞，過程中台商因為出口零組件而被盯上，台灣政府要協助台商避免成為漏洞，也避免自己在談判過程中落入尷尬境地。

*陷美中夾擊困境…日經：台灣洽簽貿易協議 遭各國冷落

日經亞洲十二日報導，台灣近年積極與澳洲、日本、紐西蘭與東南亞多國洽簽貿易協定，但面臨美國總統川普主導下變動的國際秩序，還有中國大陸日益擴大的影響力，台灣遭到幾乎所有國家冷淡對待，例如加拿大已與台北談妥貿易協議，拖延近半年仍未推進簽署，令台北憂心協議可能生變。

多名政府官員與消息人士表示，台灣近年爭取與澳洲、加拿大、日本、紐西蘭及東南亞四大經濟體簽署貿易協定或特定產業合作框架，但知情人士透露，對於台灣的接觸，「這些國家幾乎全部」態度冷淡或遲疑，導致談判進展不彰。

日經指出，談判缺乏實質進展對賴清德總統治下的台灣政府是一大挫敗，凸顯台北陷入兩強夾擊困境，一方面是川普主導下變動的國際秩序，另一方面是中國日益擴大的影響力。報導另引述消息人士提到，「在東南亞國家中，菲律賓對與台灣合作較為開放。雖然目前雙方尚無正式討論貿易協定，但有理由保持樂觀」。

台灣智庫ＤＳＥＴ研究員、維吉尼亞大學法學院學者易大為表示，「華府轉向以雙邊路徑為優先，並放棄集體領導，這使得許多國家不願冒著冒犯北京風險直接與台灣接觸」。

針對日媒報導，國安人士表示，當美中在二○一八年掀起貿易戰之前，台商早嗅到風向變化，台灣政府順勢展開結構調整，面對環境衝擊，台灣有足夠韌性因應。此外，隨高科技等產業供應鏈變動，各方與台灣的安全合作更超越以往。

行政院貿易談判辦公室指出，台灣與加拿大於二○二三年完成簽署投資促進及保障協議（ＦＩＰＡ），我方樂見持續與加拿大深化合作，但目前尚無對外公開資訊。

*美中貿易戰再起…台股警戒 法人估周一恐跌千點

美中經貿關係再度惡化，市場警戒全球股市出現大跳水行情，法人預期台股今天開盤將面臨急跌風險，業內悲觀估算指數有一千點至一千六百點回檔空間；至於跌幅能否收斂，要看國安基金護盤力道和滿手銀彈的投信進場時機。

法人指出，富台指自九日下午二時以來，累計跌幅約為百分之六點○五，估算台指期將受衝擊下跌一六五六點；另外，台積電ＡＤＲ（美國存託憑證）累計下跌百分之七點八四計算，台積電今天股價可能下跌一一二元，以每下跌一元、影響大盤指數約八點一一點估算，影響大盤約九○八點跌點，整體大盤可能下跌千點。

分析師指出，除了五日、十日線的二萬六九四三點、二萬六四三二點是觀察多空勢力消長的關鍵；下檔月線二萬六○○五點一旦失守，意味波段整理期將拉長；同時，未來需觀察大陸稀土出口管制、美國對中國加徵關稅等是否實施，若波段起漲的低點二萬五四六九點跌破，上檔逾兆元的套牢賣壓，將進一步壓抑多方人心。

針對台股今天可能遭遇的龐大賣壓，進而影響行情表現，國安基金官員表示，相關國際政經局勢的變化，國安基金正密切關注，必要時也將進場維護投資信心與資本市場穩定。

此外，三大法人中，投信從八月上旬就一路賣多買少，截至上周四（九日）共計賣超台股一○五四億元。市場專家指出，如果台股重挫，甚至進行波段修正、並回測兩萬六千點大關，勢將吸引長線投資人進場撿便宜，將驅動投信買盤進場布局，台股將可在投信銀彈的護持下，有機會止跌轉漲。

台新投信副總經理黃文清研判，美股大跌引發資金流動趨緩，短線將有拉回壓力，但下檔支撐有機會落在兩萬六五○○點區域。

(聯合報)

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*北京：不願打 但也不怕打 指控美動輒以高關稅威脅

美國揚言對大陸加徵100%關稅，並對所有關鍵軟體實施出口管制。大陸商務部昨（12）日表示，動輒以高關稅進行威脅，不是與中方相處的正確之道，「我們不願打，但也不怕打」，若美方一意孤行，中方將堅決採取相應措施。

大陸商務部昨在網站發布長篇幅「發言人答記者問」，就近期中方經貿政策闡述立場，涉及強化稀土管制、美方擬加關稅反制，及中美相互對對方船舶徵費等議題。

大陸商務部指出，9月在馬德里舉行的中美第四輪經貿會談以來，短短20多天時間，美方持續新增一系列對陸限制措施，包含將多家大陸實體列入出口管制實體清單和特別指定國民清單；透過穿透性規則任意擴大受管制企業範圍（對被列入美「實體清單」等的企業持股超過50%的子公司追加同等制裁），影響中方數千家企業；並執意實施對陸海事、物流和造船業301措施。「美方的行為嚴重損害中方利益，嚴重破壞雙方經貿會談氛圍，中方對此堅決反對。

大陸商務部指控稱，美方長期泛化國家安全，濫用出口管制，對大陸採取歧視性做法，對半導體設備、晶片等眾多產品實施單邊長臂管轄措施，美方管制清單物項超過三千項，而中方出口管制清單物項僅九百多項。美方使用出口管制最低含量規則由來已久，低至0%，因此美方有關表態是典型的雙重標準。

大陸商務部就稀土管制表示，中方事先已就此措施對產供鏈產生的影響充分評估，並確信「相關影響非常有限」，強調中方的出口管制「不是禁止出口」，對符合規定的申請將予以許可，並正積極考慮適用通用許可、許可豁免等多種便利化措施，有效促進合規貿易。

就美方對大陸海事301措施（對大陸船舶徵收港口費）將於14日實施，大陸商務部表示，自6月中美倫敦經貿會談以來，中方一直與美方就此磋商，但美方態度消極，執意實施上述措施。中方上周宣布將同樣自14日起對涉美船舶收取船舶特別港務費的反制措施，是「必要的被動防禦行為」。

此外，大陸市場監管總局近期對美國晶片巨頭高通公司涉嫌違反大陸《反壟斷法》立案調查。對此，市場監管總局反壟斷二司負責人昨表示，相關事實清楚，證據確鑿，將繼續依法依規推進相關調查工作。

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*為反制大陸壟斷稀土金屬供應 美官方四處採購關鍵礦產

為反制中國大陸壟斷稀土金屬供應，美國國防部已尋求採購總額上看10億美元的關鍵礦產，供給來源包括加拿大、澳洲、查德、玻利維亞及秘魯，加速建立庫存，且其中一些礦料原先不在國防部建立庫存的清單之列，並已對全球關鍵礦產供給造成壓力。

國防部的原料庫存涵蓋數十種合金、金屬、稀土、礦砂及貴金屬，分散在全國多處場站，截至2023年止的庫存總額為13億美元。這些原料只有總統對外宣戰，或者國防部負責採購及維護的副部長認為有必要時，才能動用。

英國金融時報（FT）報導，美國國防部後勤局（DLA）最近的採購計畫包括購買多達5億美元的鈷，向美國銻業公司（USAC）購買2.45億美元的銻，向一家未具名的公司購買1億美元鉭料，及向力拓與美國APL工程材料公司買進4,500萬美元的鈧。

一位國防部前官員表示，國防部「聚焦建立庫存到不可思議的程度」，「無疑在尋找更多（礦料），且以縝密規劃且廣泛的方式，尋求各種礦料的新供給來源」。

*美中重新站上貿易戰的懸崖邊緣 陸媒：還留著後招沒出

中國大陸上周祭出史上最大範圍的稀土出口管制措施，美方揚言對大陸加徵100％關稅反制，雙方重新站上貿易戰的懸崖邊緣。陸媒引述分析稱，稀土出口管制是大陸對美可以採取的重磅舉措之一，而大陸還留著後招沒出，美國壓根無能為力。

觀察者網昨（12）日綜合外媒與評論文章報導，上海供應鏈諮詢公司Tidalwave Solutions表示，稀土出口管制是大陸可以（對美）發動的猛烈攻擊之一，而大陸現已付諸行動，但尚未在醫藥、生物技術或化工領域採取類似措施。倘若大陸對這些領域出手，美國經濟可能會陷入癱瘓。

分析認為，美國總統川普長期將貿易作為衡量中美關係成敗的核心標準，但忽略更廣泛的科技和安全層面的利害關係。大陸此次升級稀土出口管制措施，旨在提醒美國，北京可以多麼輕易地將經濟相互依存轉化為槓桿。

報導引述紐時指出，中美兩國對彼此間競爭的定義存在根本差異，川普認為貿易與技術可以分開處理，但對大陸來說，都是「美國全方位遏制中國」行動的一部分。

大陸人大國關學者王義桅表示，大陸當然清楚川普會做出強烈反應，「但中國在多個領域仍握有優勢」，因此中方這項極具信心且展現強大實力的舉措，或許是希望推動川普在中美關係的其他議題上達成更廣泛協議，而不僅止於貿易，同時也向歐盟等其他國家傳遞「不要為了討好美國而犧牲中國利益」的訊息。

*貿易戰衝擊擴大 美中雙輸 彭博：陸贏了面子輸了裡子

外媒分析，中國大陸加強管制稀土出口，反映北京希望在貿易戰休兵期，畫下對美國新管制措施的紅線，並迫使川普政府陷入兩難抉擇。此舉卻也危及兩國貿易協議，對中國大陸企業和消費者的信心衝擊更大，中國大陸股匯市13日勢將承受壓力，形成雙輸局面。

中國大陸堅稱，最新管制是要回應美方從貿易戰休兵以來的一連串加強限制，包括9月擴大封鎖先進晶片管道的制裁範圍，納入黑名單上企業的子公司，加強阻止中國大陸取得先進晶片，凸顯北京希望力守美方在貿易戰休兵期間不應加強管制的紅線。

美國總統川普則宣布11月1日起中國大陸產品加徵100%關稅，並對「所有關鍵軟體」實施出口管制。

紐約時報指出，最新發展彰顯雙方似乎都認為自己有優勢，且對方高估了手上的籌碼，也反映北京企圖在經濟疲軟之際，向國內展現自信。

巴隆金融周刊（Barron's）分析，北京大幅升高貿易戰，是希望在美國經濟易受經濟壓力衝擊之際，加強對川普政府施壓，讓川普政府陷入是要繼續升高對抗、或選擇「TACO」（川普終將退縮）的艱難抉擇。雖然川普在每次美中協商都宣告獲勝，但具體勝果仍未可知，中國大陸依然暫停採購美國黃豆，民主黨也逮到機會攻擊共和黨，川普的情緒回應正中北京下懷。

彭博資訊則剖析，中國大陸的反擊看似贏了面子，卻是輸了裡子，因為中國大陸企業和消費者信心受到的衝擊更大，美國進口商勢將加速尋找替代供應來源、布建替代供應鏈。中國大陸股匯市13日開盤時，將面臨壓力，若人民幣持續貶值，也會是整體亞幣的利空。

尤其，北京斷供稀土是動到美國戰略核心，危及美國軍力，進而影響美元地位。華府史汀生中心中國計畫主管孫韻指出，北京已經「養成危險的新習慣」，總會低估華府報復的意願和能力。英國金融時報（FT）引述知情人士指出，美國正在準備一系列可能的報復措施。

雙方都為緩和緊張預留轉圜空間，中國大陸的最新管制將於11月8日生效，川普的加徵關稅將於11月1日生效，因此這些行動都能被視為談判策略。

但巴隆分析，長期勝負將取決於美中誰先達成「脫鉤」，終結對對方的依賴，中國大陸正在追求半導體自主，美國也希望擺脫對陸稀土的仰賴。

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*川普「交易藝術」面臨考驗 川習會籠罩陰霾

美國總統川普向來偏好與盟友及對手進行一對一交易，並以這種外交手段自豪，但上周北京宣布擴大管制稀土出口，川普則祭出加徵100%關稅予以反擊，凸顯川普「交易的藝術」策略面臨考驗，並使預定數周後舉行的「川習會」籠罩陰霾。

彭博資訊報導，專家普遍認為北京的聲明與川普的回應，實為正式會晤前的談判策略。然而，觀察家擔憂，大陸現在手握的談判籌碼，比以往任何時候都更強。

美國外交關係協會地緣經濟資深研究員希爾曼說：「中國今年稍早看到出口管制所帶來的反應和影響力，因此試圖在談判中為自己爭取優勢，也很正常。如果中國決定再次動用這種影響力，將會危及任何協議。」

亞洲協會政策研究所（ASPI）資深副所長柯特勒說，「如今美國所面對的北京，比川普1.0時代更加堅定、對美依賴程度降低」，美國在與弱勢小國進行雙邊談判時更易占優勢，但面對中國大陸等大國時，與盟友的集體回應可能比較有效。但川普可能會面臨一個令人不安的現實：他的貿易戰已削弱盟友對美國的信心。

*美企財報大戲 兩議題發燒…預期標普500企業獲利成長趨緩

美國上市公司第3季財報季將於本周開鑼，標普500指數成分企業獲利與營收成長預料都將趨緩。投資人不僅密切關注關稅對企業營運的影響，更聚焦於企業龐大的人工智慧（AI）資本支出是否出現回收的訊號。

摩根大通、高盛、花旗銀行及富國銀行14日將公布上季財報，預料投資銀行業務回升將幫助獲利成長，並且為財報季揭開序幕。LSGE彙整的分析師預測顯示，美國企業第3季獲利將比去年同期成長8.8%，彭博經濟學家預估的成長率為7.4%，都低於第1、2季的各超過13%。

LSGE的資料顯示，分析師預估標普500指數成分企業第3季營收將年增5.7%，也低於第2季的6.4%。

美國總統川普雖在4月宣布提高關稅，但一直到8月才實施，關稅可能產生的全面衝擊迄今仍不確定。高盛首席美股策略師柯斯丁表示，由於第3季總體經濟數據偏強，可能意味著標普500指數成分企業的獲利及營收成長，有望超乎預期，而且儘管第3季的關稅逆風強於第2季，企業預料仍能維持獲利率。

由於AI帶動的樂觀氛圍已使美股迭創新高，且今年來已上漲11%，因此投資人對AI資本支出的重視程度可能超過關稅及其他風險。

因此，投資人將更重視本月底之前的大型科技公司財報。跡象顯示科技業正在抽回一部分資本支出，可能衝擊晶片業者、AI相關基礎設施及服務業，且不僅止於美國，還可能影響到亞洲及歐洲的AI相關企業。

分析師指出，一些投資人認為目前股價已經泡沫化，標普500指數成分企業以預估獲利計算的本益比約23倍，遠高於十年平均水準18.7倍，「科技七雄」獲利雖可能「非常火熱」，但投資人擔憂龐大的AI投資能否獲得回報。

多家企業持續對AI砸下鉅資，並敲定AI相關交易，例如超微（AMD）上周宣布與OpenAI達成多年晶片供應協議；軟體銀行也表示同意以54億美元價格買下瑞士艾波比工程集團的機器人業務。

由於美國政府從10月1日起關門，官方經濟數據停擺，本周數據可能繼續延後發布，使投資人更難了解經濟現況，以及聯準會（Fed）的降息行動，因此投資人特別關注企業財測與對營運展望的看法。

*川普效應！航空客貨運有利基 華航、長榮航及星宇迎接商機

美中貿易戰陡然升級，台灣運輸鏈有利基。國內物流業者指出，美中貿易戰推動全球運輸供應鏈將加速往東南亞市場移動，其中，台灣成為美國在亞洲的轉運中心，台灣航空業飛北美的客貨量能持續擴增，將喜迎新商機。

航空業表示，在川普效應下，大陸飛北美的航班增速放緩，加上東南亞航空業的完整性與量能不如台灣業者，在客運轉機商機及東南亞物流供應鏈的移動下，明年北美客運轉機的龐大商機將加速成長，整體航空客貨流大餅將愈來愈大，台灣航空業更可望大吃該市場商機。

對此，國內航空雙雄華航（2610）、長榮航（2618）及星宇航空（2646）都看好北美轉機商機，三家業者積極布局，戰線拉到「轉機」市場，強化亞洲區間航線的密度，也同步瞄準北美、歐洲客運「轉機商機」。

在美中貿易戰升溫下，航空業者分析，大陸航空業基本上在美國線市場已經沒有著墨空間，不過，原本的供應鏈市場不會消失而是轉移；這一塊轉移的市場，將向東南亞各國移動，包括泰國、馬來西亞、菲律賓等及印尼等轉到北美的需求量大，國內的航空業者疫後出現明顯大規模的北美轉機需求，屬於台灣航空業者的黃金時代正要來臨。

華航、長榮航及星宇航空都同步指出，目前所有飛北美的航班當中，從東南亞飛來台轉機到北美的比重占約六成；另外，華航、長榮航也分析，歐洲轉機的占比也超過20%。

亞洲的轉機商機興起，北美線一直是各家航空公司含金量最高重要航線，歐洲線近年來觀光需求及東協市場商務客增加，歐洲、北美客運市場轉機客，成為亞洲各家航空業者積極爭取的嬌客；三大航空也加強亞洲區間航線布局，讓轉機航網多點布局，這些都需要很多的時間成本，拉高其他航空業者進入轉機市場門檻高。

至於海運部分，國內的海運物流業者分析，近年來美中貿易戰愈演愈烈，大陸的生產重鎮角色也一起改變，過去全盛時期，大陸出口北美地區的貨量，占美國進口的整體貨量比重超過五成，今年業界推估已經降到三成。

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*航空業明年將爆搶客、搶貨大戰

航空業看明年展望，雙雄同表樂觀。繼長榮航（2618）對明年釋出樂觀的展望後，華航（2610）也認為，2026年的旅遊市場需求仍旺，而各家航空業者的營運策略如何擘劃，將會決定營收、銷售成長幅度。預告一場搶客、搶貨大戰恐將難免。

隨著航空客運市場的結構不斷改變，今年第4季業績將開出紅盤，而受惠於多個連續長假加持下，業內預期，將推升10月出國人氣並增強航空業者營運動能，包括長榮航、華航及星宇航空第4季的營收、獲利都將向上攀升。

展望明年，不僅北美布局開始發威，歐洲的觀光及轉機商機也逐漸成長當中，兩大主力航線的新客源，將成為明年推升營收、獲利重要成長動能。

華航、長榮航及星宇航空瞄準歐美兩大市場商機，其中，2026星宇航空也已經宣要飛進歐洲市場，市場傳出首航地點選在布拉格；隨著歐洲市場新伙伴加入，華航、長榮航迎戰2026年將加重歐洲航線綿密度的布局。

華航考量到大洋州來台轉機到歐洲的客人也會增加，已經宣布今年11月18日起台北-倫敦增至每周五班，2026年台北-布拉格也將規劃增加至每周三班，由於華航歐洲航線轉機旅客占比已近三成；另外北美市場也正在規劃增班當中。

長榮航空全新三艙等787-9目前已執飛慕尼黑和米蘭航線，也將會在11月2日起投入維也納直飛航線；未來航權分配、市場需求及機隊運能情況積極評估開闢如北歐三國、西班牙等具市場潛力的新航點。

(經濟日報)

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*中國打稀土牌 後座力恐自傷

就在美中貿易戰似乎和緩之際，中國近日祭出最嚴厲的稀土出口管制措施，美國總統川普隨即宣布對中國輸美產品加徵一〇〇％關稅，雙方緊張關係升高。專家指出，這除了是中國對美國九月底擴大制裁清單的回應，以及中國領導人習近平試圖在十月底舉行的川習會前提高談判籌碼，也可能與習的權力焦慮有關，意在中共二十屆四中全會召開前以強硬姿態鞏固個人地位。

智庫「亞洲協會政策研究所」副總裁、前美國資深貿易談判代表卡特勒（Wendy Cutler）表示，美中之間剛形成的和緩氣氛其實非常脆弱，北京越來越強硬，自認占了上風，但川普的反制顯示，這場遊戲不是只有一方能玩。

各國將開發稀土替代來源

哈佛大學經濟學家羅戈夫（Kenneth Rogoff）指出，中國此舉是戰略性動作，以展示其也有談判籌碼；但從長遠來看，中國將會是輸家，北京會因此嚴重削弱自己在稀土礦物的壟斷地位，因為其他國家會逐漸開發替代來源。

美國聯邦眾議院美中戰略競爭特別委員會主席穆勒納爾則說，北京的行動是「對美國的經濟宣戰」，也是對川普總統爭取公平貿易努力的一記耳光，呼籲美國應透過立法，終止給予中國的貿易優惠待遇，建立美國礦物供應鏈，並以出口管制遏制中國科技產業。

海外民運人士王丹在其網路節目《王丹學堂》發表評論指出，中國政策在短期內大轉彎，不是單純的經濟報復，而是中共內部權力運作和對外姿態的交叉產物；外交政策劇烈擺盪可能是出於政治壓力和權力博弈的反應，因此政策轉彎的第一個訊號是中國的內部權力不穩。

王丹說，中共二十屆四中全會即將在二十日召開，習在會前對美國展現強硬姿態，以確保黨內共識和個人地位穩固，因為國家面臨外部壓力時，領導人以民族利益捍衛者的面目出現，能強化自身合法性。

*中擴大管制稀土 學者︰加速全球脫鉤

中國擴大稀土出口管制，學者分析，中國此舉看似直擊痛點，但可能會加速與全球科技國家脫鉤，而美國也並非毫無準備，除儲備庫存外，也積極加速建置產能，評估美國走向環保導向的稀土精煉技術以擴充產能，甚至比各界預期更快就能量產。

稀土是國際強權角力的重要戰略資源，涵蓋半導體、通訊設備、AI伺服器、國防軍工產業、電動車、機器人、再生能源等產業。中國憑藉政策助力，打造具成本優勢且完整的垂直整合生態系，掌握全球逾九成稀土精煉產能，壟斷全球稀土市場，自美中貿易戰以來，即不斷揚言祭出稀土出口管制，以威脅美國。

中經院副院長陳信宏表示，中國稀土禁令短期可能對各國造成相當程度的衝擊，西方國家已意識到稀土的戰略價值，中國此舉可能加速脫鉤，但實質脫鉤還需時間發酵。

不具名學者認為，中國遲早會打出稀土管制牌，美國並非毫無準備，已積極重建本土化稀土供應鏈，例如川普在首個任期首度將稀土納入國防生產法，美國稀土材料公司MP Materials今年七月獲美國政府投資數十億美元擴增產能，美國國防部也成為其最大股東。

此外，由於稀土的溶劑萃取法是重污染製程，美國鼓勵替代技術，從廢棄電子產品、污水、工業副產物來回收稀土循環再製，美國要加大政策力道加速發展環保的稀土精煉技術並量產，具技術可行性，可能比各界預期得還要更快實現。

*經部：國內半導體稀土供應 歐美日為主

中國宣布擴大稀土出口管制，經濟部昨表示，目前國內半導體所需含稀土產品或稀土衍生物等，以歐美與日本供應為主，直接影響較低，將持續監控原料成本變動及供應鏈調整帶來的間接影響，並與業者保持密切聯繫，共同應對市場情勢變化。

經濟部說明，中國自四月起已對釤、釓、鋱、鏑、鎦、鈧、釔等七類中重稀土及相關永磁材料進行管制，本次新增管制銪、鈥、鉺、銩、鐿等五類中重稀土金屬、合金及相關製品，且同步擴大相關管制最終用途，涵蓋研發、生產十四奈米以下邏輯晶片、二五六層以上記憶體晶片，以及製造上述製程半導體的生產設備、測試設備，或研發具有潛在軍事用途的人工智慧領域，未來相關項目必須逐案審批。

對相關禁令是否影響台灣半導體產業，經濟部表示，本次擴大禁令的稀土元素與台灣半導體製程中所需稀土項目並不相同，目前國內所需含稀土的產品或稀土衍生物等，以歐美與日本供應為主。

不過，由於釤、鋱、鏑等永磁材料為生產高效馬達的關鍵材料，自今年四月管制後，已造成整體市場採購時程延宕與價格上揚，本次擴大管制可能對電動車、無人機等製造的全球供應鏈造成影響，後續影響仍須密切觀察。

經濟部表示，將密切關注中國稀土出口管制對我國產業影響，運用科專計畫協助業者強化稀土技術開發與回收利用，並推動多元採購與國際合作，以確保關鍵礦物穩定供應，維持我國產業鏈安全與韌性。

*美戰爭部砸306億買關鍵礦產 抗中壟斷

「儲備狂潮」一環 購買5億美元鈷、2.45億美元銻

中國近日新公布針對稀土及相關技術的全面出口管制措施，加劇全球對獲取稀土金屬的擔憂。英國「金融時報」十二日報導，美國戰爭部（國防部）正尋求採購價值逾十億美元（約三〇六億台幣）的關鍵礦產，這是美國全球稀土礦產「儲備狂潮」的一部分，旨在抗衡中國在國防工業關鍵金屬供應鏈中的主導地位。

據報導，五角大廈國防後勤署（DLA）近幾個月發布公開文件，概述川普政府加快增強國家關鍵礦產儲備的努力。此前，中國對許多礦產實施出口管制，包括智慧型手機、戰機等所需的關鍵礦產和製造永久磁鐵的供應鏈。關鍵礦產是美國國家安全重點，因為它們對幾乎所有武器系統，以及雷達和飛彈偵測系統等技術都至關重要。專家不諱言，「中國切斷這些關鍵礦產供應的能力，將對美國部署應對任何戰略競爭或衝突所需的高科技能力，產生直接、明顯且不利的影響」。

國防後勤署最近傳達的採購意向，包括計畫從美國銻業公司（US Antimony Corporation）購買最多五億美元的鈷和最多二．四五億美元的銻，並向一家未披露名稱的美企採購最多一億美元的鉭，以及從力拓集團（Rio Tinto）和總部位於美國伊利諾州、在日本和中國設有辦公室的APL工程材料公司採購四千五百萬美元的鈧。一名業界高層表示，這些計畫凸顯美國政府「深知這些礦產的重要性，並希望支持本土產能」。他強調，對西方政府而言，儲備關鍵礦產仍在起步階段，但關注度日益升高。

全美庫房儲數十種礦產 總統發布命令才能動用

國防後勤署已在全美多處庫房儲備數十種合金、金屬、稀土、礦石和貴金屬，二〇二三年的資產總值約十三億美元，但這些物資僅在總統宣戰，或負責採購及軍事維護的國防部次長認為有國防需求的情況下，才可由總統發布命令動用。據了解，川普推動的「大而美」稅改法案編列七十五億美元投入關鍵礦產，其中廿億美元用於增強國防儲備，五角大廈預計明年底至後年初全數動用。

該法案也編列五十億美元，供五角大廈投資關鍵礦產供應鏈，同時撥出五億美元設立信貸計畫，以帶動相關投資。目前，負責保障關鍵礦產供應鏈的單位皆「資金充沛」。

國防後勤署也提到，中國對鈧的出口管制「限制供應鏈」，導致力拓公司收購約六噸氧化鈧的交易價格高於市場預期。根據英國金屬礦產諮詢公司Fastmarkets說法，全球氧化鈧消費量約卅至四十噸，中國是主要生產國。國防後勤署仍在不斷蒐集收購稀土、鎢、鉍和銦以補充庫存的資訊。Fastmarkets專家表示，鑑於全球市場規模，鉍和銦的數量「相當可觀」，「很難想像中國以外的供應商不會受到國防後勤署的壓力」。

*〈財經週報-國際股市焦點〉川普對中徵100%關稅 美股大跌

在美國總統川普10日宣佈，將對中國加徵100%關稅，以反擊其新稀土出口管制措施後，市場震盪，引發拋售，標普500在10日重挫2.7%，週線漲幅回吐，創4月10日以來最大單日跌幅，那斯達克也跌逾3.5%，VIX恐慌指數飆破21。

交易員憂心，隨著美中緊張升溫，市場恐迎來更多震盪。JonesTrading分析師Michael O’Rourke說，「這波拋售可能演變成更大幅度的修正，如果美中貿易休兵結束更是如此」。

(自由時報)