新聞自選輯 20260427 美以襲伊篇

*川普稱伊朗石油塞爆面臨管線三天內爆炸風險 重提白宮宴會廳建案

美國總統川普表示，伊朗生產的石油無處存放，現正面臨輸油管線恐因堵塞而在三天內爆炸的風險。

美國封鎖荷莫茲海峽期間，伊朗各港口的航運已完全中斷。這表示伊朗必須自行儲存原油，但伊朗的儲油容量相當有限。

川普周日接受福斯新聞（Fox News）訪問時表示，「一旦管線爆炸，就再也無法復原了」，「他們現在承受著壓力。」

當問到北京政府是否在援助伊朗時，川普認為中國大陸的援助程度有限。「我覺得中國目前表現得還不算太糟，我也沒到很失望。」

本月初，川普曾揚言，若發現北京在軍事上支援伊朗，將對中國大陸加徵 50% 的額外關稅。而在經濟方面，中國大陸多年來透過採購伊朗大部分的原油，一直是德黑蘭當局的財政命脈。

另一方面，川普藉由周六晚間在白宮記者協會晚宴發生的槍擊事件強調，爭取多年的大規模白宮宴會廳建案，其實有安全方面的正當理由。

川普說：「唯一的好處是，現在大家都知道這項建設有多迫切了。」

川普對這項耗資 4 億美元的工程面臨法律阻力感到挫敗，他周六晚上記者會和周日都強調，安全疑慮是興建這座 9 萬平方英尺空間的關鍵主因。

不過，由白宮記者協會主辦媒體晚宴雖是華盛頓社交圈的年度大事，仍屬民間組織辦的民間活動 。白宮宴會廳若建成，將用於舉行國宴或其他由白宮規劃的總統活動，非供外部組織使用。

*外媒曝伊朗拋停戰新提案！主張重開荷莫茲並結束戰爭 1問題暫時擱置

美國政治新聞網站Axios 26日報導，美國與伊朗外交談判陷入僵局之際，一名美國官員和兩名知情人士透露，伊朗向美國提出一項新方案，主張重開荷莫茲海峽並結束戰爭，至於核問題則延後談判。

報導引述知情人士指，伊朗外交部長阿拉奇在巴基斯坦會談期間坦言德黑蘭高層對美方要求未達成共識，並提議暫時繞過核問題，優先解決荷莫茲海峽危機和海上封鎖。美國要求伊朗暫停濃縮鈾至少10年，並將現有庫存移至境外。

根據阿拉奇的提案，雙方將長期延長停火，或同意正式結束戰爭。至於核談判則留待荷莫茲海峽重新開放、美方解除封鎖後，才會在下一階段啟動。

Axios指出，白宮已收到這項提案，但美方是否願意進一步討論，目前仍不明朗。

三名美國官員透露，美國總統川普預計美東時間27日與國安及外交高層在白宮戰情室召開會議，討論下一步對策。

川普26日受訪福斯新聞暗示，仍希望維持海上封鎖、切斷伊朗石油出口，藉此迫使德黑蘭在未來幾周內讓步。他形容，若大量石油流通中斷，也無法裝上貨櫃或船隻，相關輸油系統可能「從內部爆炸」，並稱外界估計伊朗大約只剩3天時間承受這種壓力。

阿拉奇預計27日前往莫斯科，與俄羅斯總統普亭會晤。

*伊朗傳讓步提出解封荷莫茲海峽新方案 油價漲勢收斂美股期指翻紅

Axios引述美國官員和兩名知情人士報導，伊朗已向美國提出重啟荷莫茲海峽並結束戰爭的新提案，內容包括延後核武談判。

Axios指出，這項由巴基斯坦居間人轉達的計畫，要求延長停火期限，以便各方能致力於永久結束戰事。至於核武談判則會排在之後，前提是美國必須先解除對荷莫茲海峽的封鎖。

報導提到，巴基斯坦負責協調的官員已將該此案呈交白宮，但目前尚不清楚美國是否有意進一步接觸。

消息發布後，美元兌多數主要貨幣隨即走低。原油價格漲幅收斂，亞洲股市則擴大漲勢，美股期指翻紅。

美伊戰爭的和談重啟努力周末一度中斷，因為美國總統川普取消了美國代表飛往巴基斯坦的預定行程，而伊朗方面則表示，只要仍受到威脅，就不會談判。

儘管4月初的停火協議大致維持，但兩國仍持續封鎖荷莫茲海峽，導致這處關鍵能源咽喉仍形同封鎖。國際能源總署（IEA）形容，這場全球約五分之一石油流量受阻的干擾，是史上最大規模的供應衝擊。

川普周六證實收到來自伊朗的新計畫，並表示在他指示代表取消前往巴基斯坦參加談判的行程後，伊朗當局隨即迅速送交了一份新提案。

「有趣的是，就在我取消行程後的 10 分鐘內，我們就收到了一份好得多的新文件，」川普告訴記者。他隨後說，伊朗「雖然讓步很多，但還不夠」。

*油價升破107美元 標普期貨轉跌 受制美伊和談卡關與荷莫海峽封鎖未解

由於美伊談判再度破局、荷莫茲海峽持續受阻，國際油價周日（26日）應聲上漲。截至美東時間晚間6時27分，國際基準布蘭特原油期貨上漲約2%至每桶107.89美元，美國西德州原油期貨上漲約2%至每桶96.63美元。與此同時，美股期貨周一下午盤前走低，標普500指數期貨下跌0.3%，美元兌多數主要貨幣走升。

美伊談判再陷僵局。美國總統川普周六取消派遣特使威特科夫與庫許納前往巴基斯坦的行程，並在社群平台上表示「太多時間浪費在旅行上」。伊朗外長阿拉格奇上周末雖訪問巴基斯坦，但僅與巴方官員會面後即離開。伊朗外交部發言人明確表示，美國與伊朗之間沒有計劃舉行任何會談。

4月初以來，停火協議大致維持，但美國與伊朗對荷莫茲海峽的封鎖，使這條能源要道幾乎無法通行，原油、成品油與天然氣供應嚴重受限。交易商估計，全球供應已下滑至少10%，且約10億桶的供應損失幾乎已成定局，超過各國先前為因應衝突而釋出的緊急儲備規模的兩倍。

美國中央司令部表示，美軍周六在阿拉伯海攔截一艘受制裁船隻，並派遣海軍直升機迫使其掉頭，在護送下返回伊朗。自封鎖開始以來，已有37艘船被重新導向。

SPI資產管理公司管理合夥人英尼斯（Stephen Innes）表示：「市場所謂的延遲，正悄悄轉變為供應的永久性重塑。一旦油田、基礎設施和出口路線反覆遭受打擊，整個系統就不再是能夠重啟的候選對象，而是轉變為受損的資產基礎。」

美國汽車協會（AAA）數據顯示，截至周日，全美平均汽油價格為每加侖4.10美元。川普上周五表示，美國民眾應預期油價「一段時間內」維持高檔。

油價走高之際，美股期貨轉弱，美元兌多數主要貨幣走升。上周五標普500指數與那斯達克指數創下收盤歷史新高，雙雙寫下連續第四周上漲紀錄，道瓊指數則小幅收低，結束了三周以來的漲勢。

市場同時緊盯企業財報與貨幣政策。本周包括Alphabet、微軟、亞馬遜與Meta將於周三公布財報，蘋果則於周四發布。聯準會將於周二、周三召開利率會議，市場普遍預期將維持利率不變，並密切關注主席鮑爾在會後記者會上的發言。

*鎳價攀升至兩年高點 印尼削減配額與中東戰事緊縮鎳供應前景

國際鎳價價格今天盤中攀升至近兩年來最高水準，因主要生產國印尼削減採礦配額，加上全球硫磺短缺，使這種電池金屬的供應前景趨緊。

倫敦金屬交易所鎳期貨價格今天盤中一度上漲1.8%至每噸19,350美元，為2024年6月以來最高；銅價上漲0.1%至每噸13,325美元，而錫下跌0.4%至每噸50,150美元。

鎳期貨自伊朗戰爭爆發以來已上漲約10%。這場戰爭導致硫磺價格飆升，加劇市場對全球礦業活動可能受阻的擔憂。在金屬產業，透過硫磺生產的硫酸，被用於「浸出法」，這是一種利用溶劑將固體礦石中的目標金屬溶解並分離的濕法冶金技術，可溶出銅、鎳等金屬，例如非洲的銅浸出冶煉，以及印尼的MHP（混合氫氧化鎳鈷）就是利用濕法冶煉（HPAL）從紅土鎳礦中提取的一種中間產品，主要用於三元鋰電池正極材料。

其他基本金屬走勢則漲跌互見，因交易人士正在評估戰爭結束的可能性，稍早有報導指出，伊朗已向美國提出重啟荷莫茲海峽並結束戰爭的新提案，內容包括延後核武談判。

印尼的鎳礦開採原本就已經承受壓力，因該國削減產量配額以提振這種工業金屬的價格。

金瑞期貨公司在報告中表示：「市場對鎳的情緒依然看多，交易人士正等待更多上漲催化因素，尤其是可能出現的MHP產量大幅削減。」

*八年來最高！伊朗戰爭添亂 杜拜巧克力最需要的開心果價格飆漲

用巧克力包裹著開心果奶油和酥脆麵餅的杜拜巧克力，在甜點界掀起風潮，但伊朗戰爭中斷開心果供給，使開心果價格達到八年來最高。

英國金融時報（FT）報導，據美國農業部統計，伊朗是開心果的主要生產國，占全球產量約五分之一，部分年度更占全球出口的25%-30%。但貿易商表示，伊朗戰爭影響中東地區的物流，出口更加困難，讓原本已經吃緊的供給，變得更加緊俏。

據Expana數據，今年3月開心果價格升至每磅4.57美元，為2018年來最高。除了杜拜巧克力的全球熱潮引發需求外，美國、土耳其和伊朗等主要生產國，去年產量不如預期，以及伊朗受到的貿易制裁和國內動亂，都讓開心果供應早在戰爭爆發前就已受壓。

伊朗戰爭則進一步加劇了這些問題。貨運路線的取消或繞道，導致了貨物延遲和成本上升。開心果通往中東和印度等主要市場的航運，都已受阻。

Expana分析師摩斯表示，「這場戰擴大了現有限制，而不是創造新的限制」，這些問題「相互交疊」，「雖然目前仍處於可控範圍，但已對時間和成本造成實質影響」。

伊朗戰爭目前停火，但美國和伊朗都持續封鎖荷莫茲海峽，阻擋大多數的商業航運，打壓全球能源供應和其他貿易。

開心果買家轉向尋找替代的供應來源，尤其是美國，該國囊括了約40%全球產量，但美國出口商可取得的大多數供應都已售罄。

倫敦批發業者Borna Foods執行長海達利普爾表示，想用其他產地的開心果來取代伊朗，但「由於伊朗開心果的油脂含量高過其他產地，導致味道出現很大不同。」他有一名客戶是土耳其甜點Baklava的生產商，「他無法用美國開心果取代伊朗產品，因為若放進烤箱，會烤到燒焦」。

(聯合新聞網)

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*川普：伊朗想談 可打電話來 傳德黑蘭有新提案

美國總統川普26日表示，如果伊朗希望就結束兩個月的戰爭進行談判，可以主動聯繫美方，他強調伊朗「絕不能擁有核武」。德黑蘭之前表示，美國應先解除包括港口封鎖在內的談判障礙。

根據路透、日本東京放送等媒體報導，由於川普取消特使魏科夫（Steve Witkoff）與庫許納（Jared Kushner）訪問伊斯蘭馬巴德的行程，和平談判的希望出現倒退。伊朗外交部長阿拉奇（Abbas Araqchi）為推動結束與美國衝突的談判，26日往返於調解國巴基斯坦與阿曼之間，之後將前往俄羅斯，預計與俄國總統普丁（Vladimir Putin）會面。

伊朗外長穿梭巴基斯坦等國

阿拉奇25日到伊斯蘭馬巴德，與巴基斯坦總理夏立夫（Shehbaz Sharif）等人會談，之後前往阿曼，然後再次進入巴基斯坦。據悉，他在26日的訪問中，與巴基斯坦軍方首長、陸軍參謀長穆尼爾（Asim Munir）會談，傳達伊朗對於終結與美國戰場的相關條件。

阿拉奇說明了關於伊朗持續封鎖的荷莫茲海峽之新法律框架，並提出包括「支付賠償金、停止對伊朗進一步軍事行動，以及解除海上封鎖」等議題。

川普在福斯新聞節目《週日簡報》（The Sunday Briefing）中表示：「如果他們想談，可以來找我們，也可以打電話給我們。我們有電話，是很安全的通訊線路。」他強調：「他們很清楚協議內容，非常簡單，他們不能擁有核武，否則就沒有會面的必要。」

美方尚未回應伊朗新提議報導

美媒Axios在26日引述一名美國官員及另2名知情人士的說法報導，伊朗透過巴基斯坦的調解人，向美方提出新提案，內容包括:重啟荷莫茲海峽通行與結束戰爭，核談判則延至後續階段。美國國務院與白宮尚未就此報導做出回應。伊朗長期要求華府承認其濃縮鈾的權利，稱濃縮鈾僅限於和平用途，但西方國家認為其意圖發展核武。

儘管這場始於2月28日，美國與以色列聯手對伊朗攻擊引爆的衝突，已在停火協議下暫停全面戰鬥，但雙方仍未就結束戰爭的條件達成共識。這場戰爭已造成數千人死亡，推升油價與通膨，並削弱全球經濟前景。

隨著支持率下滑，川普面臨結束這場不受歡迎戰爭的國內壓力。儘管伊朗在軍事上遭到削弱，但仍憑藉封鎖全球約5分之1石油運輸的荷莫茲海峽，在談判中握有籌碼。

美伊之間的分歧不僅限於核問題與海峽控制權。川普希望限制伊朗對黎巴嫩真主黨、加薩哈瑪斯等代理勢力的支持，並削弱其彈道飛彈能力。伊朗則要求解除制裁，同時要以色列停止對真主黨的攻擊。

*美油價高漲撐不住！傳美廉航業者向川普政府提出25億美元紓困計畫

《華爾街日報》26日報導，邊疆航空（Frontier Airlines）和阿維洛航空（Avelo）等多家美國廉航業者正尋求美國政府提供25億美元的紓困，以換取可轉換為這些公司股權的認股權證。

據悉，數家廉價航空公司執行長於4月21日在華盛頓與交通部長達菲（Sean Duffy）和聯邦航空管理局（FAA）局長貝德福德（Bryan Bedford）見面，預計未來幾天將繼續討論可能的紓困方案。

知情人士指出，上述25億美元的金額，是這些廉航公司計算今年的航空燃油支出與原先預測數字之間的差額，而且該估算的前提是今年到年底前的航空燃料均價將維持在每加侖4美元以上。

消息透露，關於援助方案的談話預計在未來幾天會持續進行。美國總統川普甫於4月23日在橢圓形辦公室表示他喜歡「有很多航空公司，這樣才有競爭力」，此番言論令廉航業者大受振奮。

除此之外，川普政府正打算向Spirit Airlines伸出援手，協助這家廉航免於被清算的命運。傳聞Spirit正與美政府單獨談判，尋求獲得最高5億美元的貸款，作為交換，美國政府可能獲得該公司的大量股權。

*《國際經濟》油價太高生計不易 韓艱苦人可獲額外補助

為了減輕因美以聯手攻打伊朗的戰爭，導致油價大漲帶來的經濟壓力，韓國政府從27日開始，計畫要向基本生活保障金領取者，以及部分弱勢人士發放現金援助。

韓國政府表示已接受申請，基本生活保障金領取者將可獲得55萬韓元，約372美元，同時，單親家庭和收入略高於福利領取門檻的韓國民眾，每人可獲得45萬韓元。

另外，居住在大首爾以外地區，或者是人口較少地區的人，可望再多領5萬韓元。根據了解，此次申請截止日期為五月八日，領取者可選擇使用信用卡、金融卡、預付卡，或當地貨幣代金券(currency voucher)來領取補助金。

這筆補助經費將於八月31日到期，只能在年銷售額在30億韓元以下的小型企業，或接受當地貨幣代金券的商家內使用。韓國政府想要擴大對收入最低的70%人口投入金援，四月初，韓國國會批准一項總金額達26.2兆韓元的補充預算，這項現金援助案就在其中。

*《國際金融》談判陷入僵局 油價升、美指期跌

由於美國和伊朗談判進程在上周末受到阻礙，以及波斯灣航運中斷，使得周一亞洲早盤交易時間油價上揚，美元接近持平，變化不大，美股指數期貨走低。

基準的布蘭特油期上漲逾2%，觸及近3周最高的107.97美元。

在上周五創下歷史新高之後，目前標普指期跌0.3%。美元指數一度小幅走高，但目前接近持平。

兩個月前爆發的美伊戰爭，儘管目前停火協議已延長，但雙方尚未就荷姆茲海峽的開放達成協議，該海峽實際上是關閉的，推動了能源價格上升。

儘管伊朗外交部長持續進行協調工作，但美國總統川普在周末取消了兩名特使前往伊斯蘭馬巴德(Islamabad)的行程。

川普對福斯新聞(Fox News)表示：「如果他們要談，他們可以過來找我們，或是他們可以打電話給我們，你知道，有一個電話，我們有很好、很安全的電話線」。

川普說：「他們必須知道協議必須包含什麼，非常簡單的，他們不能有核子武器，否則就沒有理由見面」。

(中時新聞網)

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*美伊和談未明…美一取消赴巴基斯坦 伊朗外長又重返

美國總統川普廿五日聲稱，他從伊朗收到的美伊和平協議提案「不夠好」，因此取消美方代表團原定當天上午前往巴基斯坦的行程。他並強調，這並不代表美國及以色列將立即重啟對伊朗的攻擊。

另外，伊朗官媒「伊朗通訊社」（ＩＲＮＡ）及美國有線電視新聞網（ＣＮＮ）引述伊朗消息人士報導，伊朗外長阿拉奇廿六日離開阿曼首都馬斯開特，返回巴基斯坦首都伊斯蘭馬巴德；他當晚飛抵伊斯蘭馬巴德的努爾汗空軍基地，在短暫停留巴基斯坦後，將轉往俄羅斯莫斯科。

阿拉奇感謝阿曼從中調解伊美的外交作為，並提醒美國在中東的軍事存在正造成不穩定及分裂；他在馬斯開特與阿曼蘇丹、國家元首塔瑞克會談，並重申伊朗致力維護和阿曼及其他波斯灣南部國家的友好關係。而這些伊朗鄰國境內均有美軍基地。

川普廿五日宣布取消美方代表團赴巴基斯坦和伊方代表團舉行第二輪談判後指稱，「我們握有一切籌碼，伊朗卻一無所有，要是伊朗想談，只要打通電話就行，隨時都能聯絡我們；我已對我的團隊說，你們不用搭十八個小時的飛機過去那裡枯坐空談；他們原本已準備出發」。

至於取消美方代表團原定的巴基斯坦行，是否代表美以伊戰爭將重燃戰火，川普說，「不是那個意思，我們還沒考慮到那一步」。

川普還說，「（伊朗）他們給我們的協議文本應該要更好。但有趣的是，我取消美方代表團的行程後，還不到十分鐘，我們就收到一份更好的新文件，內容比原先的好很多」。他重申，整個協議「並不複雜」，即伊朗不能擁有核武，「就那麼簡單」；「他們做出很多讓步，但還不夠」。

川普也在自創社媒真實社群又發文表示，伊朗領導高層內部目前內訌嚴重且極為混亂，「沒人知道現在誰當家，甚至他們自己都不清楚」。

伊朗外交部廿五日則發布聲明強調，伊美間（目前）沒計畫舉行談判，伊朗的想法將向巴基斯坦傳達。阿拉奇同日從巴基斯坦轉往阿曼訪問，他在社媒Ｘ寫道，巴基斯坦行成果豐碩，已提出讓這場戰爭終戰的可行框架。伊朗總統裴澤斯基安同日在與巴基斯坦總理夏立夫通話時表明，伊方將不會在美方的施壓、威脅及海上封鎖下談判，尤其美軍應先解除封鎖。

負責美伊戰爭的美國中央司令部廿五日表示，美軍當天在阿拉伯海攔截一艘試圖闖關的「伊朗影子艦隊」油氣商船「塞凡號」。

根據英國首相府，川普廿六日與英國首相施凱爾通話，討論當前急需紓解的荷莫茲海峽「塞船」問題。

*美伊各自認為占上風 停戰談判卡關

第二輪美伊談判仍無具體時間表。華爾街日報廿五日報導，這代表白宮正面臨重燃戰火或尋求談判的兩難抉擇，雙方仍各說各話。

上周在和於美伊間擔任調解方的巴基斯坦領導高層會談後，伊朗外長阿拉奇向伊朗官媒「伊朗通訊社」（ＩＲＮＡ）說，美國是否真的認真想推進外交，仍有待觀察。

英國智庫「皇家國際事務研究所」主任瓦基爾說，在伊朗和美國主張的立場更趨於接近前，伊方將不會想與美國直接談判；伊方認為現在就與美方會面沒意義，只會讓美國總統川普掌握話語權，看來像是伊方急於對話。

在伊方封鎖荷莫茲海峽（下稱海峽）後，美方也封鎖伊朗各港口作為反制，因此伊方堅持除非美方先解除對伊朗港口的封鎖，雙方才能恢復談判。總部在比利時的非政府組織（ＮＧＯ）「國際危機組織」（ＩＣＧ）主任瓦艾斯也說，美伊都覺得自己占上風，要對海峽解封就應同時解封。

除了海峽封鎖和以色列與黎巴嫩間的停火，伊朗核計畫更是美伊談判的重中之重。

儘管白宮希望伊朗願將高純度的濃縮鈾庫存轉移海外，但德黑蘭仍堅持其核計畫是不可跨越的紅線，伊朗駐印度大使法塔里就強調，「唯有當敵人承認我國和平擁核的權利，那談判才能取得適當的進展」。

為期兩周的美伊停火原定廿二日到期，但川普突宣布延期。然而，他仍持續對伊朗發出威脅。伊朗外交官及知情人士說，伊方已告知巴基斯坦，若美方願停止威脅，將有助說服德黑蘭的強硬派同意重啟美伊談判。

*封鎖中東動脈／荷莫茲效應 凸顯全球化未告終

美國與以色列於2月28日對伊朗展開聯合軍事打擊，雙方雖斷斷續續宣布停火2周，但荷莫茲海峽船舶數量仍未顯著恢復，油價、糧食及供應鏈危機也持續延燒，讓能源自主的美國飽受國內油價上漲之苦，反映出「全球化已死」雖在後冷戰時期不斷迴盪於耳，但全球化不會告終。

油價飆漲 逾半美國人有感

美國總統川普再度上任後，地緣政治的變動、貿易政策不確定性創新高，以及美國創下1930年代以來最高水平的關稅，國際企業經營更具挑戰，貿易成本更高，也讓外界預測全球化將在後冷戰時期告終。

但曾任教哈佛大學的卡拉貝爾博士4月10日投書華盛頓郵報，指出伊朗衝突反倒凸顯全球經濟整合的程度前所未見之高。全球商品市場，特別是石油、天然氣及化學肥料等關鍵大宗商品市場依舊高度整合，即使美中等經濟巨人也無法免於價格與供應鏈的衝擊。

早在1970年代，美國就努力降低依賴進口石油帶來的脆弱性。到了2010年代末期，美國因投資開採頁岩油、液化天然氣及生產乙醇，成為能源淨出口國，而俄國2022年攻打烏克蘭與歐盟限制進口俄國石油，進一步降低美國對單一供應商的依賴。

即使美國能源產量充足，仍無法擺脫荷莫茲航運中斷帶來的能源價格與供應鏈衝擊。據美國能源資訊署統計，其國內原油消費仍有近3分之1依賴進口。隨著能源價格飆漲，美國本土生產原油多為輕質原油，僅適合提煉汽油，用於生產柴油、航空燃油等其他石油產品的效率較低，仍需進口重質原油及相關成品。

這讓美國國內油價受到全球供需與交易員預期心態的衝擊，飽受國際油價飆漲之苦。據益普索與路透3月20日的美國民調中，55%的受訪者說汽油價格上漲對其家庭財務狀況造成一定程度影響；其中，21%的受訪者說受很大的影響。

供應鏈中斷 恐釀長期通膨

美國哈佛大學教授馬丁4月8日也投書紐約時報，表示眼下是水稻等糧食作物耕種季節，而尿素、氨等化肥原料短缺代表可能減產與漲價。新冠肺炎期間的經驗顯示，這類供應鏈中斷引發長期的通膨飆漲，衍生抵押貸款利率上升、財政危機到政治動盪等一系列副作用。

中低收入國家將首當其衝。食品與能源價格上漲在美國等富裕國家是經濟壓力與政治動盪；但在其他國家可能是生死關頭。在非洲之角，進口化肥短缺更加深部分國家本已有的糧食危機。

這證明全球能源、大宗商品及供應鏈仍高度相互依存，無論全球化是否失敗，國與國的互賴仍是當前現實。

避開荷莫茲 中東拚新建設

此外，中東國家正投注於後荷莫茲時代的韌性建設，興建新基礎設施以避開荷莫茲海峽。如沙烏地阿拉伯紅海港與擴建後的東西輸油管線，避開荷莫茲連接波斯灣與紅海；阿聯東海岸富查伊拉港與管線則連接波灣產油國與印度洋，阿曼發展杜格姆港與蘇哈爾港，避開荷莫茲海峽。商品與能源已循這些路線流通，部分則通過跨境陸橋。

這顯示眼下全球化並無終結跡象，僅是既有全球貿易網路的重組與再配置。阿聯商業與慈善特使賈法4月7日投書金融時報說，將關鍵商業活動由荷莫茲轉移他處，可降低全球供應鏈風險。對歐洲、亞洲及非洲來說，意味著減少供應衝擊與關鍵資源取得更可靠，投資者與民間基礎建設開發商則藉此協助建造下半個世紀輸送全球貿易的走廊。

現代汽車執行長穆尼奧斯4月8日接受彭博資訊訪問表示，現代汽車正著手調整全球船隊路線，避開荷莫茲海峽，繞道非洲南部好望角，這樣的規畫讓南韓運往歐洲組裝廠的關鍵零件，運輸時間增加10至15天。

海運路線改變導致成本上升與物流瓶頸，不影響對美國西海岸的出口，卻干擾歐洲、北非及中東貨運。這加速現代汽車自全球化採購轉型至區域化生產群聚模式。

在歐洲，現代汽車正評估零件在地化取得，減少依賴中東航線，這也符合歐盟要求電動車零件在地採購70%的規定。這意味在汽車市場中，傳統全球化模式可能瓦解，朝區域化加速競爭。

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*封鎖中東動脈／美伊戰事未解 衝擊AI發展前景

因廉價且易於取得的能源、土地及當地政府支持，科技企業斥資數十億美元投入中東人工智慧（AI）基礎設施建設。但美伊衝突將中東各國捲入，AI數據中心也成攻擊目標，加上能源價格上漲、原物料供應等危機，AI泡沫化又再度成為熱議題。

伊朗報復攻擊AI設施

隨著美國與以色列2月28日聯手軍事打擊伊朗，麻省理工學院研究員克德羅斯基3月20日告訴時代雜誌，由於能源與資訊網路高度相互依存，而衝突結局又未知，圍繞AI而生的系統性經濟風險讓人憂心。

由於AI數據中心成為伊朗報復攻擊目標，華府智庫戰略暨國際研究中心（CSIS）主任梅塔3月11日告訴CNBC，管理AI基礎設施的企業可能制定因應方案，或考慮將數據中心移往風險較低的地區，或利用飛彈防禦、反無人機科技加強數據中心安全。

跨國金融服務控股公司Hilco Global地緣政治部門執行董事墨菲說，「若波灣地緣政治風險不斷攀升，考量北歐、印度與東南亞的電力供應、監管機制及安全狀況更具預測性，企業可能會加速這些地區的建設」。

美數據中心負荷超載

雖然中東一向以廉價能源吸引科技企業的青睞；克德羅斯基認為，許多AI數據中心依賴天然氣供電，而波灣地區的天然氣設施卻成為攻擊目標，修復設施又耗時數個月，導致全球天然氣價格上漲。

以歐洲天然氣價格主要基準之一的荷蘭天然氣交易中心（Dutch TTF）價格為例，2月25日價格為每百萬英制熱量單位10.75美元，3月19日漲至最高20.9美元，4月14日仍有15.03美元。

儘管多數的數據中心仍位於美國，而美國又生產且出口天然氣，所受衝擊較低，不至於立即面臨成本上漲；但克德羅斯基說，其他數據中心的工作轉移至美國，而美國積累的工作量已非常龐大，無法負荷新任務將導致整個系統癱瘓。

晶片製造成本恐變高

美國政治與公共政策雜誌「美國展望」4月13日也指出，亞洲許多工業設施靠卡達與波灣地區供應的天然氣運作，而其供應已在戰爭期間耗盡。

雖然台積電與南韓晶片製造商SK海力士均表示目前仍不受影響，拜登時期官員賈奎茲卻說，晶片製造商因與天然氣供應商簽署長期協議，故受市場日常波動影響較小。但合約屆期後若仍維持高價，製造商將支付更多能源與化學原料成本。

半導體雖主要產自東亞與東南亞，許多原料卻來自中東，成為另一項問題。「美國展望」說，波灣國家化石燃料儲量豐富，而化石燃料又是生產半導體的關鍵。各企業斥資數千億美元建構數據中心之際，一旦生產中斷，不僅對消費性與商用電子產品的供應產生壓力，還可能嚴重阻礙AI算力成長。

以氦氣為例，其可控制晶片生產過程中的溫度，也能偵測有毒化學物質外洩。美國知名信評機構惠譽稱，因生產設施受損與荷莫茲海峽運輸中斷影響，氦氣價格自戰爭以來已翻倍。卡達拉斯拉凡工業市氦氣產量占全球供應量近3分之1，卻因伊朗3月初的攻擊持續停產中。

中東資料中心優勢減

另一風險則是中東地區的數據中心成為衝突雙方飛彈攻擊的目標。面對美國與阿聯等國去年大力宣傳在中東興建大規模數據中心計畫，克德羅斯基說，這場衝突曠日持久，會讓這些建設計畫風險或成本過高。

康乃爾大學教授尤峰崎說，衝突爆發前中東地區興建數據中心就面臨水資源消耗問題，若廉價可靠且無限的能源供應已不再穩定，「短期內許多公司可能會重新評估在中東建設資料中心」。

歐盟媒體歐洲動態4月4日引述歐洲政策中心分析師勞斯伯格說法，電價、運費、原料成本上漲，「恐成壓垮駱駝的最後一根稻草」。

*美伊戰火波及／外資觀望 「杜拜模式」受挑戰

過去十多年，杜拜被視為全球資金最成功的避風港之一。這座城市不靠石油，而是憑藉航空樞紐、港口轉運、金融服務與觀光產業，打造出一套高度依賴資金流動的經濟模式。在低稅負與開放制度加持下，杜拜長期將自己形塑為中東的「瑞士」，即衝突中的中立避風港，吸引全球資產進駐。但美以伊戰爭爆發後，波及杜拜，中東的「杜拜模式」還行得通嗎？

2024年阿聯酋吸引外資規模達456億美元，年增近5成，其中新增投資金額達332億美元，年增78%，成為全球資金流入成長最快的市場之一。在此背景下，去年進駐杜拜國際金融中心（DIFC）的活躍登記公司數目8844家，財富管理與家族資產機構持續增加，資金與高資產族群快速集聚。

然而，這一切的前提，是穩定。

物流成本增加 轉運優勢受侵蝕

杜拜長期以來把自己形塑為衝突中的中立避風港。但隨著今年3月中東戰火升溫，杜拜首次面臨地緣政治風險直接衝擊，波灣局勢緊張，使荷莫茲海峽運輸受阻。對杜拜而言，作為區域轉口樞紐，約7成重要物資仰賴經由海峽進口，一旦航運受阻，企業需改道陸運或其他港口，物流成本大幅上升，轉運優勢受到侵蝕。

這樣的衝擊，也逐步傳導至產業層面。航空與觀光因空域限制受到影響，港口與物流面臨成本與效率壓力，而金融市場則開始重新評價風險與流動性。

國際貨幣基金（IMF）總裁喬治艾娃（Kristalina Georgieva）指出，中東衝突將對全球經濟帶來「嚴重且立即的代價」，並進一步影響投資信心與資本流動。對高度依賴跨境資金的城市而言，影響尤為深遠。

短期穩定措施 難擋結構性壓力

面對壓力，杜拜並非沒有反應。阿聯政府於今年3月底推出約10億迪拉姆（約2.8億美元）的短期支援措施，透過延後費用與簡化行政流程，降低企業營運負擔。同時，金融監管與行政機構亦加快既有機制的執行，包括加速企業服務與居留申請流程，以維持市場運作與資金流動。

阿聯央行總裁巴拉馬（Khaled Mohamed Balama）亦強調，當地金融體系具備韌性，銀行與金融機構均維持正常運作，未出現系統性風險。

然而，市場普遍認為，這些政策屬於「短期穩定措施」，無法完全抵消結構性的壓力。

安全溢價流失 投資人轉趨謹慎

資金行為已出現變化。國內大型金控主管指出，過去挹注杜拜資金最多的亞洲高資產族群目前多處於觀望狀態，資產配置轉趨審慎。對市場而言，真正的風險並非資金立即撤出，而是「安全溢價」的流失。

台灣金融圈的觀察相當一致。外銀主管也說，在地緣政治風險升溫下，資金將優先回流至制度穩定與風險較低的市場，亞洲資產配置以新加坡、香港為主，過去曾詢問杜拜配置的高資產客戶，重新轉向評估新加坡等市場，顯示投資人的態度已出現轉變。

更深層的問題，在於杜拜所吸引的資金結構。

新興資產聚集 杜拜資金波動大

安永聯合會計師事務所稅務服務部營運長林志翔指出，以台灣為例，超高淨值客戶在海外資產配置上，本就以新加坡與香港為主要據點，杜拜多屬分散配置，占比約5%至10%。他分析，杜拜近年吸引較多是虛擬貨幣投資人與網紅等新興資產族群，這類資金流動性高、調整速度快，一旦市場出現變數，往往是最先反應的族群。

金融圈人士表示，相較傳統家族資產偏好法規與政治環境較穩定的市場，也意味著，杜拜的成長，某種程度是建立在「高流動性資金」之上，而非長期穩定資本。

此外，部分資產配置至杜拜，與跨境資產在稅務查核上的難度有關。在全球推動「共同申報準則（CRS）」後，新加坡與香港的資金透明度顯著提高，而杜拜在資訊揭露與通報制度上仍具一定彈性，使其成為資產分散配置的一環。

稅負與流動性 仍具投資吸引力

換言之，從上所述，杜拜吸引的都是特定性質的資金。這樣的結構，在順風時能快速推升市場，但在風險升高時，也更容易出現波動。

不過，市場對於「杜拜模式是否失效」並非一致看法。金融圈人士認為，此次衝突對杜拜的影響仍偏短期。由於阿聯並非直接交戰國，且基礎設施未遭系統性破壞，一旦戰事降溫，資金回流的可能性仍高。

同時，杜拜過去建立的低稅負與資本流動優勢仍存在，對部分高資產族群而言，仍具吸引力。然而，這場戰爭的出現，已經改變國際資金對風險的定價。

過去杜拜的成功，建立在「中立、安全且高流動性」的預期之上；如今這個前提受到極大挑戰，也意味著未來即使資金回流，其結構與速度，都可能與過去不同。「杜拜模式」未必失效，但已進入需要重新調整階段。

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*美伊戰火波及／股市震盪房市急凍 杜拜資產重新定價

中東戰事延續多久，仍在未定之天，不過，身在暴風圈中的杜拜，整體金融市場已經呈現「結構性震盪」。從股市、匯市到房地產，雖然市場仍具支撐，但交易活動明顯降溫，資金態度也轉趨保守。

在股市方面，波灣市場並沒有出現系統性下跌。市場觀察，杜拜與沙烏地股市初期震盪約3%到5%，其後逐步止穩，主要由能源類股撐盤。

Tellimer地緣政治風險及新興市場股票策略師Hasnain Malik認為，油價上升帶動能源企業表現，而金融與房地產類股受到壓力，但這並非顯示市場全面轉空，而是反映風險重新定價的過程。

匯率雖穩 資金使用成本卻上升

匯市方面，由於迪拉姆與美元維持掛鉤制度，短期內並未出現劇烈波動，使表面匯率維持穩定。然而，市場人士指出，在資金流動趨於保守、外部不確定性升高下，金融體系的流動性成本與資金調度壓力已明顯增加。換言之，匯率雖然還穩定，但資金「使用成本」正在上升。

其中房地產市場的變化更為明顯。在去年，杜拜房市曾創下交易金額9170億迪拉姆（約2500億美元）的歷史新高，但統計顯示，戰事爆發後，杜拜房市單周成交金額由約207億迪拉姆大幅下滑至103億，跌幅接近5成，買氣明顯降溫。

高力國際業主代表服務部董事黃舒衛指出，海外房地產本質上屬於波動性較高的資產，一旦地緣政治風險升高，資金調整速度往往快於預期。尤其杜拜過去吸引的投資族群中，部分屬於短期配置或高流動性資金，在市場不確定性升高時，買盤觀望情緒更為明顯。

國際銀行 上調對中東風險權重

從當地市場觀察，交易節奏也出現變化。杜拜大型房仲機構fäm Properties執行長Firas Al Msaddi表示，戰事發生後，許多原本已進入談判階段的交易延後甚至暫停，買方決策時間拉長，市場進入觀望期。不過他也強調，目前並未出現恐慌性拋售，顯示房市仍具一定支撐力。

除了股市與房地產之外，債券與保險市場也開始反映風險溢價上升。銀行主管表示，近期海灣地區主權債與企業債的信用利差明顯擴大，部分企業發債成本上升了約0.5至1個百分點，顯示投資人對區域風險要求更高報酬。

在銀行體系方面，資金態度轉趨保守有跡可循。國際清算銀行（BIS）近期報告指出，在地緣政治風險升高情況下，全球銀行對跨境授信普遍採取更審慎態度，特別是在中東衝突相關區域，貸款條件與風險評估明顯收緊。多家國際銀行已上調對中東地區的風險權重與資本配置要求。

投資考量 更在意能否安全進出

從資金流向來看，市場分析，目前尚未觀察到大規模資金撤出中東市場，投資人多採取延後決策與暫停新投資的策略，等待局勢進一步明朗。這使得市場呈現交易量下降，但價格尚未全面修正的狀態。

整體來看，中東戰事對市場的影響，並未演變為全面性危機，而是透過股市震盪、資金流動轉趨保守與房市交易急凍等形式逐步反映。市場雖未崩盤，但明顯正在向下。

對投資人而言，這樣的變化意味著，過去以報酬為主導的投資邏輯，正逐漸被風險與流動性考量所取代。當不確定性成為市場常態，資金不再只是尋找收益，而是更在意能否安全進出。

(聯合報)

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*川普取消美伊談判行程 強調未必代表會重啟戰爭 已收到伊朗新提案

美國與伊朗衝突將在本周屆滿兩個月，美國總統川普25日表示，已取消特使團原定赴巴基斯坦與伊朗展開會談的行程，並聲稱他取消行程不到10分鐘後，美國就收到一份新文件，內容比伊朗的原先提案好很多。但荷莫茲海峽依然幾近停擺，僵局難解。

川普的特使威科夫與女婿庫許納原定25日前往巴基斯坦首都伊斯蘭馬巴德，與伊朗代表團會談，但在伊朗外長阿拉奇25日離開巴基斯坦後，川普同日在社群媒體發文表示，「我才剛取消我的代表團到伊斯蘭馬巴德與伊朗人會面的行程，浪費太多時間在旅途，工作也太多，他們的『領導階層』內部激烈內鬥，沒有人知道誰在主導，連他們自己都不清楚」。

他之後接受媒體採訪時說，「沒理由在那邊（伊斯蘭馬巴德）等兩天，讓人花16、17個小時在旅程上，我們不打算那樣做。如果他們（伊朗）想談，可以打通電話來」，但這未必代表美國會重啟戰爭。他也說，在他取消行程的不到10分鐘後，美國就收到一份新文件，內容比原先好很多。

伊朗國營電視台則指出，阿拉奇並未安排與美方會晤。阿拉奇也在社群媒體發文表示，巴基斯坦之行「收穫豐碩」，已提出「永久結束戰爭的可行架構」，但質疑「美國是否真心渴望外交」。

伊朗政府的聲明表示，伊朗總統裴澤斯基安透過電話告知巴基斯坦總理夏立夫，德黑蘭不會在封鎖的威脅下展開「被施壓的協商」，美國應先解除海上封鎖，雙方才能開始奠定和解的基礎。

美軍25日在阿拉伯海攔截一艘遭制裁的船舶，伊朗也繼續以小型砲艇組成的「蚊子船隊」威脅商船，荷莫茲海峽通行量依然接近零。

*中東局勢緊張干擾物流、生產國產量不如預期 開心果價格飆八年新高

開心果的主要生產國產量不如預期，再加上伊朗戰爭正干擾物流供應，使開心果價格漲至八年來最高。

英國金融時報（FT）報導，美國農業部統計，伊朗是開心果的主要生產國，占全球產量約五分之一，在一些年度更占全球出口的25%-30%。但貿易商表示，伊朗戰爭影響中東地區的物流，出口更加困難，讓原本已經吃緊的供給，變得更加緊俏。

Expana數據，今年3月開心果價格升至每磅4.57美元，為2018年來最高。除了杜拜巧克力的全球熱潮引發需求，美國、土耳其和伊朗等主要生產國，去年產量不如預期，以及伊朗受到的貿易制裁和國內動亂，都讓開心果供應早在戰爭爆發前就已承受壓力。

伊朗戰爭則進一步加劇了這些問題。貨運路線的取消或繞道，導致了貨物延遲和成本上升。開心果通往中東和印度等主要市場的航運，都已受阻。

Expana分析師摩斯表示，「這場戰擴大了現有限制，而不是創造新的限制」，這些問題「相互交疊」，「雖然目前仍處於可控範圍，但已對時間和成本造成實質影響」。

美國與伊朗目前雖處於停火狀態，卻也持續封鎖荷莫茲海峽，阻擋大多數的商業航運，打壓全球能源供應和其他貿易。

開心果買家轉向尋找替代的供應來源，尤其是美國，該國囊括了約40%全球產量，但美國出口商可取得的大多數供應都已售罄。

倫敦批發業者Borna Foods執行長海達利普爾表示，想用其他產地的開心果來取代伊朗，但「由於伊朗開心果的油脂含量高過其他產地，導致味道出現很大不同。」他有一名客戶是土耳其甜點Baklava的生產商，「他無法用美國開心果取代伊朗產品，因為若放進烤箱，會烤到燒焦」。

*荷莫茲封閉 金融市場掀連鎖反應 波灣各國主權基金重新評估支出次序

伊朗戰爭所致荷莫茲海峽實質封閉，即將進入第三個月，波灣國家因原油出口受阻而收入下滑，促使各國主權財富基金重新評估支出優先次序，可能衝擊全球投資交易。同時，航運危機持續加深。航運業者表示，即使是最佳情況下，這條航線也要好幾個月才能恢復正常。

英國金融時報（FT）報導，全球十大主權財富基金有六家位於波灣，包括阿布達比投資局（ADIA）、沙烏地阿拉伯公共投資基金（PIF）及卡達投資局（QIA），共掌管價值近5兆美元的財富，協助為許多大型交易提供融資。

但在波灣國家遭遇伊朗的軍事攻擊、及荷莫茲海峽封閉致使收入下滑後，主權財富基金正重新評估資產組合與部署策略。PitchBook數據顯示，北美與歐洲至少有價值1,060億美元，仍卡在波灣國家還沒完成的承諾，懸而未決。

銀行業人士預期，波灣國家至少將暫停部分投資，以優先聚焦國內經濟，這些主權財富基金支出模式即便只有小幅變動，都會對金融市場造成連鎖效應。

此外，美國與伊朗對荷莫茲海峽的「雙重封鎖」，已使這條關鍵水道的每天通行船隻降到接近零。一些業界主管表示，美國戰艦在該海域攔截船隻，促使伊朗加強以「蚊子」砲艇的威脅封閉海峽，導致波灣更加動盪。

高盛分析師團隊指出，波灣各國的原油產量已經比戰前減少57%；即便海峽重新開放，恢復期也需要好幾個月。高盛全球事務主管柯恩表示，他最近前往沙烏地阿拉伯、卡達、阿聯開會，當地人士表示荷莫茲海峽不太可能恢復正常，即便在長期間仍可能如此。

柯恩指出，縱使伊朗政權垮台，荷莫茲海峽也不會恢復到一開始的情況，也許會有部分船隻通行，但伊朗可能會維持部分管控、或維持片面控制。

日本商船三井社長田村城太郎表示，原先預期戰局短期內就將結束，但迄今已持續七周以上，實際而言可能要一些時間才能解除情況；他認為全世界將不會恢復舊觀。

船東及管理人員表示，目前有數百艘船陷在波斯灣內，受困船員高達2萬人；船上食物及飲水供應無缺，一些船員也因為雇用合約到期而離船，但很難找到替換船員，而且價格昂貴。

*金價下滑 魅力並未失色 專家：今年價格可望攻頂

專家表示，儘管伊朗戰爭開打以來，黃金價格下滑，但魅力並未失色，全球央行和亞洲買家的低接需求，將使市場持續緊俏。

紐約黃金期貨3月下旬價格，與伊朗戰火爆發前一天的2月27日相比，跌幅一度多達2%至每英兩4,100美元。之後回升至約4,800美元，高於去年，但仍遠低於1月的今年高點5,586美元。

金價在危機時，通常會走高，3月這波跌勢與以往相左。這是因為伊朗戰爭推升油價，引發通膨憂慮，削弱了美國聯準會（Fed）降息的可能性。美國利率愈高，持有美元的吸引力也愈大，勝過握有不孳息的黃金。

因此，美國總統川普上周宣布停火後，油價短暫下跌，帶動金價走升。東京Market Strategy Institute代表董事龜井幸一郎表示，投資基金已設定好人工智慧（AI）演算法，當油價變動時，會自動買進或賣出黃金。

專家預期，黃金將繼續吸引需求，今年價格有可能再創新高。樂天證券經濟研究所商品分析師吉田哲表示，投資人在極端危機時，傾向選擇美元作為避險資產，以優先確保現金。局勢從極端危機轉為「一般」危機，投資人最終將轉向持有黃金。即使美伊停火，全世界也明白，伊朗隨時可能關閉荷莫茲海峽，構成了持續風險。

央行和消費者購金，也會支撐金價。2022年俄烏戰爭開打以來，美國制裁俄羅斯凸顯持有美元的風險，促使中國大陸人民銀行等央行大舉增加黃金儲備。今年來一些央行也積極建立黃金儲備，波蘭2月買進了20公噸的黃金，馬來西亞和印尼等央行也增加黃金儲備。

中國和印度的消費者也會繼續持有黃金，無視市場的短期投機舉動。龜井指出，新興市場消費者與央行均採購黃金，會緊縮供需平衡。

吉田哲預期，長期而言，金價將一再反彈，回檔後再創新高。而社群媒體廣泛使用下，「世界將益發分裂，民主將開倒車」，「促使個人、投資人和央行購買黃金」。

*日本爆「令和時代石油危機」 石化產品短缺 營建業傳停工潮

隨著中東緊張局勢導致日本建商更難取得許多建材，日本各地營建相關作業的停工情況愈來愈多，甚至被形容為「令和時代的石油危機」。

每日新聞報導，埼玉縣一座因老化而進行大規模整修的公寓大樓，居民4月初收到負責的營建商通知，由於中東緊張加劇，導致工程所需的石化產品供應受限，須暫停部分作業。日本多處也出現類似情況。東京一家建築設計事務所的主管表示，原因是建材製造商不只漲價，還限制出貨量。

建物防水材料製造商日新工業9日宣布，由於「訂單超出預期」，將暫停接受部分屋頂和牆面防水產品的訂單，13日又擴至所有防水材料。田島屋頂10日起也暫停所有防水和房屋建築材料的新訂單，15日更宣布，7月21日起調漲部分產品價格20%-30%。

一些公共工程也受到了影響。由於工程所需燃料價格飆漲，以及瀝青混凝土短缺，北海道厚澤部町暫停原訂20日舉行的古蹟修繕和道路維修工程招標。

(經濟日報)