新聞自選輯 20260521 美以襲伊篇

更新時間：20:06

*路透：伊朗最高領袖不准濃縮鈾運出境 油價翻紅股債翻黑

路透報導，消息人士透露，伊朗最高領袖Mojtaba Khamenei已下令，該國接近武器級別的鈾，不得運往國外。這是和平談判中美國的主要訴求，但德黑蘭當局的立場顯然更強硬，可能會進一步激怒美國總統川普，導致結束這場戰爭的談判變得更複雜。

國際油價應聲翻紅，漲幅超過2%，西德州重返100美元之上，布蘭特約在107美元。道瓊期指翻黑跌0.3%，歐洲股市也同步翻黑。美債殖利率也由跌轉升，價格反向走跌。

以色列官員曾向路透透露，川普已向以色列保證，伊朗的高濃縮鈾儲備將運送出境，且任何和平協議都必須包含這一條款。 

但最新消息指出，伊朗最高領袖的指示以及體制內的共識是，濃縮鈾儲備不應運出伊朗，伊朗高層官員認為，將這些材料運往國外，會使該國未來更容易受到美國和以色列的襲擊。 

消息人士指出，伊朗國內普遍懷疑，停火只是華盛頓為在重啟空襲前營造安全假象而採取的戰術欺騙。

*美伊停火有譜？伊朗外交部發言人：已收到美方最新和平提議 正在審查

美國CBS新聞報導，伊朗官媒Nour News引述外交部發言人貝卡伊（Esmaeil Baqaei）說法，稱伊朗已經收到美方的停戰最新提案，目前正在審查。同時，巴基斯坦陸軍參謀長穆尼爾（Asim Munir）預計21日抵達伊朗首都德黑蘭。

貝卡伊說，目前巴國斡旋的美伊談判，基於伊朗最初提出的14點提議框架。該提議要求「徹底結束所有前線戰爭，包括黎巴嫩」，並釋放被凍結的伊朗資產，以及停止針對伊朗商業貨輪的「海盜行為」。  

伊朗國會議員馬勒基（Fada Hossein Maleki）在國營電視台播出的談話中透露，巴國陸軍參謀長穆尼爾此行前往德黑蘭，將帶來美方的最新訊息。

*伊朗戰爭苦果 亞洲三國匯債市陷「極度看空」情境

伊朗戰爭讓新興亞洲市場壓力倍增，印度、印尼、菲律賓的貨幣與公債殖利率，來到過去認為不大可能的水位。有些分析師極度看空，預料這三國幣值恐續貶，債券也會承壓，央行面臨升息壓力。

印度盧比、印尼盾、菲律賓披索在新興市場貨幣中表現殿後，開戰以來貶值5%-6.5%。眼看衝突持續，一些分析師開始推測更空頭的情境，安本資產管理（Aberdeen）等認為，印度盧比可能貶至100兌1美元。梅隆銀行（BNY ）預估，印尼盾可能跌至18,000兌1美元。Gamma資產管理公司預料，菲國披索可能摔至65兌1美元。

油價大漲超過40%，讓亞洲備受衝擊，其中印度、印尼、菲律賓仰賴外來資本彌補經常帳赤字，受創最重。而美國公債殖利率攀升，進一步削弱了新興市場資產的吸引力。這種情況下，縱使戰爭造成的經濟後果加劇，央行仍被迫緊縮政策。印尼已出手捍衛幣值，央行20日意外升息兩碼、並承諾要加強干預匯市。

Gamma公司的全球總經投資組合經理人迪莫羅說，如果能源價格持續走升，「進口價格相對於出口價格惡化，將持續壓抑淨原油進口國的幣值」。油價高漲或許也會傷害債券，主要是會引發通膨；而且當局補貼燃油，吸收部分能源衝擊，恐擴大財政赤字。

相關壓力已經蔓延到此區的本幣計價債券。彭博指數顯示，伊朗戰爭爆發迄今，七個新興亞洲經濟體的十年期平均公債殖利率，大增逾120個基點，來到2023年11月高點；債券殖利率與價格呈反向走勢。

外界估計，印度基準公債殖利率可能測試2022年高點；菲律賓公債殖利率或許會朝8%邁向，寫多年新高。

*油價大漲電動車翻紅！美伊戰爭對國際經濟、市場與民生有何影響

伊朗戰爭引發燃料價格高漲下，歐洲電動車需求勁增、扭轉去年疲弱表現，有業者認為該車市出現轉折點。英國首相施凱爾近日放寬對俄羅斯航空燃油與柴油進口制裁，因應油價飆漲。

●歐洲電動車銷量大增 伊朗戰爭促使民眾接受度出現轉折

英國研究機構New Automotive和歐洲產業組織E-Mobility Europe提供的資料顯示，歐洲16個市場4月新電動車領牌數量較去年同期成長34%。這些市場占歐洲聯盟（EU）和歐洲自由貿易協會（European FreeTrade Association，EFTA）汽車總銷量的80%多。

此外數據顯示，電動車銷量除了在原已接受度較高的丹麥和荷蘭市場勁揚，在義大利等推展緩慢的市場也有顯著增長。

歐洲車輛交易網站的電動車新車和二手車搜尋量同樣雙雙明顯成長，其中擁有價格較親民車款的中國品牌求購量增幅尤其顯著。

●戰事推高油價 英放寬對俄航空燃油與柴油制裁

施凱爾（Keir Starmer）在中東戰爭導致油價攀升之際，放寬對俄羅斯航空燃油與柴油進口的制裁，他今天為這項引發爭議的舉措辯護。這項貿易許可允許英國進口在印度等第3國精煉的俄羅斯原油，但遭到反對政黨強烈批評。

英國去年10月宣布，將禁止進口源自俄羅斯原油的產品，旨在切斷資助俄烏戰爭的收入來源。但施凱爾表示，政府發布「兩項具針對性的短期許可，以逐步實施新制裁，並保護英國消費者」。他說：「這絕對不是要解除任何現有制裁，我們將持續與盟國合作，推出更多制裁方案。」

●德國重啟電動車補貼 荷莫茲海峽危機推動市場轉向

德國政府本週正式重啟電動車購車補貼，申請者最高可獲6000歐元（約新台幣22萬元）補助。隨伊朗戰爭推升國際油價、荷莫茲海峽危機加劇能源焦慮，德國消費者對電動車購買興趣增加，國際能源總署指出，德國已成為歐洲電動車成長最快市場之一。

德國官方電動車購車補貼平台今天正式上線，根據新制，購買純電動車的家庭，依收入與子女人數不同，可獲3000至6000歐元補助，插電式油電混合車則最高可獲1500歐元。

德國汽車俱樂部（ADAC）指出，近期德國民眾對電動車資訊的搜尋量快速增加，許多人開始重新計算油價、稅金與養車成本。巴伐利亞汽車經銷商西爾希（Tobias Sirch）接受南德日報（SZ）採訪表示，戰爭爆發後，電動車需求暴增，以往每月售出的電動車僅占銷售量1/3，如今已超過2/3。

●中東動盪、中國遊客低迷 訪日本外國人4月年減5.5%

日本國家旅遊局今天發布估算數據指出，4月訪日外國人較去年同期減少5.5%，中東局勢動盪導致航班停飛和機票上漲可能是原因之一。日中關係惡化造成的中國遊客低迷依然持續。

共同社報導，國家旅遊局同時指出，4月來自英國人次年減13.8%，降為5萬9900人次，以歐洲為中心呈現下滑的國家較多；來自中東地區人次則減少21.4%。

●伊朗戰事推升通膨 Fed會議紀要：更多官員傾向升息

美國聯邦準備理事會（Fed）官員對伊朗戰爭推升通貨膨脹的擔憂進一步加劇，愈來愈多官員開始接受可能需要升息的可能性。這顯示即將上任的主席華許將接手一個日益偏鷹的央行決策團隊。

路透社報導，根據今天公布的4月28日至29日會議紀要，多數聯準會決策官員認為，如果通膨持續高於央行2%的目標，「某種程度的政策收緊可能會變得適當」。

會議紀要指出，「為了因應這種可能性，許多與會者表示，他們傾向刪除會後聲明中的一些措辭，這些措辭暗示聯準會未來利率決策帶有寬鬆的傾向。」

*伊朗戰事推升通膨 Fed會議紀要：更多官員傾向升息

美國聯邦準備理事會官員對伊朗戰爭推升通貨膨脹的擔憂進一步加劇，愈來愈多官員開始接受可能需要升息的可能性。這顯示即將上任的主席華許將接手一個日益偏鷹的央行決策團隊。

路透社報導，根據今天公布的4月28日至29日會議紀要，多數聯準會（Fed）決策官員認為，如果通膨持續高於央行2%的目標，「某種程度的政策收緊可能會變得適當」。

會議紀要指出，「為了因應這種可能性，許多與會者表示，他們傾向刪除會後聲明中的一些措辭，這些措辭暗示聯準會未來利率決策帶有寬鬆的傾向。」

在聯準會精確的用語中，「許多（many）」的含義略低於「多數（majority）」，顯示決定維持聲明內容不變時，有3位聯準會地方銀行總裁表達異議，且至少有同樣數量的非投票委員支持他們的立場。

更改這項聲明可能被視為對新任聯準會主席華許（Kevin Warsh）設限，而這位新主席在伊朗戰爭爆發前曾表示支持降息。

根據會議紀要，決策官員「普遍認為」政策利率需要維持不變的時間可能比之前預期更久；「絕大多數」官員指出，即使短期內勞動市場預期仍穩定，但通膨回落至2%目標所需時間可能比之前想像更長。

確實，雖然有數名官員認為一旦通膨降溫，降息會是適當的作法，但人數少於3月會議抱持這項觀點的「許多」官員。

經濟研究機構「牛津經濟公司」（OxfordEconomics）首席美國經濟學家史威特（Ryan Sweet）說：「雖然6月會議將迎來新的聯準會主席，但短期內要形成支持升息或降息的共識，都將是非常困難的工作。」

這份被視為一世代以來最分裂的聯準會會議紀要，進一步揭示華許即將面對的兩大派系變化，即一派規模正在擴大，擔憂伊朗戰爭引發的通膨壓力，反對任何未來降息討論，而另一派則規模縮小，偏向降低借貸成本。

促使聯準會決策官員立場轉鷹的主要原因仍是通膨，且這些壓力因美國與以色列主導對伊朗戰爭而惡化。這場衝突推高能源價格，也使更多商品與服務面臨成本壓力。

根據會議紀要，4月會議已連續第2次有更多官員認為通膨若持續高於目標，升息可能是合適的選項。

華許曾表示自己喜歡「健康的家庭式辯論（goodfamily fight）」，並提出支持降息的論點。他將在美國總統川普主持的白宮典禮中宣誓就任聯準會主席。

川普任命華許且一直公開要求大幅降息。然而會議紀要顯示，要說服聯準會走向更寬鬆政策將相當困難，川普近期也淡化了這些期待。

在鮑爾（Jerome Powell）擔任聯準會主席8年後，華許將於6月16日至17日主持首次會議，目前市場普遍不認為會調整利率，更不用說降息。

實際上，美國與全球債券市場愈來愈反映出一種共識，即聯準會與其他主要央行可能很快升息，以對抗戰爭引發的通膨。

被視為聯準會政策預期指標的美國2年期公債殖利率，已從2月27日略低於3.40%，上升至昨天的4.10%以上，創15個月以來新高。

同時，路透社調查顯示，經濟學家對今年降息預期呈現明顯轉變，現在有不到50%受訪者預測12月前會降息，約一半認為今年利率不變，少數受訪者甚至預估至少會升息一次。

*川普說與伊朗談判進入最後階段 美原油價格失守每桶100美元

美國原油價格周三重挫，失守每桶100美元，因美國總統川普表示，與伊朗的談判已進入最後階段。

西德州原油期貨下跌逾5%，收每桶98.26美元。國際基準布蘭特原油期貨也跌逾5%，收在每桶105.02美元。

川普本周稍早表示，應波斯灣阿拉伯盟國要求，他取消了對伊朗的新一波軍事打擊，以爭取更多外交時間。根據美媒報導，他周三告訴記者，政府與伊朗的協商已進入「最後階段」。

川普多次樂觀表示可望與伊朗達成協議，並迅速終結戰爭，但華府與德黑蘭之間的緊張局勢卻反覆升溫。

花旗集團周二警告，市場低估了荷莫茲海峽石油供應長期受阻的風險，預期布蘭特油價短期內可能升至每桶120美元。

但能源顧問機構伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）指出，若美國與伊朗迅速達成和平協議，並在6月前重新開放荷莫茲海峽，油價將大幅下跌。該公司認為，在此情境下，布蘭特現貨油價到2026年底將回落至每桶80美元左右。

*川普稱伊朗問題進入最後階段！美媒爆料這個人通話後「急壞了」

美國總統川普20日表示，如果伊朗不同意和平協議，美國已準備好對德黑蘭發動進一步攻擊。他說，目前局勢「正處於臨界點」，可能迅速升級，但華府也可能再等幾天，以便「得到正確答案」。

路透報導，川普在安德魯斯聯合基地（Joint Base Andrews）受訪時表示：「相信我，如果我們得不到正確答案，事情很快就會發生。我們已經全都準備好了。」被問到還會等待多久時，他則說：「可能是幾天，但也可能很快發生。」

伊朗則警告，若再遭攻擊，衝突恐進一步擴大。但川普則重申，不會允許伊朗取得核武。他稍早受訪時表示：「我們已經進入伊朗問題的最後階段，接下來看看會發生什麼。不是達成協議，就是我們會做一些有點難看的事，但希望不會走到那一步。」他還說：「理想情況下，我希望死的人少一點，而不是很多。我們兩種方式都做得到。」

根據Axios獨家報導，3名消息人士表示，美國總統川普與以色列總理內唐亞胡19日通話，討論一項與伊朗達成協議的新計畫，但雙方氣氛緊張。1名消息人士甚至形容，內唐亞胡在通話後「急壞了」。

根據報導，川普當時仍在「下令對伊朗發動大規模攻擊」與「繼續爭取協議」之間搖擺。消息人士表示，卡達與巴基斯坦已重新起草一份修訂版和平備忘錄，並納入其他區域調停國意見，希望縮小美國與伊朗之間的分歧。不過，內唐亞胡對談判高度懷疑，希望恢復戰爭，以進一步削弱伊朗軍事能力，並透過摧毀關鍵基礎設施來削弱伊朗政權。

川普與內唐亞胡先前曾在伊朗問題上出現短暫分歧，但在整場戰爭期間始終保持密切協調。儘管川普表示，內唐亞胡「會照他希望的方式行事」，並稱兩人關係良好，不過兩人19日晚間仍進行了一通冗長且「艱難」的通話。消息人士透露，川普告訴內唐亞胡，調停國目前正推動一份「意向書」（letter of intent），希望由美伊兩國簽署，以正式結束戰爭，並啟動為期30天的談判期，討論伊朗核計畫與開放荷莫茲海峽等議題。

2名以色列消息人士表示，兩人對未來方向存在分歧。美方消息人士則說：「通話結束後，畢比（內唐亞胡暱稱）整個人急壞了。」該名消息人士還透露，以色列駐美大使曾向美國國會議員表示，內唐亞胡對這通電話感到不安。不過以色列大使館發言人否認這種說法，並表示：「大使不會評論私人談話。」

另有2名消息人士指出，即便過去多次談判最終都未能達成協議，內唐亞胡在歷次談判期間也一直十分焦慮。一位消息人士表示：「畢比總是很擔心。」

*油價昨重摔近6%後今開盤小幅反彈 等待美伊談判結果 金價持穩

國際油價今天（21日）開盤止跌回升，周三收盤大跌接近6%，西德州中級原油（WTI）期貨跌破每桶100美元價位，因美國總統川普表示與伊朗的談判已進入「最後階段」，油價應聲大跌。這席言論讓市場重新燃起荷莫茲海峽的能源運輸活動將在近期恢復的希望。黃金昨天收盤上漲逾1%，今天開盤後持穩。

油價今天開盤反彈

美國西德州中級原油（WTI）7月期貨今天開盤後上漲0.83%，報每桶99.08美元；周三收盤大跌5.89美元，跌幅5.66%，報每桶98.26美元。

布蘭特原油7月期貨周三收盤下跌6.26美元，跌幅5.63%，報每桶105.02美元。

川普周三對白宮記者團的言論點，帶動外界對於華盛頓與德黑蘭之間達成協議的希望。川普表示，與伊朗的談判已進入最後階段，但他警告說，除非伊朗同意達成協議，否則將面臨進一步的襲擊。

伊朗外交部發言人巴格赫里（Esmail Baghaei）表示，伊朗準備與其他沿海國家合作制定安全航運協議，但未透露更多細節。

儘管有進展跡象，但一些市場參與者和分析師仍對談判結果持謹慎態度，並擔憂即使美伊達成協議，全球供應緊張局面仍可能持續。

Again Capital合夥人基爾達夫（John Kilduff）表示：「如今必須對這些聲明持保留態度，但市場也迅速對此作出反應，並將解決問題的希望計入價格之中。」

StoneX全球宏觀市場分析師Fawad Razaqzada也說，「人們必須對這類新聞持保留態度。在這場衝突中，川普曾多次發表此類言論，而結果往往是相反的。讓我們看看這次是否會有所不同」。

花旗分析師周二表示，預期布蘭特原油短期內將升至每桶120美元，並指出油市低估了供應中斷持續的風險；伍德麥肯茲則估算，若荷莫茲海峽在年底前基本保持封鎖，油價可能逼近200美元。

布蘭特原油下月交割合約相對於六個月後交割合約的溢價目前約為每桶20美元，遠低於上月超過35美元的高點。這一指標反映了交易商對當前供應緊張程度的看法。

這場衝突目前已進入第12周，期間荷莫茲海峽航運受阻，導致全球能源價格和通膨水平持續上升。不過，一些初步跡象顯示，途經該海峽的航運活動有所回暖，這也正在逐步消除原油價格中蘊含的風險溢價。在最近的幾個小時裡，三艘超級油輪似乎正試圖穿越海峽。這是在最近幾天的相對沉寂後，該海峽的航運活動出現小幅回暖的最新跡象。

美國能源資訊局（EIA）周三表示，由於需求持續處於高檔，上周美國原油庫存出現下降。

EIA表示，截至5月15日當周，原油庫存減少790萬桶，降至4.45億桶，而路透調查的分析師此前預期庫存減少290萬桶。

金價持穩

金價周三收盤上漲，因市場對中東衝突結束的樂觀情緒削弱了對利率長期維持高檔的押注。

現貨金價今天開盤後持穩在每英兩4,540.54美元，周三收盤勁揚1.37%。由於川普表示美國在伊朗問題上已進入「最後階段」，消息帶動美元和美國公債殖利率回落，提振以美元計價的黃金價格。

*美伊談判現曙光油價重挫 美股三大指數漲逾1% 費半狂漲4.5%

美國股市周三大舉反彈，三大指數漲幅均逾1%，油價走跌提振市場信心，投資人寄望美伊能達成協議，結束這場擾亂金融市場、加劇通膨疑慮的戰爭。

道瓊工業指數上漲645.47點，漲幅1.3%，收復5萬點大關，報50,009.35點；標普500指數漲79.36點，上漲1.1%，報7,432.97點；那斯達克指數上漲399.64點，漲幅1.5%，報26,270.36點。

川普向記者表示，美伊談判正在推進，並有三艘油輪通過荷莫茲海峽，美國基準原油價格應聲重挫5.7%，跌至每桶約98美元。長期美債殖利率從2007年以來高點回落，也為股市提供支撐。

費城半導體指數大漲4.5%，Astera Labs勁揚17.7%，安謀（ARM）上漲15%。輝達（NVIDIA）收高1.3%，但盤後公布第2季營收預測優於華爾街預期，並實施規模800億美元庫藏股，股價震盪劇烈。台積電ADR漲 2.3%。

BMO私人財富首席市場策略師施萊夫（Carol Schleif）說：「今天再次由科技股和AI題材帶動市場走高。市場已從昨天對利率走升和潛在通膨的憂慮，轉向全面擁抱AI。說來有點不尋常，因為按理說，在輝達稍晚公布財報前，市場本應相當平靜，但顯然樂觀氣氛濃厚。」

伊朗外交部發言人周三表示，美伊之間仍在溝通。川普此前表示談判已進入「最後階段」，並表示願意再等幾天，等候伊朗給出「正確答案」。伊朗半官方塔斯尼姆通訊社則報導，伊朗正評估美方的和平提議，但尚未作出回應。

Interactive Brokers策略師索斯尼克（Steve Sosnick）則說：「我們當然希望今天有關最後階段的表態屬實，但經歷了此前種種，對於短期內真正實現這一點，我們仍保持合理的懷疑。」

聯準會（Fed）4月會議紀錄公布後，美股進一步擴大漲幅。紀錄顯示，多數官員警告，若通膨持續高於2%的目標，可能須考慮升息。芝商所FedWatch工具最新顯示，市場對12月升息的押注降至36.8%，低於周二的42%。

Annex Wealth Management首席經濟策略師雅各布森（Brian Jacobsen）表示，鑑於油價、關稅及AI等問題存在變數，「很難把Fed任何前瞻指引當作不只是猜測」。

標普500指數11個主要板塊中有8個上漲，非必需消費品與科技板塊各漲2.5%；能源板塊下跌2.6%。油價走低提振航空股，達美、聯合、西南及阿拉斯加航空漲幅介於6%至10%；郵輪業者嘉年華和挪威郵輪領漲非必需消費品板塊，兩者均上漲逾8%。

Target股價下跌3.9%，拖累必需消費品股下跌近1%，儘管該公司將全年銷售成長預測調高一倍，仍警告總體經濟環境充滿挑戰。沃爾瑪股價跟跌2.5%，該公司將於周四公布財報。

(聯合新聞網)

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*《國際政治》不排除再打伊朗 川普：我只等「正確答案」

伊朗周四表示，該國正在重新評估華盛頓在結束這場戰爭的最新立場。此前，美國總統川普表示，他已準備好等待幾天，等德黑蘭給出「正確答案」，但如果伊朗還是不願意達成協議，美國將再次發動攻擊。

伊朗官媒Nour News報導，伊朗外交部發言人Esmaeil Baghaei表示，我們已經收到美方意見，正在進行評估。他並表示，巴基斯坦仍繼續在德黑蘭和華盛頓之間扮演居中斡旋的角色，雙方已經進行數個回合的對話。

川普在安德魯斯空軍基地表示：「相信我，如果我們得不到正確答案，事情會進展得非常快，我們都已經準備好了」。當記者問他會等多久時，川普表示：「可能等幾天，但也可能很快」。

川普並重申他絕不允許伊朗獲得核武的決心，「關於伊朗，我們已經來到最後階段，讓我們拭目以待，不是達成協議，就是我們將做一些有點令人不快的事，希望那不會發生。最好是，我希望只有少數人喪命，而不是很多人，這兩種我們都能做到」。

此前，伊朗革命衛隊發布聲明，警告切勿再對伊朗發動攻擊，「如果再對伊朗發動侵略攻擊，那麼這場區域戰爭這次將向外擴大」。

伊朗本周向美國提交最新的和平方案，基本上是重申先前已經遭川普拒絕的條件，包括要求擁有荷姆茲海峽的控制權、賠償戰爭損失、解除制裁、解凍資產，以及美國撤軍。

*不等荷莫茲開通！阿聯爆「一條秘道」神救援 伊朗慘了後路被抄

美伊衝突導致荷莫茲海峽持續受阻，外媒指出，阿聯國營阿布達比石油公司（ADNOC）執行長賈比爾周三（20日）證實，阿聯繞過該海峽的第二條輸油管線已完工近50%。這條新管線能讓阿聯避開荷莫茲，直接由阿曼灣沿岸出口原油。此前沙烏地阿拉伯成功透過西向輸油管線，將其原油出口恢復至戰前正常水準的一半以上，其「繞道計畫」見成效。

阿聯繞道輸油管工程已完成近半

《CNBC》報導，受到伊朗戰爭爆發影響，阿聯加速這項繞道輸油管線計畫。新管線開通後，ADNOC透過富查伊哈港口（Fujairah）出口原油的能力將會翻倍。由於富查伊哈港位於阿曼灣（Gulf of Oman）沿岸，地理位置剛好在荷莫茲海峽之外，對阿聯繞過衝突海域具有戰略關鍵意義。

自伊朗3月初實施封鎖以來，阿聯及其他波斯灣阿拉伯產油國的石油與天然氣出口均受到嚴重干擾。目前，阿聯已透過現有的管線，將部分原油改道輸送至富查伊哈港出口，該條現有管線的每日最大輸送能力為180萬桶。賈比爾警告，荷莫茲海峽每多封鎖一週，全球就會額外損失近1億桶原油供應，且全球能源供應目前仍過度依賴少數咽喉要道。

伊朗封鎖海峽是一張只能打一次的牌

在評估後續供應鏈修復時，賈比爾分析，即便當前衝突立刻宣告結束，全球石油流量至少也需要花費4個月的時間，才能恢復到正常水準的80%；若要完全恢復常態運輸，恐怕得等到2027年第一季或第二季。他強調，荷莫茲海峽遭封鎖已超越經濟問題，當世界接受單一國家可以挾持全球最重要的海上航道時，將開創一個極度危險的先例。

美國能源部長萊特（Chris Wright）上周五（15日）受訪時表示，在伊朗戰爭之後，波斯灣產油國正全面加速建設繞過荷莫茲海峽的管線，導致該海峽對全球能源市場的重要性逐漸下降。他認為「封鎖海峽是一張只能打一次的牌」，未來能源會有其他路線離開波斯灣，屆時海峽重要性雖會降低，但這些波斯灣國家的能源生產與供應地位依然不會動搖。

*《國際產業》伊朗不確定性+庫存下滑 油價反彈上揚

在下跌兩天之後，投資人關注美伊情勢，油價在周四上揚，同時供應的吃緊和美國庫存下降，都給油價帶來支撐。

截至亞洲交易時間中午11時41分，布蘭特油期上漲78美分或0.74%，至每桶105.80美元；美國西德州中質油期上漲84美分或0.85%，來到99.10美元。

此前美國總統川普說，與伊朗的協商正進入最後階段，但是他威脅如果沒有達成和平協議，將發動進一步攻擊。隨後油價在週三跌了超過5.6%，來到近一周最低價。

荷蘭ING分析師們在週四一份簡報中表示，石油市場仍對伊朗相關新聞報導相當敏感，市場參與者對有關美國和伊朗談判進展的報導繼續寄予厚望。

他們補充說：「我們以前多次經歷過這種局面，最終都令人失望」。他們預測，布倫特原油在本季平均價格將為每桶104美元。

伊朗警告稱，不要發動進一步攻擊，並宣佈將採取措施，加強對荷姆茲海峽的控制。

伊朗在週三宣佈成立新的「波斯灣海峽管理局」，並稱，荷姆茲海峽將有一個「受控制的海域」。

戰爭導致關鍵的中東地區供應減少，迫使各國迅速拿出商業和戰略庫存，令人擔心這些庫存的枯竭。

美國能源情報署(EIA)在周三說，美國上周從戰略石油儲備中抽走了將近1千萬桶石油，為有記錄以來最大的一次抽取。

China Futures的能源研究員Mingyu Gao說，石油庫存的下降，將使得油價難以保持在低水準。預計到5月下旬和6月下旬，全球成品油和陸上原油庫存，將降至過去5年同期的最低水準以下。

*到底打不打？ 傳川普和尼坦雅胡「激烈」通話

美伊談判陷入僵局，美國總統川普日前也透露差點下令恢復軍事行動。知情人士透露，川普和以色列總理尼坦雅胡曾在週二晚間進行一場「艱難」的通話，雙方對於未來如何處理伊朗議題意見分歧，其中尼坦雅胡表達對延遲重啟攻擊的不滿，甚至通話後尼坦雅胡的頭髮都要著火了

Axios報導，知情人士稱，卡達與巴基斯坦在其他區域調解人意見下起草修訂版和平備忘錄，試圖彌合美伊之間的分歧。區域調解下也致力從伊朗獲得更多具體的核計畫承諾，以及美國關於如何逐步釋放凍結伊朗資金的具體細節。

伊朗遲遲未給出讓美方滿意的答覆，導致川普已開始認真考慮恢復打擊行動。據悉，尼坦雅胡和川普19日晚間曾有過一場「艱難」的通話。美方知情人士稱，川普告訴尼坦雅胡，調解人正在擬定一份「意向書」，美國與伊朗將簽署正式結束戰爭，並展開為期30天的談判期，討論伊朗核計畫及荷莫茲海峽開放等議題。

兩名以色列消息人士表示，兩位領導人對未來的方向意見分歧，一方面川普想觀察能否達成協議，但尼坦雅胡認為應該恢復軍事行動。尼坦雅胡長期主張對德黑蘭採取更激烈的做法，認為延遲行動只會讓伊朗受益，因此他在通話中表達了失望，告訴川普他認為延遲預期的攻擊是錯誤的，川普應該繼續按計畫行事。

美國消息人士更形容，在通話後，「尼坦雅胡的頭髮都冒火了」。另一位以色列消息人士告訴CNN，週二那通電話後，以色列的擔憂也波及了尼坦雅胡周圍的官員。該消息人士表示，以色列政府高層強烈渴望重新採取軍事行動，且對川普持續容許伊朗所謂的外交拖延感到越來越沮喪。

*川普一開口…油價狂殺6％！美伊「最終劇本」提前曝光？

美國總統川普於周三（20日）拋出震撼彈，證實美國與伊朗的談判已進入「最後階段」，市場迅速押注中東地緣政治局勢可望降溫。國際油價隨即崩跌，周三布蘭特原油（Brent）與西德州原油（WTI）雙雙重挫約 6%，創近一個月來最大單日跌幅。

綜合外媒報導，川普向媒體證實美伊談判已邁入最後階段，雖期盼以外交手段化解衝突，但同時對德黑蘭發出警告，若雙方未能達成協議，美方不排除重啟軍事行動，強調必要時仍有其他選項。

伊朗釋出相對溫和的態度。伊朗外交部發言人巴加埃（Esmaeil Baghaei）表態，願意與波斯灣沿岸國家合作建立海上安全機制，以確保航運安全，但並未透露具體細節。

不過市場對談判結果仍保持警戒。由於美伊談判近期消息反覆，雙方日前仍被認為在核計畫、制裁解除及荷莫茲海峽控制權等議題上存在重大分歧。先前多家媒體報導也指出，美伊距離最終協議仍有一段距離，川普也曾公開對談判進展表達不耐。

儘管油價短線回落，但能源市場研究機構仍警告，中東供應風險尚未解除。花旗分析師認為，市場可能低估供應中斷時間延長的風險，預估布蘭特原油短期可能升至每桶120美元；能源顧問機構Wood Mackenzie更指出，若荷莫茲海峽封鎖持續至年底，油價可能逼近每桶200美元。

此外，最新航運數據也顯示，中東能源運輸尚未完全恢復正常。周三共有3艘滯留波斯灣逾兩個月的超級油輪，順利載運約600萬桶原油穿越荷莫茲海峽前往亞洲，但目前每日通行船隻數量，仍遠低於衝突前約 130 艘的正常水準。

*川普鐵票群苦撐 伊朗戰爭前後「3大重擊」辛酸滿腹

美國與伊朗之間的軍事衝突僵局拖累全球各行各業，美國總統川普或許還能靠著嘴上功夫耀武揚威，他所屬的共和黨期中選舉壓力卻愈來愈大。路透社20日報導，戰爭對於美國農業的衝擊全面浮現，多地甚至遭逢惡劣天候，三大困境逼得農民束手無策，很難撐下去了，只能求上帝保祐。

德州西部圖利亞（Tulia）農民爾貝克（Scott Irlbeck）的土地，去年秋天之後就遭逢少雨天候折磨，田裡麥株發育不良，土壤缺水產生的裂縫大到手伸進去也沒問題。他只希望保險理賠員能認定他的作物全面損害，如此一來，下個月就不必再花更多的錢去買昂貴的燃料收割作物。

大地乾巴巴 燃油肥料飆漲

伊朗戰爭爆發前，美國平原州如德州、堪薩斯州、奧克拉荷馬州、南達科塔州、內布拉斯加州的莊稼人，已因乾旱、務農成本提高、關稅貿易政策衝擊出口、導致農作物跌價等負面因素而陷入苦鬥；戰爭爆發後，燃料、化肥價格雙雙飆升，困境雪上加霜。

肯塔基州農場局本月提交美國聯邦參議院農業委員會聽證會證詞顯示，2月底波灣咽喉荷莫茲海峽關閉以來，農業用柴油價格漲了27%，波灣生產的主要化肥之一尿素價格漲了55%，另一種氮肥也漲了33%。

令人哀嘆的是，就算肥料問題解決，農民今年恐怕要面臨歉收，因為乾旱。爾貝克這個月要種高粱，但他未預購化肥，原因在於價格飆漲，加上乾旱導致收成下降，化肥很可能根本用不到：「燃料、乾旱、化肥，三大重擊連番來襲，我是不是出局了？」狂風吹過爾貝克的田地，一片乾枯黃褐。

麵包用小麥收成恐創近70年最低

德州在全美小麥栽種量第三大，高粱居全美第二，棉花居全美之冠。美國農業部預測，全美主要用於製作麵包的硬紅冬小麥（hard red winter wheat）產量，可能會是1957年以來最少的一年。爾貝克只能等著莊稼乾枯而死。

美國政府乾旱監測最新報告指出，本土超過60%區域承受乾旱問題，比例高於今年初43%與1年前33%。這60%區域居住人口大約1.53億。奧克拉荷馬州立大學農業學家席瓦（Amanda De Oliveira Silva）說，對於州境乾旱最嚴重的麥田而言，4月下旬降雨已太晚了，「剩餘作物或能保住，已造成的損害無法逆轉」。南達科塔州立大學農業學家溫特（Clarence Winter）說，化肥價格高漲加上生長條件惡劣，州境農民正考慮是否要為去年秋天播種的小麥施肥。

2026的高成本 50年前的低糧價

奧克拉荷馬州農民薩利斯貝里（Tommy Salisbury）種植小麥、高粱、大豆，耕種過程使用的化肥與燃料等價格上漲，抵銷了川普政府120億美元補貼個體農戶的收入，因為農糧價格是1970到1980年代的水準。美國農業部回應化肥價格一事時向路透社表示，川普政府的整體重點在於確保國內化肥產量增加與價格合理；至於化肥使用情況則是持續評估中。

農業部長羅林斯（Brooke Rollins）19日承認，農業經濟面臨困境，價格大漲。她4月宣稱全美約8成農民早在去年秋天就敲定化肥供貨，但美國農業重要遊說團體「美國農業事務聯合會」（American Farm Bureau Federation）調查，多數農民無法負擔本季所需的所有化肥，各地區預購率差異也不小，例如中西部多數農人都訂了今年要用的化肥，但東北部與南部情況大同。聯合會說明，中西部普遍預購化肥，因為多數農人輪作玉米與大豆，播種前老早就決定要買肥料；南部許多農民連化肥儲存設施也沒有。

「希望上帝保佑」

德州西北部奧頓（Olton）農民卡森（Kody Carson）就是沒有提前訂購化肥的農民，而且可能完全不會替2400英畝的棉花田買化肥，因為冬季小麥產量因乾旱大減，每英畝收成量恐怕只有預估值的22%到25%，「我連收成多少都不確定了，怎可能花錢去買貴兮兮的化肥？」

在德州西北部彼得斯堡（Petersburg）種棉花、玉米、高粱的農人葛雷戈里（Tom Gregory）說，今年2月化肥成本每噸402美元，4月飆到每噸558美元，他仍打算照計畫春季播種，畢竟這是生計之所繫，也是家族傳統，但是會盡量縮減化肥用量。近年他一直努力提高產量以因應不斷上漲的成本，但乾旱與化肥飆漲導致這項策略也沒用了，如今只能靠著信仰、家人支持與規律運動設法過日子，「希望上帝保佑我們」。

(中時新聞網)

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*中東僵局 川普威脅近日開戰 伊朗回嗆擴大戰火

美國總統川普再次威脅伊朗，表示若伊朗繼續拒絕讓步、無法達成結束美伊戰爭協議，美國兩三天內就可能發動新一輪攻擊。伊朗則宣稱若再度遇襲，戰爭將蔓延到中東以外地區。

衛報報導，川普十九日表示，他已取消原本計畫中的新一波空襲，「我今天差一個小時就要做出動手決定了」。他宣稱，伊朗領導人正在「苦苦哀求」想達成協議，但若談判破裂，美國將在未來幾天內發動新一輪打擊。

他說：「我的意思是，我會說兩三天內，也許是廿二日、廿三日、廿四日之類的時間，也可能是下周初，在有限時間內採取行動，因為我們不能讓他們擁有新的核武。」

川普原本準備下達的命令，可能打破四月初維持至今的停火，但他決定暫緩，顯然因為伊朗透過擔任斡旋方巴基斯坦提出進一步的和平方案，也可能與沙烏地阿拉伯、卡達及阿聯等盟友不願見到戰火重燃有關。

川普近幾周來多次發出威脅，但遲遲未付諸行動，外界逐漸認為美伊衝突已陷入僵局。專家指出，美伊雙方都想避免新一輪衝突，但誰也不願承擔政治代價，為達成和平協議做出必要讓步。

倫敦智庫皇家國際事務研究所研究員奎利亞姆表示：「川普的威脅已完全失去可信度，雙方願意接受或討論的條件差距太大，又都不想重啟戰爭。所以現在就是卡住了，而且雙方都不知道該怎麼脫身。」

伊朗仍持續封鎖荷莫茲海峽的大部分航運，美國也對伊朗港口實施海上封鎖。面對川普的新威脅，伊朗官員態度依舊強硬，形容美國提出的要求「過於苛刻」。伊朗本周向美國提出新方案，重提川普之前已拒絕的條件，包括要求掌控荷莫茲海峽、補償戰爭損失、解除制裁、解凍資產以及撤離美軍。巴基斯坦斡旋人員仍試圖彌合雙方巨大分歧，不斷代為傳遞提案，也抱怨雙方「一直在改變條件」。如今停戰已超過六周，談判進展有限。

伊朗廿日警告，若美國再度發動攻擊，伊朗將把戰火擴大到中東以外地區。伊朗革命衛隊發布聲明指出，若伊朗再度遭到侵略，戰爭將延燒到區域之外，伊朗將打擊「你們無法想像的地方」。

美國上周公布一份刑事起訴書，指控一名伊拉克親伊朗民兵組織高級指揮官，協助策畫在美、加及歐洲發動攻擊。

*中俄聲明：美以襲擊伊朗 違反國際法

大陸國家主席習近平昨在與俄國總統普亭會談時提及中東局勢，他強調「全面止戰刻不容緩」，戰事盡早平息有助於減少對能源供應穩定、產業鏈供應鏈暢通和國際貿易秩序的干擾。

據新華社，雙方「就中東局勢等重大國際和地區問題交換意見」。習近平指，中東海灣地區局勢正處於戰和轉換的關鍵節點。全面止戰刻不容緩，重啟戰端更不可取，堅持談判尤為重要。「我提出維護和促進中東和平穩定的四點主張，就是希望進一步凝聚國際社會共識，為緩局降溫、止戰促和作出貢獻」。

俄羅斯衛星通訊社披露雙方昨日發布的「關於進一步深化全面戰略協作夥伴關係及俄中睦鄰友好合作的聯合聲明」內容，雙方強調發動襲擊、暗殺他國領導人、挑起他國政權更迭均違反「聯合國憲章」原則。雙方認為美國和以色列對伊朗的軍事打擊違反國際法，破壞中東穩定。雙方呼籲在加薩地帶實現持久停火，雙方也呼籲中東衝突各方進行談判。據新華社，昨晚兩人茶敘時，也談及烏克蘭情勢。

針對美國，聯合聲明指出，美國「金穹」計畫對國際安全造成了嚴重的負面影響。中俄雙方呼籲美國本著誠意致力於為加強戰略穩定創造條件。在「新削減戰略武器條約」到期後，美國不負責任的政策未能使該條約遺產得以保存，兩國表示遺憾。

俄羅斯尊重北京對於所謂俄美中三邊核軍控談判的立場。雙方並譴責核大國間的任何挑釁和敵對行動。

(聯合報)

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*花旗最新預估 油價短期上衝120美元

花旗集團（Citigroup）預估，布蘭特原油價格短期內將漲至每桶120美元，主因是國際油市低估荷莫茲海峽供應恐長期中斷，及更廣泛尾部風險的影響。花旗在荷莫茲海峽預估要到第3季才會逐步恢復局部通行的情境下，推算布蘭特更可能在夏季6-8月，漲至每桶150美元。

在伊朗情勢方面，美國總統川普威脅未來幾天將恢復對伊朗的打擊，目的在推動德黑蘭同意達成結束衝突的協議。與此同時，伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍20日在X平台表示，過去24小時內，包括油輪、貨櫃船在內共有26艘船隻，「在革命衛隊海軍的協調和安全保障下」通過了荷莫茲海峽。

川普19日告訴記者：「我希望我們不必發動戰爭，但我們可能不得不再給他們一記重擊。」被問及會等多久時，他回答：「兩三天吧，也許是周五、周六、周日。或者下周初，（總之是）一段有限的時間。」伊朗迄今拒絕接受川普要求其放棄剩餘核計畫的條件。儘管雙方於4月8日達成停火協議，但川普事後多次威脅恢復軍事行動，只是隨後又作罷。  

花旗19日發布報告指出，目前國際油市部位，並未充分反映荷莫茲海峽供應干擾的持續時間，預估在航運恢復正常前，全球在今年底前將提取約10億桶原油庫存，使油市緩衝持續減少。展望2027年，花旗表示很難預測，主要情境為布蘭特油價介於每桶80-90美元，預設伊朗持續掌控荷莫茲海峽，並且在石油出口與需求成長預期之間取得平衡。

彭博資訊也引述北大西洋公約組織（NATO）一名高階官員說法透露，北約正在討論，若荷莫茲海峽7月初仍未重啟，將採取行動協助船隻通過的可能性。官員說，這項構想已獲得部分北約成員國的支持，但尚未取得所需的一致同意。北約將於7月7-8日在安卡拉舉行峰會。

近來荷莫茲海峽航運幾近停擺，迫使全球原油與成品油，需繞行非洲好望角及巴拿馬運河等替代路線，導致運輸成本與時間大幅增加。

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*IEA 預估 電動車全球市占衝30% 油價高漲、電池降價提振買氣

國際能源總署（IEA）預估，電動車今年占全球新車銷售的比重有望攀抵近30%，反映伊朗戰爭推高油價的影響，而電池價格下降也有助於提振電氣化車輛的買氣。

IEA預估，歐洲電動車今年的銷量增幅看增20%，等於每賣出三輛車就有一輛是電氣化車輛。在拉丁美洲與亞太地區的銷量預估增幅則更驚人，分別來到45%與逾50%。整體電動車銷量繼去年提升20%至逾2,000萬輛後，今年可望進一步攀增至2,300萬輛。

IEA能源技術長居爾（Timur Gül）表示：「展望未來，決策官員很可能利用這次結構性契機，來強化能源安全，並保護消費者與經濟將來不受這類危機衝擊。」

他說，一些東南亞國家已開始擴大或延長電動車的稅務優惠，其他國家也有望跟進。另據知情人士透露，印度政府正研擬推行逾10億美元的補貼措施，鼓勵民間部門採用電動巴士或卡車。這項計畫將延續十年，主要鎖定印度民間的商用車隊，大部分將撥款給城際巴士營運商。此舉反映出，印度政府在中東戰爭爆發後，正力圖削減對化石燃料的依賴。印度原油需求近九成仰賴進口，特別容易受到地緣政治震撼與油價波動影響。儘管全球今年第1季的電動車銷量比去年同期下滑8%，主因美國與中國大陸撤回購車補助，但隨著平價電動車型日益增多，銷量有望回溫。

在歐洲，2025年純電動車價格低於同級燃油車的比率，已提升至逾30%，遠高於2021年的大約15%。中國大陸去年電動車的平均售價也下降逾10%。

隨著中國電動車與插電式油電車出口激增，電氣化轉型也進一步加速。比亞迪等陸廠，正面臨自家市場激烈削價競爭的壓力，因此積極擴大海外銷售。

在2025年，全球生產的電動車中，近四分之三來自中國，而中國電動車出口量也倍增、改寫歷史新高。在出口帶動下，東南亞電動車市占率預料將從去年的接近20%，到2035年攀升至60%。

儘管電動化轉型前景仍具上行空間，IEA也警告，目前能源危機的整體影響，仍需時間觀察。IEA指出：「中東衝突對整體經濟造成的更廣泛衝擊，可能抑制整體汽車銷售。」

*分析師：能源進入超級周期

知名大宗商品分析師柯里（Jeff Currie）說，全球現在正處於一個大宗商品超級周期的早期階段。隨著人工智慧（AI）基礎建設快速擴張，而能源及原物料產能卻長期投資不足的矛盾加劇，這波價格大漲的周期可能會持續十年以上。

柯里指出，雖然近幾個月來油價已大漲，但市場體系目前還沒看到壓力，那是因為這段時間正值市場一年中需求最疲弱時期，逐步在消化庫存。然而，一旦庫存耗盡，價格將被迫再進一步提高，把需求壓低到供應能滿足的水準。他預料這會重演2020至2021年時的情況；當時通膨最初被視為「暫時性」，但之後卻一路飆升至1981年以來最高水準。

他說，布蘭特原油目前現貨價格與遠期曲線後端之間的價差，顯示原油的長期成本結構基本上被錯誤定價，所以油價更大的漲勢還在後頭。

柯里預估，特定產品未來幾周庫存耗盡後，將出現嚴重短缺，並導致價格飆升。例如，全球航空燃油已處於危急水位；歐洲則可能在月底前面臨嚴重柴油與燃料問題；美國汽油則預計在7月前出現供應吃緊。

基於對油價還會再漲，且才在超級周期初期的判斷，柯里建議投資他所謂的「富饒七雄」（Munificent Seven），參與上升周期，這些能源業者包括埃克森美孚、雪佛龍、康菲石油（ConocoPhillips）、殼牌、道達爾能源（TotalEnergies）等。

*油氣漲價 電價有壓 經長：台電不能倒

中東戰爭持續，中油兩波氣價調漲，台電5月起天然氣每個月成本將增加130億元，外界關切9月電價是否有上漲壓力。經濟部長龔明鑫昨（20）日表示，經濟部會適時向行政院反映，台電不能倒，須穩定供電並照顧民生。

行政院長卓榮泰昨日表示，戰爭形勢未明，將以穩定民生為優先。但電價漲不漲、如何調整，交由審議委員會決定，審議會也會觀察社會需求、民生穩定。

中東戰事開打推升國際能源價格，台灣中油3月31日宣布發電用天然氣價格漲幅高達41.58%，史上單月最大漲幅。中油4月底再宣布調漲發電用天然氣價9.34%，連二月上漲。加上4月電價凍漲，台電今年財務壓力大。

立法院經濟委員會昨日審查台電、台糖今年度預算。民進黨立委邱志偉質詢關切台電財務，強調「台電不能倒」，應以「國安問題」看待，並詢問經濟部態度？

龔明鑫表示，台電不能倒，須穩定供電並照顧民生，審查電價時會把所有資訊提供委員會，同時讓行政院了解。

台電董事長曾文生表示，若以台電天然氣成本每月增130億元，電價是無法完全支應。他表示，中油兩波反映氣價後，國際能源價格也稍有回檔，但長期狀況還要再觀察，9月距今尚有一段時間，主要看中油進口價格。

他表示，今年預算原預估虧損約280億元，目前國際情勢有趨緩跡象，需觀察後續發展，目標是不讓虧損比原編預算更惡化。

(經濟日報)